Rapport: Le Bloc —— Changements dans les tendances du marché après l'entrée des institutions sur le marché

[TL; DR]

-“Les institutions arrivent!” - cela a été mentionné à plusieurs reprises par le marché depuis longtemps.

-En mai 2022, le stablecoin algorithmique UST qui se détache a posé un changement « fondamental ».

• Les stablecoins, DeFi et NFT représentent les trois principales innovations développées sur la Ethereum plateforme L1, et aussi attirer l’attention de plus d’institutions Ethereum et d’autres plateformes de contrats intelligents.

-L’inclusion de BTC dans le bilan est une partie importante de la stratégie de gestion d’actifs d’une institution.

Introduction

À mesure que de plus en plus d’institutions participent au marché des cryptomonnaies, cela a favorisé l’explosion du volume des échanges sur le marché, améliorant considérablement la liquidité de l’ensemble des actifs numériques et ouvrant la voie à la participation de plus d’institutions.

Entrer sur le marché

“Les institutions arrivent !” - cela a été mentionné à plusieurs reprises par le marché depuis longtemps. Au cours des 24 derniers mois, il est enfin devenu évident que de JPMorgan Chase à Visa, certaines des entreprises et institutions les plus célèbres du monde ont commencé à adopter les cryptomonnaies.

En janvier 2018, la valeur totale du marché des actifs numériques a dépassé 800 milliards de dollars pour la première fois. À la fin de 2018, elle était tombée à 125 milliards de dollars, réduisant sa valeur marchande d’environ 85% en 2018.

En novembre 2021, la valeur totale du marché des actifs numériques a dépassé les 3 billions de dollars pour la première fois, une augmentation de 2300% par rapport au point bas de 2018.

En juillet 2022, la valeur marchande totale des actifs numériques est tombée à 900 milliards de dollars, réduisant la valeur de 70 % et la valeur marchande d’environ 2 billions de dollars.

Ces dernières années, avec de plus en plus d’institutions entrant sur le marché des cryptomonnaies, un grand nombre de capitaux chauds ont afflué et des prises de bénéfices à court terme ont entraîné le « saut horizontal répété » de la valeur totale du marché des cryptomonnaies.

Changement fondamental

En mai 2022, le stablecoin algorithmique UST se détache posant un changement “fondamental”.

Cela a directement conduit au principal catalyseur du long cycle baissier en 2022.

Depuis l’effondrement de l’UST, une plus grande “crise de crédit des cryptomonnaies” a suivi, obligeant de nombreuses plateformes institutionnelles à vendre et à resserrer l’exposition au risque.

De même, le manque de gestion des risques et les allégations de fraude des entreprises d’investissement et de trading d’actifs numériques ont également suscité des inquiétudes parmi un plus grand nombre d’institutions, les obligeant à vendre.

L’effet papillon causé par le découplage de l’UST a déclenché des crashes fréquents tels que 3AC, Celsius et FTX, ce qui a ébranlé la confiance de tous dans l’ensemble du marché des cryptomonnaies en 2022, amenant de nombreuses institutions à repenser leurs stratégies d’actifs numériques.

Application

Changement de la valeur marchande de Ethereum et L1

Comme on peut le voir sur la figure ci-dessus, le développement des plateformes L1 telles que Ethereum a élargi le champ d’application de la blockchain, bien au-delà du champ d’application du BTC, et a stimulé l’innovation d’une série de projets d’application.

Parmi eux, les stablecoins, DeFi et NFT représentent les trois principales innovations construites sur la plateforme d’échange Gate.io Ethereum Plateforme L1, et également attirer davantage l’attention des institutions Ethereum et d’autres plateformes de contrats intelligents.

Volume de trading à terme BTC de CME au cours des six derniers mois

Bien que, comparé au marché des changes de devises traditionnelles, le volume des transactions d’actifs numériques reste encore minime, le changement positif de ce volume de transactions a également amélioré considérablement la liquidité des actifs numériques et ouvert la porte à la participation de plus d’institutions.

En décembre 2017, les premiers dérivés d’actifs numériques réglementés sont entrés sur le marché. Le CME (Chicago Mercantile Exchange), la plus grande plateforme d’échange de dérivés financiers au monde, a lancé des produits à terme sur le BTC.

Bien que la plupart des activités de contrats à terme sur BTC se déroulent sur des plateformes non réglementées, la part de positions ouvertes de CME dans les contrats à terme sur BTC atteint également 19% du total, et le volume de trading mensuel de CME dépasse 50 milliards de dollars. Par conséquent, l’indice des contrats à terme sur BTC de CME est devenu l’un des principaux indicateurs de référence du marché.

