¡La ballena de Bitcoin transfiere 9.0 mil millones de dólares! La verdad detrás del despertar de los usuarios que estuvieron dormidos durante 10 años

Después de que Bitcoin superara los 10.000 dólares en 2025, ballenas que habían estado inactivas durante muchos años despertaron y movieron miles de millones de dólares en activos, lo que los analistas calificaron como una “redistribución masiva”. Galaxy Digital ayudó a un inversor temprano a sacar unos 90.000 millones de dólares, y empresas como MicroStrategy absorbieron rápidamente chips para resolver el impacto. CryptoQuant advierte que la teoría tradicional del ciclo de reducción a la mitad puede fracasar, y el mercado debería estar preparado para una corrección del 30% hasta 7 millones de dólares cuando llegue a la etapa de hombro.

El secreto de que 90.000 millones de dólares en retiro no desencadenaron el colapso

En julio de este año, una misteriosa ballena de Bitcoin transfirió repentinamente 80.000 BTC tras 14 años de inactividad, después de que Galaxy Digital confirmara que fue un inversor temprano en la era Satoshi quien le ayudó a cobrar unos 90.000 millones de dólares. Esta cifra equivalía a aproximadamente el 0,5% de la capitalización bursátil total de Bitcoin en ese momento, y si se hubiera vendido bajo la estructura tradicional de mercado, habría provocado un choque de precio severo.

Sin embargo, el mercado no se desplomó como se esperaba. El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, reveló que esto se debe a que empresas de gestión de activos digitales (DAT) como Strategy (anteriormente MicroStrategy) absorbieron rápidamente este lote de chips. Strategy continúa comprando Bitcoin mediante la emisión de bonos convertibles y la recaudación de fondos en 2025, y su agresiva estrategia de acumulación proporciona un sólido apoyo comprador para el mercado.

Este nuevo tipo de mecanismo de absorción de liquidez ha cambiado la lógica tradicional de venta del mercado de Bitcoin. En el pasado, las ventas de ballenas a menudo iban directamente a inversores minoristas o institucionales, y el proceso de descubrimiento de precios estaba lleno de incertidumbre. Sin embargo, en modo DAT, estas empresas continúan comprando en nombre de “Bitcoin como activo de reserva” y normalmente no venden a corto plazo, lo que proporciona un canal de salida estable para las ballenas.

Las revelaciones de Novogratz también sugieren que Galaxy Digital desempeña un papel como creador de mercado en transacciones tan grandes, ayudando a las ballenas a sacar dinero sin afectar al mercado. Este servicio institucionalizado de venta libre (OTC) permite completar transferencias por valor de miles de millones de dólares sin causar pánico, revolucionando la forma en que las ventas de ballenas afectan al mercado.

El auge de las empresas DAT ha transformado el comportamiento de las ballenas

J.A. Maartun especula que algunas ballenas de Bitcoin volverán a estar activas en 2025, no solo porque el precio ha alcanzado un objetivo psicológico, sino porque están obligadas a invertir su BTC en nuevas empresas de DAT para ayudar a las compañías a establecer la asignación de activos. Este fenómeno revela una nueva motivación para la venta de ballenas: un cambio de la toma de beneficios individuales a la reestructuración institucional de activos.

Inspiradas por la estrategia, muchas empresas han empezado a acumular Bitcoin para combatir la inflación o aumentar los precios de las acciones. Estas empresas necesitan una gran cantidad de BTC para abrir posiciones, y los viejos chips en manos de los primeros mineros y tenedores a largo plazo se convierten en la fuente ideal de suministro. En comparación con comprar en grandes cantidades en el mercado abierto, lo que puede hacer subir los precios, es más rentable comerciar directamente con ballenas fuera del mercado.

Este patrón también explica por qué las ventas de ballenas de Bitcoin se concentran en 2025. Con la aprobación de los ETFs spot de Bitcoin a principios de 2024, el acceso de los inversores institucionales se ha ampliado significativamente, mientras que el auge del modelo DAT alcanzó su punto máximo a finales de 2024 y principios de 2025. El precio de las acciones de Strategy subió varias veces durante este periodo, atrayendo a un gran número de empresas a seguir su ejemplo, creando una demanda institucional sin precedentes.

Desde la perspectiva de la ballena, transferir BTC a empresas DAT también puede implicar consideraciones fiscales o legales. Si estos primeros titulares planean usar Bitcoin con fines corporativos o planificación sucesoria, formar o invertir en una empresa DAT puede tener ventajas frente a venderlo directamente y pagar el impuesto sobre ganancias de capital. Este camino institucional de retiro de efectivo permite a las ballenas que lo han tenido durante más de 10 años obtener valor mientras mantienen la exposición a Bitcoin.

