El oro y la plata han subido locamente: ¿se queda atrás el Bitcoin en la semana de Navidad o está acumulando fuerza?

Al entrar en la semana navideña, la respuesta que primero da el mercado global no pertenece al mercado de criptomonedas. En el contexto de un debilitamiento del dólar y una caída en los rendimientos de la deuda pública estadounidense, la aversión al riesgo se ha intensificado rápidamente, con el oro y la plata liderando el mercado, cuyos precios han alcanzado consecutivamente máximos históricos, convirtiéndose en el destino más atractivo para los fondos.

En comparación, el mercado de criptomonedas se siente excepcionalmente tranquilo, el bitcoin no ha seguido el impulso macro y continúa en el rango de fluctuación de 88,000 a 89,000, careciendo de la actitud ofensiva que debería tener antes de las festividades.

Es en este contraste que la pregunta de si “¿Bitcoin tendrá un rally navideño (Santa Rally)?” se convierte nuevamente en un tema de discusión recurrente en el mercado. El llamado rally navideño es, en realidad, un fenómeno estacional en los mercados financieros tradicionales que se refiere al aumento temporal en los activos de riesgo impulsado por una mejora en el sentimiento y cambios en la liquidez antes y después de la Navidad. Sin embargo, en el mercado de criptomonedas, esta regla nunca se ha considerado estable. Este año, ¿está Bitcoin “quedándose atrás” en medio del aumento del sentimiento de aversión al riesgo, o está acumulando fuerza silenciosamente en un rango alto? Aún se necesita volver al comportamiento real de los precios y la estructura de capital para encontrar respuestas.

El entorno macroeconómico está en “espera de verificación”, el riesgo de salida de fondos de activos de riesgo.

Gabriel Selby, director de investigación de CF Benchmarks, señala que antes de que la Reserva Federal obtenga datos claros que indiquen una caída continua de la inflación durante varios meses, es poco probable que los participantes del mercado realmente aumenten su asignación a activos de riesgo como el bitcoin. En su opinión, el entorno macroeconómico actual todavía se encuentra en una fase de “espera de verificación”.

Este sentimiento de cautela está estrechamente relacionado con la alta atención de los inversores hacia una serie de datos económicos de EE. UU. que se publicarán pronto. Se espera que los datos del PIB del tercer trimestre se publiquen en breve, con una tasa de crecimiento anualizada de aproximadamente el 3.5%, ligeramente inferior al 3.8% del segundo trimestre; al mismo tiempo, el índice de confianza del consumidor y el número de solicitudes iniciales de desempleo semanal también proporcionarán más pistas sobre el estado del mercado laboral. Los resultados de estos datos afectarán directamente el juicio del mercado sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal y, a su vez, influirán en la preferencia general por el riesgo.

Desde otros factores macroeconómicos, el debilitamiento del dólar y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. ciertamente han proporcionado un entorno teórico favorable para los activos de riesgo. Pero la elección real de los fondos ha dado una respuesta completamente diferente.

Según las estadísticas de SoSoValue, recientemente ha habido una clara diferenciación en el nivel de ETF: el ETF de Bitcoin ha registrado una salida neta de fondos de aproximadamente 158.3 millones de dólares, mientras que el ETF de Ethereum ha visto una salida de fondos de aproximadamente 76 millones de dólares; en comparación, los ETF de XRP y Solana han registrado entradas de fondos pequeñas de aproximadamente 13 millones de dólares y 4 millones de dólares, respectivamente, lo que muestra que los fondos también están realizando ajustes estructurales dentro del mercado de criptomonedas, y no un retorno general.

Desde una perspectiva más amplia de los productos de inversión en activos digitales, CoinShares señaló en su último informe semanal de flujos de capital que la semana pasada los productos de inversión en activos digitales experimentaron una salida neta de capital de aproximadamente 9.52 millones de dólares, lo que marca la primera vez en cuatro semanas que se convierte en una redención neta después de flujos de capital positivos. CoinShares atribuye parte de esta salida de capital a la incertidumbre regulatoria causada por la desaceleración en el avance del Clarity Act en EE. UU., lo que lleva a los inversores institucionales a reducir su exposición al riesgo a corto plazo.

Estructura técnica: predominio de lateralidad

Desde la perspectiva de la estructura técnica, la tendencia actual de Bitcoin no es claramente bajista, pero tampoco se puede considerar fuerte. El rango de 88,000 a 89,000 dólares se ha convertido en la zona de consolidación clave que se verifica repetidamente a corto plazo, mientras que la zona de 93,000 a 95,000 dólares constituye la resistencia clave que los toros deben superar.

