El último artículo de Arthur Hayes: Después de que Trump "colonizara" Venezuela, comenzará a imprimir dinero de manera desenfrenada, la mayor pérdida del año pasado fue PUMP

Original: Arthur Hayes

Traducción: Yuliya, PANews

Puedes imaginar una videollamada entre el presidente de EE. UU. Trump y el presidente de Venezuela, Pepe Maduro, en ese momento Maduro viajaba en avión desde Caracas a Nueva York.

Trump: “Pepe Maduro, eres un malvado. El petróleo de tu país ahora es mío, ¡Viva Estados Unidos!”

Pepe Maduro: “¡Trump, tú estás loco!”

*Nota: En el artículo, Arthur Hayes se refiere al presidente de Venezuela como “Pepe Maduro” en lugar de su nombre real, Nicolás Maduro. “Pepe” es un apodo común en español para “José” (, que en realidad es Nicolás.

Respecto a la histórica, subversiva, autoritaria y militarizada acción de EE. UU. de “secuestrar” o “detener legalmente” a un líder soberano, las personas pueden ponerle etiquetas tanto positivas como negativas. Innumerables escritores asistidos por inteligencia artificial seguramente redactarán artículos para interpretar estos eventos y predecir el futuro. Evaluarán estas acciones desde un punto de vista moral y sugerirán cómo deberían actuar otros países. Pero este artículo no va por ese camino, la única cuestión central es: ¿la “colonización” de Venezuela por EE. UU. impulsará la subida o bajada del precio de Bitcoin/criptomonedas?

) La única ley en política: la reelección

Para responder a esta pregunta, debemos entender una realidad política simple y brutal: todos los políticos electos en cualquier momento solo se enfocan en una cosa: ganar la reelección. Los grandes relatos como Dios o la nación quedan en segundo plano frente a la obtención de votos. Porque si no tienes poder, no puedes generar cambios, por lo que en cierto modo, esa obsesión por la reelección es racional.

Para Trump, hay dos elecciones cruciales: las elecciones de medio término en 2026 y las presidenciales en 2028. Aunque él no necesita postularse en 2026 ni puede buscar un tercer mandato en 2028, la lealtad y obediencia de sus apoyos políticos dependen de sus perspectivas de reelección. Aquellos que se apartan del campamento “Haz América Grande Otra Vez” (MAGA) lo hacen porque creen que seguir las órdenes de Trump reducirá sus chances de ser elegidos en el futuro.

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Entonces, ¿cómo puede Trump asegurarse de que los votantes indecisos, que aún no apoyan ni a los Demócratas (campamento azul) ni a los Republicanos (campamento rojo), emitan el “voto correcto” en noviembre de 2026 y en 2028?

Por ahora, es muy probable que el campamento azul Demócrata recupere la Cámara de Representantes. Si Trump quiere ser el ganador, debe actuar de inmediato. El tiempo para ajustar políticas y cambiar la postura de los votantes se está agotando.

) ¿Qué preocupa a los votantes? La economía, especialmente los precios del petróleo

Entonces, ¿cómo complacer a los votantes indecisos? Todas las guerras culturales y distracciones son insignificantes frente a la billetera del votante. Lo que realmente importa a los votantes es la economía, si se sienten ricos o pobres al votar.

Para Trump, la forma más sencilla de estimular la economía es imprimir dinero, elevando el PIB nominal. Esto hace subir los precios de los activos financieros, y agrada a la clase adinerada que puede “recompensarlo” con donaciones de campaña. Sin embargo, en EE. UU., cada voto cuenta, y si la impresión de dinero provoca una inflación severa que eleva el costo de vida de la población general, esta puede votar para sacar al partido en el poder.

Trump y la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, han dicho que quieren mantener la economía en marcha. La cuestión es: ¿cómo controlarán la inflación? La inflación que puede arruinar sus chances de reelección es la que afecta alimentos y energía.

Para el estadounidense medio, el indicador de inflación más sensible es el precio de la gasolina. Debido a que el sistema de transporte público en EE. UU. es deficiente y casi todos conducen, el precio del combustible afecta directamente el costo de vida.

Por eso, Trump y sus aliados “colonizaron” Venezuela, con el objetivo de obtener su petróleo.

Al hablar del petróleo venezolano, muchos rápidamente señalan que ese país posee las mayores reservas probadas del mundo. Pero la cantidad de petróleo bajo tierra no importa; lo que importa es si se puede extraer con rentabilidad. Trump claramente cree que desarrollando los recursos petroleros de Venezuela, puede enviar petróleo al refinador en el Golfo de México, y que la gasolina barata, al reducir la inflación energética, calmará a la población.

