¿Cómo obtener altos rendimientos de manera estable en Finanzas descentralizadas en un mercado alcista?

El texto original es de On Chain Times

Compilación | Informe diario del planeta Odaily Golem（@web3_golem）

Aunque muchos inversores están ocupados buscando la próxima moneda AI Meme que podría tener ganancias de cien veces o intentando adivinar qué monedas antiguas podrían subir repentinamente, también hay personas que se centran en las oportunidades de altos rendimientos en las Finanzas descentralizadas en el mercado alcista. La demanda generada por el mercado alcista ha hecho que las tasas de rendimiento on-chain se disparen, lo que también amplifica algunas estrategias interesantes en las Finanzas descentralizadas.

Este artículo profundizará en las estrategias de reutilización de sUSDe en diferentes mercados de préstamos, cómo utilizar una calculadora para estimar el rendimiento real, y cómo funciona TokenJLP, etc.

Kamino Finance（Odaily星球日报注：为原文赞助方）

Kamino Finance es el patrocinador original del texto. Los indicadores clave de Kamino (como TVL y tarifas) siguen una tendencia de Subir, y el protocolo actualmente ofrece los rendimientos más altos para algunos activos (como SOL, LST de SOL y stablecoins). Estos rendimientos se pueden obtener fácilmente al depositar activos en el mercado de préstamos, incluyendo:

La Tasa de porcentaje anual (APR) de USDC es del 18.3% ;

La Tasa de Porcentaje Anual (APR) de PYUSD (Mercado Ethena) es del 27% ;

La tasa de porcentaje anual de USDS es del 15%.

SOL的 APR 为9% ；

Las estrategias de rendimiento más complejas de Kamino incluyen su producto Multiply, que permite el apalancamiento en LSTs de SOL (obteniendo efectivamente exposición apalancada al rendimiento de la garantía SOL), así como JLP. En este momento, combinando APR de JLP y APR de préstamos USDC, el APR apalancado de la Posición JLP supera el 100%.

Si desea saber cómo funciona la bóveda de Kamino Multiply y cómo está diseñada para mitigar los riesgos de liquidación, puede leer la guía completa: Maximice sus ganancias en Solana utilizando Kamino Multiply.

La estrategia de comercio circular sUSDe de Ethena

Desde las elecciones a principios de noviembre, los activos como BTC y ETH han experimentado un aumento significativo en la tasa de financiación en el intercambio:

Los ingresos de Ethena y los ingresos generados por la tenencia de sUSDe están positivamente relacionados con la tasa de porcentaje anual (APY) y esta tasa de financiación, ya que el protocolo cubre la exposición al contado de los activos subyacentes a través de contratos de futuros cortos. Por lo tanto, el APY de sUSDe ha aumentado significativamente en las últimas semanas, actualmente alrededor del 21%. Aquí hay algunas formas de aprovechar estos ingresos:

AAVE

Hay varias formas de obtener altos rendimientos con sUSDe, y una estrategia más nueva es integrar sUSDe a través de Aave. El enfoque específico es:

En Aave, usar sUSDe como Colateral;

Préstamos colaterales como USDC, Moneda estable, etc.

Convertir USDC a sUSDe;

Repetir el paso 1…

De esta manera, puede obtener eficazmente una exposición apalancada a las ganancias de sUSDe, donde el rendimiento real es el rendimiento de sUSDe menos el préstamo de USDC Tasa de interés multiplicado por el multiplicador de apalancamiento aplicado.

Mercado sUSD de Aave

(Nota: Actualmente se ha alcanzado el límite de depósito, pero se espera que se incremente en los próximos días, por lo que si desea hacer un depósito, por favor esté atento a la próxima apertura oficial 01928374656574839201).

Debido a que el valor máximo de préstamo a través de E-Mode en Aave es del 90% del valor del préstamo a valor (LTV), los depositantes pueden aprovechar un apalancamiento de hasta 10 veces. La siguiente tabla muestra los rendimientos de esta estrategia en cada iteración, basados en un APY del 21% para sUSDe y un préstamo en USDC con una tasa de interés del 12.5%. En este ejemplo, se toman 10,000 dólares de sUSDe como colateral, se toma prestado 9,000 dólares en USDC y se convierten en sUSDe, luego se utilizan nuevamente como colateral. El saldo total del colateral es ahora de 19,000 dólares, se ha tomado prestado un total de 8,100 dólares en USDC y el monto total prestado es de 17,100 dólares. Este proceso se puede repetir hasta 100 veces, o hasta que el LTV de la estrategia alcance el 90% (0.9). Como se puede ver en la tabla, cuanto más se repite el proceso, mayor es el APY de la estrategia.

Préstamo Aave sUSDe

Por favor, recuerde que realizar esta operación manualmente requiere cierto esfuerzo, y realizar múltiples bucles generará un Gas más alto, por lo que solo tiene sentido hacerlo de esta manera cuando la escala de ejecución estratégica es grande.

Y para formas automatizadas que consumen menos gas, podemos usar Fluid.