Varios traders señalaron que si el bitcoin no logra romper efectivamente esta zona de resistencia durante la semana de Navidad, incluso si hay un rebote a corto plazo, es más probable que se considere una corrección técnica en lugar de una reversión de tendencia. Por el contrario, si el precio continúa manteniéndose en un rango alto, significará que el mercado está esperando nuevos factores impulsadores, en lugar de elegir activamente una dirección.

La estructura del mercado de derivados también explica en cierta medida por qué Bitcoin se mostró especialmente contenido durante la semana de Navidad. Este viernes, el mercado de Bitcoin se enfrentará a la liquidación de opciones más grande de la historia, con un valor total de hasta 24 mil millones de dólares. Actualmente, ambas partes, los alcistas y los bajistas, están involucradas en una intensa lucha en niveles de precios clave:

• Alcista: Apostar a que BTC superará la barrera de 100,000 dólares;
• Corto: Defendiendo con todas sus fuerzas el nivel de 85,000 dólares;
• Manos ganadoras y perdedoras: 96,000 dólares se considera el punto de inflexión de la tendencia actual; si se mantiene en este nivel, podrá sostener el impulso de rebote, de lo contrario, el mercado seguirá bajo presión.

¿Cómo lo ven los analistas?

Varios observadores del mercado han señalado que la semana de Navidad de este año se asemeja más a una “prueba estructural” en lugar de una ventana de mercado impulsada por emociones.

Gabriel Selby, jefe de investigación de CF Benchmarks, afirmó en una reciente entrevista que el comportamiento actual del precio de Bitcoin no se ajusta a las características típicas de un Santa Rally. En su opinión, un verdadero mercado festivo suele ir acompañado de una predominancia de compras continuas y de la prolongación de tendencias, en lugar de una lucha repetida en un rango alto. “Lo que vemos ahora se parece más a un mercado que está digiriendo las ganancias anteriores, en lugar de acumular fuerza para la próxima subida.” Este juicio también se confirma con la realidad actual de volumen de transacciones que continúa siendo bajo.

El analista de criptomonedas DrBullZeus afirmó que BTC sigue oscilando entre los mismos niveles de soporte y resistencia, sin mostrar un claro rompimiento. Antes de que ocurra un rompimiento evidente, el precio seguirá manteniéndose en un movimiento de rango. Romper el nivel de resistencia abrirá el camino hacia el umbral de 92,000 dólares, mientras que caer por debajo del nivel de soporte podría llevar el precio a retroceder a la región de 85,000 dólares.

El legendario trader Peter Brandt señaló en su último análisis que Bitcoin ha experimentado 5 ciclos de “retroceso del 80% tras un crecimiento parabólico” en 15 años, y que la corrección de este ciclo aún no ha tocado fondo. A pesar de que las reglas a corto plazo son crueles, a través de la proyección cíclica, predice que el próximo pico del mercado alcista llegará en septiembre de 2029.

Brandt enfatiza que activos como BTC están destinados a alcanzar nuevos máximos en medio de una limpieza extrema.

En general, el “mercado de criptomonedas” de Bitcoin durante la Navidad siempre ha sido difícil de predecir. Mirando hacia atrás en la historia, ha habido años con impresionantes aumentos del 33% y 46% durante las festividades, como en 2012 y 2016, así como años con rendimientos planos o incluso decrecientes. Desde 2011, el aumento promedio de Bitcoin durante la Navidad ha sido de aproximadamente 7.9%.

Sin embargo, desde la perspectiva actual del mercado, parece difícil que este año se repita el típico “rebote del Santa Claus”. La fortaleza del oro y la plata refleja más bien la liberación concentrada de la aversión al riesgo en el mercado; en contraste, la relativa “calma” del Bitcoin resalta una vez más que en esta etapa se le sigue considerando en general como un activo de riesgo en la asignación global de activos.

Por lo tanto, en lugar de simplemente atribuir el desempeño actual de Bitcoin a “quedarse atrás”, es más preciso decir que se encuentra en una posición clave y delicada: por un lado, la falta de suficientes vientos macro favorables para llevarlo directamente a una nueva fase de aumento; por otro lado, aún no han aparecido señales claras de debilidad.

Lo que realmente decidirá si Bitcoin puede salir de un mercado independiente a finales de año no es la etiqueta temporal “Navidad”, sino si los fondos del mercado están dispuestos a volver a apostar en la posición actual. Hasta que este punto se confirme claramente, es posible que la oscilación en un rango estrecho siga siendo la melodía principal de esta semana de Navidad.