¿Es correcto este enfoque? La respuesta la darán los mercados de WTI y Brent. Con el aumento del PIB nominal y la oferta de crédito en dólares, ¿subirán o bajarán los precios del petróleo? Si el PIB y los precios del petróleo suben en paralelo, ganará el campamento azul Demócrata; si el PIB sube pero los precios del petróleo se mantienen o bajan, ganará el campamento rojo Republicano.

Este marco es útil porque los precios del petróleo reflejarán las reacciones de otros países productores y potencias militares (especialmente Arabia Saudita, Rusia y China) ante la “colonización” de Venezuela por EE. UU. Además, el mercado tiene un carácter autorreforzante. Sabemos que Trump ajustará sus políticas según los precios de las acciones, los bonos del Tesoro y el petróleo. Mientras las acciones suban y el petróleo se mantenga bajo, seguirá imprimiendo dinero y promoviendo la “colonización” para obtener petróleo. Como inversores, podemos reaccionar en el mismo marco temporal que Trump, lo cual es lo mejor que podemos esperar. Esto reduce la necesidad de predecir resultados complejos en un sistema geopolítico. Solo hay que leer los gráficos y adaptarse.

A continuación, algunos datos y análisis estadísticos que muestran claramente por qué Trump debe subir el PIB nominal mientras mantiene bajos los precios del petróleo para ganar las elecciones:

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• Escenario político: El campamento rojo y el azul están empatados, solo una pequeña parte de los estadounidenses decide qué lado controla el gobierno.

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• Foco de los votantes: La economía y la inflación son los dos temas que más les preocupan, todo lo demás es secundario.
• “Regla del 10%”: Cuando el precio promedio de la gasolina en los tres meses previos a la elección sube un 10% o más respecto a enero de ese mismo año, el control del gobierno en uno o más departamentos puede cambiar de manos.

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• Perspectiva electoral: Si la economía no entra en recesión, las posibilidades de que el campamento rojo gane en 2028 son mayores.

Estos gráficos muestran claramente que, para ganar, Trump debe mantener la economía en auge sin hacer subir los precios de la gasolina.

) Tendencias del Bitcoin en dos escenarios

Enfrentamos dos escenarios: uno en el que el PIB/credito y los precios del petróleo suben juntos; otro en el que el PIB/credito suben pero los precios del petróleo bajan. ¿Cómo reaccionará Bitcoin?

Para entender esto, primero hay que tener claro un punto central: la importancia del precio del petróleo no radica en su impacto en los costos de minería, sino en su capacidad de forzar a los políticos a dejar de imprimir dinero.

Bitcoin, que se extrae mediante minería de prueba de trabajo (PoW), consume energía, lo que lo convierte en una abstracción monetaria pura. Por ello, el precio de la energía en sí mismo no afecta el valor intrínseco de Bitcoin, ya que todos los costos de los mineros cambian en paralelo, sin alterar su lógica de valor.

El verdadero poder del precio del petróleo radica en que puede ser un “ gatillo” para desencadenar desastres políticos y financieros.

Reacción en cadena si el precio del petróleo se descontrola

Si la expansión económica hace que los precios del petróleo suban demasiado rápido o demasiado alto, se desencadenará una serie de reacciones en cadena destructivas:

Un petróleo descontrolado significa que los costos de vida de la población se disparan, lo que puede encender la ira de los votantes y poner en riesgo a los gobernantes de ser removidos. Para mantener el poder, deben hacer lo que sea necesario para bajar el precio del petróleo (por ejemplo, robar petróleo de otros países o frenar la creación de crédito). La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años y el índice MOVE, que mide la volatilidad del mercado de bonos en EE. UU., nos indicarán cuándo el petróleo está demasiado alto.

Los inversores enfrentan una difícil decisión: ¿invertir en activos financieros o en activos reales? Cuando los costos energéticos son bajos y estables, invertir en bonos del gobierno y otros activos financieros es razonable. Pero cuando los costos energéticos son altos y volátiles, invertir en commodities energéticos es más inteligente. Por eso, cuando el petróleo alcanza cierto nivel, los inversores exigirán mayores rendimientos en los bonos del Tesoro, especialmente en los de 10 años.

