Encuesta: Se espera que el dólar se mantenga fuerte en los próximos meses, pero los analistas son más cautelosos

(1) FX estrategas encuestados en la última encuesta creen que es más probable que el dólar estadounidense se mantenga fuerte en los próximos meses a medida que el mercado reevalúe cuánto tiempo más es probable que la Fed recorte las tasas de interés. (2) El índice del dólar estadounidense revirtió la caída de corta duración que comenzó a fines del año pasado, subiendo casi un 2,0% solo en enero de este año. Varios funcionarios de la Fed han enfriado la especulación del mercado sobre un recorte de tasas en marzo y, según el mercado de futuros de tasas Intrerest, la probabilidad actual de un recorte de tasas ha caído de un máximo de alrededor del 90% a menos del 20%. (3) El inesperadamente bueno informe de empleo de EE.UU. para enero, la clara insinuación de la Fed después de la reunión de política monetaria de la semana pasada, y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en una entrevista televisiva de seguimiento básicamente han frustrado las esperanzas de un recorte temprano de las tasas de interés. (4) Los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) mostraron que los especuladores del mercado de divisas cortaron las apuestas sobre el dólar por tercera semana consecutiva, y es probable que esta tendencia continúe. (5) En un sondeo de Reuters del 1 al 6 de febrero, casi el 80% de los estrategas de FX (52 de 67) dijeron que era probable que más sorpresas en sus pronósticos a seis meses provinieran de movimientos del dólar más fuertes de lo esperado. Solo 15 dijeron que la mayor sorpresa podría provenir de un dólar más débil. (6) "La carrera ya ha comenzado, y al principio el mercado cuestionó si el dólar se debilitó a principios de año. Ahora creo que están empezando a creer que el escenario de un dólar fuerte debería estar más cerca de los pronósticos convencionales", dijo Paul Mackel, jefe global de divisas de HSBC, y agregó que el ritmo de los recortes de tasas de los bancos centrales "determinará el desempeño de la moneda". "En general, creemos que el dólar se fortalecerá este año, pero no tan inusualmente como en 2021 y 2022. " (7) Dado que se espera que el crecimiento sea inferior al de Estados Unidos en la mayoría de las principales economías y que los diferenciales de tasas de interés favorezcan al dólar, la mayoría de los estrategas dicen que será difícil revertir el dominio del dólar en el corto plazo. (8) Sin embargo, la mediana de las estimaciones de los 76 estrategas encuestados sugiere que el dólar estadounidense se debilitará frente a la mayoría de las principales monedas en tres, seis y 12 meses con respecto a los niveles actuales. Eso es lo que los analistas han estado sosteniendo durante más de un año. (9) El euro cotizaba en torno a los 1,07 dólares el martes y se espera que suba más de un 4,0% hasta los 1,12 dólares en 12 meses. Se espera que el USD/JPY caiga más de un 9,0% desde los niveles actuales hasta 135,50. La mediana de las estimaciones para la mayoría de las principales monedas apenas ha variado desde diciembre