De plus, la nature réglementaire du marché à terme CME BTC attirera également davantage d’investisseurs professionnels et d’institutions.

Tendance de l’offre sur le marché des principales stablecoins en 2022

Les émetteurs de stablecoins s’appuient sur la relation avec les banques traditionnelles pour émettre des stablecoins indexés sur le dollar américain.

Bien que les stablecoins aient été dominés par Tether (USDT), leur transparence est relativement faible, et il y a un problème avec la preuve de réserve. Cependant, les stablecoins avec une transparence relativement plus élevée, tels que l’USDC de Circle, sont devenus de plus en plus populaires sur le marché et ont attiré de plus en plus d’institutions.

État actuel

Les avoirs en BTC des grandes entreprises

L’inclusion du BTC dans le bilan est un élément important de la stratégie de gestion d’actifs d’une institution.

En août 2020, MicroStrategy a converti pour la première fois sa réserve de capital d’entreprise de 250 millions de dollars en BTC. Depuis lors, MicroStrategy a continuellement accumulé du BTC via des liquidités et des obligations convertibles.

Au 15 novembre 2022, MicroStrategy détenait 130 00 BTC (d’une valeur d’environ 2,2 milliards de dollars, représentant 0,7% des BTC en circulation).

Michael Saylor, PDG de MicroStrategy, a parlé de sa vision du BTC. «L’investissement de MicroStrategy dans le BTC fait partie de la stratégie de capital de l’entreprise, qui maximisera la valeur à long terme des besoins de nos actionnaires. Cet investissement reflète notre confiance envers le BTC et le considère comme la cryptomonnaie la plus largement utilisée au monde, qui est un stockage de valeur fiable.

En février 2021, Tesla a suivi le rythme de MicroStrategy et a acheté 48000 BTC (d’une valeur d’environ 1,5 milliard de dollars au moment de l’investissement). Selon le rapport annuel de Tesla, l’objectif de l’achat est de « maximiser la diversification des risques, améliorer le rendement de l’investissement et maintenir une liquidité suffisante ». Bien que ces acquisitions aient été considérées comme le « tournant » de l’industrie lorsqu’elles ont eu lieu, l’engagement à long terme de ces entreprises envers leur investissement reste incertain.

Bien que MicroStrategy n’ait pas vendu de BTC qu’elle détient, Tesla vendra environ 75% de ses BTC au T2 2022 pour améliorer la liquidité.

De plus, il est incertain que l’investissement en BTC ait ajouté de la valeur aux revenus des actionnaires.

Au 30 septembre 2022, le coût de base du BTC détenu par les sociétés MicroStrategy est de 4 milliards de dollars et la valeur marchande actuelle est de 2,5 milliards de dollars, ce qui signifie que MicroStrategy enregistre toujours une perte flottante de 1,5 milliard de dollars.

Revenus NFT des principales marques

Les NFT, en tant que support important de GameFi, ont montré leur adaptabilité sur le marché des cryptomonnaies, et de plus en plus de marques cherchent à maintenir l’atmosphère de mode de pointe et la notoriété de la marque grâce aux NFT.

Selon les données fournies par l’utilisateur de Dune Analytics @kingJames23, les marques célèbres dirigées par Nike ont gagné plus de 270 millions de dollars grâce aux NFT.

Conclusion

De nos jours, l’investissement des institutions dans les actifs numériques a atteint un niveau sans précédent. Malgré la récente agitation sur le marché, les produits et services lancés par les institutions et leur collaboration avec les start-ups d’actifs numériques ont augmenté. Ils ont commencé à adopter davantage de chaînes publiques (comme Bitcoin, Ethereum, Solana, AVAX, etc.) de manière nouvelle et inattendue et les intégrer dans leurs modèles économiques.

Bien que le prix des actifs numériques et l’ambiance générale aient récemment fluctué, le développement et l’avancement de la plateforme L1 ne montrent aucun signe de ralentissement. Le Bloc estime que la tendance de croissance à long terme de la couche d’application de la chaîne publique restera inchangée au cours des prochaines années.

Bien que des événements similaires aient affecté le marché financier traditionnel depuis des siècles, tout indique que la faillite de FTX deviendra le principal obstacle pour les institutions d’entrer sur le marché à court terme. L’ampleur de l’impact de FTX est choquante, ce qui ne manquera pas de rendre les gens méfiants à l’égard de plus de plateformes cryptographiques.

À cet égard, il est nécessaire d’améliorer la transparence de la plateforme, de garantir une excellente capacité de contrôle des risques et de renforcer la supervision des tiers. Peut-être que c’est seulement de cette façon que l’industrie pourra croître de manière plus saine et ordonnée, afin que plus d’institutions puissent adopter la blockchain sur le marché haussier.