Cuando la rentabilidad de los bonos a 10 años se acerca al 5%, la volatilidad del mercado puede aumentar notablemente, y el índice MOVE puede dispararse. La política actual en EE. UU. no puede controlar el déficit, y en las elecciones, las “beneficencias gratuitas” suelen ser una ventaja. Pero, a medida que el petróleo sube y la rentabilidad se acerca a niveles críticos, el mercado puede presionar. Debido a que el sistema financiero fiat actual está muy apalancado, cuando la volatilidad aumenta, los inversores deben vender activos o enfrentarse a pérdidas catastróficas.

Por ejemplo, el “Día de la Liberación” del 2 de abril del año pasado y la subsecuente “TACO” de Trump (medidas arancelarias) son ejemplos. Trump amenazó con imponer aranceles muy altos, lo que habría reducido el comercio global y el flujo financiero, generando un fuerte efecto deflacionario. El mercado se desplomó, y el índice MOVE alcanzó un pico de 172 en medio de la sesión. Al día siguiente, Trump “suspendió” los aranceles, y el mercado se recuperó rápidamente.

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El índice MOVE (blanco) frente al índice Nasdaq 100 (amarillo)

En estos casos, tratar de predecir con precisión en qué nivel de precio del petróleo o rendimiento de los bonos a 10 años Trump se verá obligado a frenar la impresión de dinero no tiene sentido. Solo cuando ocurra, lo sabremos. Si los precios del petróleo y los rendimientos suben bruscamente, deberíamos reducir nuestra exposición a activos de riesgo.

El escenario base actual es que los precios del petróleo se mantendrán estables o bajarán, mientras Trump y Yellen seguirán imprimiendo dinero como en 2020. La razón es que inicialmente el mercado creerá que EE. UU. controlando la producción petrolera venezolana aumentará significativamente la producción diaria de crudo. La cuestión de si los ingenieros podrán realmente lograr millones de barriles diarios en Venezuela no es importante.

Lo que realmente importa es que la velocidad de impresión de dinero de Trump será mayor que la del primer ministro israelí Benjamin Netanyahu, quien cambia constantemente las justificaciones para atacar Irán. Si estas lógicas no bastan para convencerte de que ahora es momento de comprar todos los activos de riesgo, solo recuerda: Trump es el presidente más socialista desde Roosevelt. En 2020, imprimió billones de dólares y, a diferencia de otros presidentes, entregó dinero directamente a cada persona. Puedes estar seguro de que no perderá las elecciones por no imprimir suficiente dinero.

Con las declaraciones de Trump y su equipo central, sabemos que la expansión del crédito continuará. Los republicanos aumentarán el gasto en déficit, el Departamento del Tesoro de Yellen emitirá deuda para financiarlo, y la Reserva Federal (ya sea Powell o su sucesor) seguirá imprimiendo dinero para comprar esos bonos. Como dice Lyn Alden, “nada puede detener este tren”. Con la expansión de la cantidad de dólares, el precio de Bitcoin y algunas criptomonedas se dispararán.

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) Estrategia de inversión

Las mayores pérdidas de Arthur Hayes el año pasado provinieron de las operaciones con el token PUMP tras su lanzamiento. Además, recuerda mantenerte alejado de las Meme coins; la única Meme coin que le generó ganancias el año pasado fue TRUMP. Desde un punto de vista positivo, la mayor parte de sus beneficios provino de operaciones con HYPE, BTC, PENDLE y ETHFI. Aunque solo el 33% de sus operaciones fueron rentables, controló bien el tamaño de sus posiciones, y las operaciones ganadoras promediaron 8.5 veces más que las pérdidas.

Para este año, Hayes planea centrarse en su especialidad: basar sus operaciones en argumentos macro de liquidez claros, combinados con una narrativa confiable de “altcoins”, para desplegar posiciones a medio plazo a gran escala. Cuando opere en “modo entretenimiento” con “basura” o Meme coins, reducirá el tamaño de sus posiciones.

De cara al futuro, la narrativa dominante este año girará en torno a la “privacidad”. ZEC será la referencia en privacidad, y Maelstrom ya ha comprado en masa ese token en el tercer trimestre de 2025, con la intención de encontrar al menos una “altcoin” que lidere la tendencia y pueda ofrecer retornos superiores a BTC y ETH en los próximos años. Para lograr ganancias superiores a BTC y ETH, planea vender parte de sus Bitcoin y Ethereum para invertir en monedas con mayor potencial en privacidad y DeFi.

Una vez que el petróleo suba y cause una desaceleración en la expansión del crédito, aprovechará para tomar ganancias, acumular más Bitcoin y comprar algo de mETH.