Fluido

Recientemente, Fluid ha ganado amplia atención debido a su integración DEX, que introduce Deuda Inteligente y Colateral Inteligente. En Fluid, los usuarios pueden realizar operaciones de apalancamiento y desapalancamiento de forma automática, lo que hace que el proceso sea más rápido y más económico.

El LTV máximo en el mercado sUSDe>USDC o USDT en Fluid también es del 90%, lo que permite un apalancamiento de hasta 10 veces. Sin embargo, en comparación con la multa por liquidación del 3% de Aave, la multa por liquidación de Fluid es solo del 2%, y el riesgo de liquidación es significativamente menor. Fluid utiliza contratos inteligentes como precios de sUSDe en el oráculo, por lo que incluso si sUSDe se depega temporalmente debido a la escasez de liquidez, la posición no será liquidada debido a la caída de precios. La posición solo se liquidará si la tasa de interés del préstamo es persistentemente alta y los usuarios no prestan atención, o si el contrato sUSDe es atacado.

La introducción de Fluid DEX y Deuda Inteligente permite a los usuarios tomar posiciones en los pools de Liquidez USDC/USDT como colateral para pedir prestado sUSDe y obtener blanqueo de capitales. La deuda será una mezcla de USDT y USDC, cuyo costo de endeudamiento se reduce gracias al blanqueo de capitales positivo que generan estos activos. En el ejemplo a continuación, la tasa de interés anual que el usuario realmente paga (APY) es del 3,79%, en lugar del costo de endeudamiento entre el 8% y el 9%. 01928374656574839201

Esto da lugar a un Tasa de porcentaje anual (APY) más alto, siempre y cuando los préstamos en USDT y USDC tengan una Tasa de interés más baja que el APY de sUSD. Según la Tasa de interés actual mostrada en el tweet anterior, el APY de la estrategia es del 101.1% cuando el apalancamiento alcanza el 90%.

Préstamo circulante Fluid sUSDe (haga clic aquí para acceder a la hoja de cálculo en tiempo real)

Recuerde que el fondo de liquidez de sUSDe > USDC/USDT ha alcanzado su capacidad máxima, pero se espera que aumente pronto. Mientras tanto, los usuarios pueden acceder a los fondos de liquidez estándar de sUSDe > USDT o sUSDe > USDC, que también ofrecen funciones de apalancamiento automático y desapalancamiento.

En general, al utilizar estas estrategias, se recomienda seguir de cerca las tasas de interés, ya que podrían tener una fluctuación considerable y posiblemente hacer que la estrategia ya no sea rentable. También es importante tener en cuenta que en el mundo de las finanzas descentralizadas no hay nada sin riesgo, y los riesgos de los contratos inteligentes pueden resultar en pérdidas de fondos, especialmente en caso de ataques de vulnerabilidad.

Nota - Cómo calcular la tasa de rendimiento anual real (APY) de sUSDe

Según las tarifas ganadas en la semana anterior, Ethena distribuye recompensas al contrato sUSDe. Por lo tanto, el APY mostrado en la interfaz de usuario de Ethena suele ser diferente al APY en tiempo real. Esta diferencia es importante, ya que un cambio de varios puntos porcentuales puede afectar si una operación de trading es rentable o no.

Para calcular el APY real, puede consultar la información de recompensas enviadas al contrato sUSDe. Las recompensas se envían cada 8 horas. Al sumar las últimas tres transacciones (recompensas de las últimas 24 horas) y dividirlas por el suministro total de USDe (puede hacer clic aquí para verlo), luego multiplicar por 365 días, obtendrá el APY sUSDe en tiempo real.

Recuerde que las ganancias de sUSDe se obtienen mediante la bomba de precios de sUSDe, no a través de ganancias que se pueden reclamar.

JLP

JLP ha sido discutido varias veces anteriormente. A principios de este año, analizamos en profundidad su diseño básico y llegamos a la conclusión de que, desde el punto de vista del ajuste de la volatilidad, JLP supera a la mayoría de los activos de encriptación principales.

Según el rendimiento desde principios de año hasta ahora, JLPpump subió un 87%, mientras que BTCpump subió un 90%, ETHpump subió un 65%, y SOLpump subió un 104%. (Datos hasta el 4 de diciembre)

Desde la perspectiva de la ajuste de la volatilidad, calculamos la relación de Sharpe, que considera la volatilidad y la tasa de interés sin riesgo ‘on-chain’ (establecida en un 7% anual en este caso). Como se muestra en la gráfica, JLP supera el rendimiento de BTC y otros activos principales en más del doble después de considerar la volatilidad.

La razón por la que JLP sigue superando a otros activos es principalmente debido a las altas tarifas pagadas por los operadores de contratos perpetuos en Jupiter, como se muestra en la siguiente imagen. Puede encontrar más información sobre JLP en el panel de Gauntlet.

Conclusión

En este artículo, presentamos dos estrategias de Minería de liquidez con altos rendimientos. Sin embargo, todavía existen otras estrategias de alto rendimiento para elegir, como los altos rendimientos fijos de Pendle, YTToken, operaciones de diferencial, etc. Estas estrategias involucran diferentes niveles de riesgo y recompensa potencial, que explicaremos en detalle en el futuro.