Tres oleadas de capacidad de venta y absorción del mercado

Primera Oleada (finales de 2024 a principios de 2025): Después de que Bitcoin superara su máximo histórico, la primera ola de ballenas empezó a cobrar, coincidiendo con una fuerte demanda de ETF, y la compra fue ligeramente más fuerte que la presión de venta, que en cambio empujó el precio al alza.

Segunda oleada (julio de 2025): 80.000 BTC misterioso incidente de transferencia, Galaxy Digital ayudó a retirar 90.000 millones de dólares, y empresas de DAT como Strategy lo absorbieron rápidamente.

Tercera ola (noviembre de 2025): La tercera oleada de ventas es diferente de las dos anteriores, cuando las entradas de ETF disminuyen, la absorción del mercado se debilita y los precios comienzan a retroceder.

El fallo teórico del ciclo de reducción a la mitad y el riesgo de un retroceso del 30%

El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, dijo que la opinión convencional generalmente cree que las ventas de ballenas marcan el final del ciclo alcista, pero él piensa que la situación podría ser diferente esta vez. La antigua teoría del ciclo de la mitad puede no ser completamente aplicable, porque la dinámica de toma de beneficios ya no se transfiere simplemente de las ballenas a los inversores minoristas. Con la aparición de nuevos canales de liquidez como los ETFs y las empresas DAT, la estructura actual del ciclo de mercado se ha vuelto más compleja.

Citando el análisis del Indicador de Rendimiento Medio de la Cartera On-Chain (Índice PNL), Ki Young Ju señaló que, si se observa con la media móvil de 365 días, el mercado ha alcanzado la etapa de hombro del ciclo. Esto significa que el mercado está en el punto medio, desde los hombros hasta la cabeza, y aunque todavía existe la posibilidad de una gran subida, también existe el riesgo de una reversión directa a la baja.

La teoría tradicional del ciclo de reducción a la mitad se basa en la lógica de que la reducción de la oferta impulsa el aumento de precios, pero la estructura del lado de la demanda en el mercado actual ha cambiado fundamentalmente. Los ETFs proporcionan una compra institucional sostenida, mientras que el comportamiento de acaparamiento de DAT bloquea aún más la oferta. Esta nueva estructura hace que el precio deje de seguir estrictamente el patrón histórico de alcanzar su pico entre 12 y 18 meses después de la reducción a la mitad.

Ki Young Ju considera que, aunque es poco probable que Bitcoin repita la caída del 70% al 80% en el pasado, los inversores deben estar mentalmente preparados para un retroceso máximo posible del 30%. Con base en 100.000 dólares, un retroceso a 70.000 dólares sería un escenario posible. Esta previsión se basa en el apoyo institucional del mercado actual y, en comparación con el mercado dominado por inversores minoristas puros en el pasado, la corrección del 30% ya es un ajuste relativamente modesto.

¿Pueden los dos motores de ETF y DAT soportar el mercado?

El precio de Bitcoin ha estado en tendencia a la baja últimamente, y el ETF spot de Bitcoin de BlackRock IBIT en 2025 muestra que, aunque la entrada total de fondos se ha mantenido, la tasa de entrada se ha ralentizado en comparación con principios de año. Cuando la compra de ETFs se debilita y la venta de ballenas sigue activa, el mercado se enfrenta al riesgo de un desequilibrio entre oferta y demanda.

El proceso de “gran redistribución” descrito por J.A. Maartun aún no ha terminado. Individuos o mineros tempranos que han tenido BTC durante más de 10 a 12 años aún tienen una gran cantidad de fichas que no se han cobrado tras esperar pacientemente más de una década. Si estas ballenas continúan vendiendo en los próximos meses, y empresas de DAT como Strategy ralentizan sus compras debido a correcciones en el precio de las acciones o dificultades de financiación, el mercado podría enfrentarse a más presión.

Sin embargo, también hay factores que apoyan el mercado. La existencia de ETFs proporciona una fuente estable de demanda a largo plazo, y los inversores institucionales suelen aspirar a una asignación a largo plazo y no vender en pánico debido a fluctuaciones a corto plazo. Además, la oferta total de Bitcoin es fija y el mecanismo de reducción a la mitad continúa, y la tendencia de endurecimiento de la oferta a largo plazo no ha cambiado. Para los inversores a largo plazo que pueden soportar un retroceso del 30%, la situación actual puede ser una oportunidad de diseño más que una señal de salida.