Cerca de 3 mil millones de USD en valor de contratos de opciones de Bitcoin y Ethereum vencerán hoy (16/1), convirtiendo al mercado de derivados en el centro de atención justo cuando el precio de las criptomonedas está poniendo a prueba la fuerza del reciente rally alcista.

Aunque Bitcoin ha superado un nivel de resistencia técnica importante, los indicadores sobre la posición en opciones y la volatilidad del mercado muestran que los operadores siguen siendo cautelosos, sin afirmar aún que se trate de una verdadera explosión alcista.

Opciones que vencen: desafío para el impulso de Bitcoin

Según datos de Deribit, el valor nominal total de los contratos de opciones que vencen hoy alcanza aproximadamente 2,84 mil millones de USD. De estos, Bitcoin domina con 2,4 mil millones de USD, mientras que Ethereum aporta unos 437 millones de USD.

Opciones de Bitcoin próximas a vencerse | Fuente: DeribitEsta diferencia refleja claramente la concentración del mercado y el riesgo actual que recae sobre Bitcoin.

Actualmente, Bitcoin cotiza alrededor de 95.310 USD, significativamente por encima del nivel de “max pain – precio de dolor máximo” de 92.000 USD. En el mercado de opciones, “max pain” es el nivel de precio en el que la mayoría de los contratos expiran sin valor, actuando a menudo como un imán para el precio en la fecha de vencimiento.

El hecho de que el precio de Bitcoin supere ampliamente este nivel aumenta la probabilidad de fuertes movimientos de volatilidad cuando las posiciones se cierran, se transfieren o se cubren riesgos.

A pesar de la ruptura, la posición en opciones de Bitcoin sigue siendo defensiva. La cantidad de opciones de compra (call) abiertas es de 11.170, mientras que las opciones de venta (put) abiertas son 14.050, elevando la proporción put-to-call a 1,26.

Esta proporción indica que la demanda de protección contra la caída de precios sigue predominando sobre el apalancamiento alcista, incluso después de que BTC salió de una zona de acumulación que duró casi dos meses.

Evolución del precio de Bitcoin (BTC) | Fuente: TradingViewSi el precio de Bitcoin mantiene la vela diaria por encima de los 94.304 USD, esto podría ser un punto de inflexión para continuar la tendencia alcista, apuntando hacia el objetivo de 100.000 USD. Por el contrario, si este soporte se rompe, el precio podría volver a la zona de acumulación de meses anteriores.

Opciones de Ethereum: cautela mientras ETH se mantiene lateral

A diferencia de Bitcoin, Ethereum continúa mostrando signos de acumulación en lugar de acelerar. El precio de ETH cotiza actualmente alrededor de 3.295 USD, solo ligeramente por encima del nivel de “máximo dolor” de 3.200 USD.

El mercado de opciones de ETH está bastante equilibrado, con 65.527 contratos de compra (call) y 67.207 contratos de venta (put), con una proporción put-to-call casi neutral de 1,03.

Opciones de Ethereum próximas a vencerse | Fuente: DeribitEstos números reflejan un mercado que ha cubierto riesgos pero aún muestra indecisión, en línea con que ETH no ha logrado superar claramente la resistencia de 3.400 USD.

Evolución del precio de Ethereum (ETH) | Fuente: TradingViewMientras tanto, el flujo de derivados resalta aún más la posición dominante de Bitcoin en el actual impulso alcista. El informe del mercado del 14/1 de Greeks.live señala una diferencia clara en la actividad de transacciones en bloques entre Bitcoin y Ethereum.

“Bitcoin ha logrado superar la resistencia de 95.000 USD, saliendo de una zona de acumulación de casi dos meses”, comentan los expertos. “Ethereum ha tenido un porcentaje de aumento mayor, pero su movimiento de precio ha sido menos fuerte que BTC, permaneciendo en la zona de acumulación de 3.400 USD.”

Esta diferencia se hace aún más evidente en transacciones de gran tamaño. Según Greeks.live, las transacciones en bloque de Bitcoin alcanzaron 1,7 mil millones de USD, representando más del 40% del volumen total diario. En cambio, las transacciones en bloque de Ethereum solo alcanzaron 130 millones de USD, aproximadamente el 20% del volumen de ETH.

“El mercado claramente está centrado en el impulso alcista de Bitcoin,” enfatiza el informe.

Sin embargo, la visión general del mercado de derivados aún no resulta convincente. Greeks.live señala que el volumen de contratos de futuros no ha aumentado significativamente con la tendencia alcista, y la volatilidad implícita en los grandes vencimientos aún no se ha recuperado con fuerza.

“El mercado de derivados todavía no ha entrado en una fase de tendencia alcista sostenida,” comentan los expertos, quienes también consideran que la configuración actual “se asemeja a una reacción temporal ante un aumento repentino, y las perspectivas a largo plazo aún no se han convertido en un mercado alcista.”

Cuando los grandes contratos de opciones vencen hoy, el precio spot podría dirigirse a los niveles de máximo dolor y los inversores deben prepararse para una posible fuerte volatilidad. Sin embargo, posteriormente, el mercado suele calmarse a medida que los traders se adaptan al nuevo entorno.

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