VanEck dice que el fondo de Bitcoin está en: señales de capitulación de mineros sugieren un potencial rally por delante

El principal gestor de activos VanEck ha declarado que la actual debilidad del precio de Bitcoin podría marcar el fondo del mercado, señalando un signo clásico de capitulación de mineros como un indicador alcista contrario.

En su informe “ChainCheck de Bitcoin a mediados de diciembre de 2025” publicado el 19 de diciembre, VanEck destacó una caída del 4% en la tasa de hash de la red—la más pronunciada desde abril de 2024—como evidencia de que los mineros menos eficientes están cerrando operaciones. Históricamente, tales períodos de compresión de la tasa de hash han precedido a fuertes rendimientos a 90 días para BTC, con un rendimiento positivo el 65% del tiempo desde 2014.

Bitcoin se cotiza alrededor de $87,300 a finales de diciembre de 2025, luchando por recuperar el nivel de $90,000 después de una consolidación volátil a fin de año.

(Fuentes: X)

Capitulación de Mineros: Una Señal Contraria Alcista Comprobada

Los analistas de VanEck enfatizan que la disminución de la tasa de hash a menudo refleja presión financiera sobre los mineros, forzando a los operadores ineficientes a salir de línea. Esta fase de “capitulación” elimina a los manos débiles, preparando el escenario para la recuperación de precios a medida que los mineros sobrevivientes se benefician de la reducción de la competencia.

• La última disminución del 4% en la tasa de hash está vinculada a ~1.3 GW de capacidad que se ha apagado, en gran medida en China.
• VanEck estima ~400,000 máquinas de minería (, por ejemplo, modelos más antiguos) han sido apagados.
• Los períodos de compresión de hashrate más largos históricamente ofrecen retornos futuros aún más fuertes.

Este patrón se ha mantenido a lo largo de múltiples ciclos, lo que lo convierte en un indicador contrario fiable cuando el sentimiento es temeroso.

La economía de la minería empeora: los costos de equilibrio caen un 35%

La rentabilidad de las plataformas de gama media ha deteriorado drásticamente:

• El precio de electricidad de equilibrio para máquinas como el Antminer S19 XP cayó de ~$0.12/kWh a finales de 2024 a $0.077/kWh para mediados de diciembre de 2025, una caída de aproximadamente el 35%.
• Solo los mineros con acceso a energía ultra barata (e.j., < $0.05/kWh) permanecen cómodamente rentables.

VanEck señala que parte de la capacidad cerrada puede redirigirse a centros de datos de IA, lo que podría reducir hasta un 10% del hashrate total a largo plazo—un cambio estructural que favorece precios más altos de BTC mediante una menor presión de venta.

Panorama Global de Minería: 13 Países con Apoyo del Gobierno

A pesar de los cierres regionales, VanEck identifica 13 naciones que apoyan activamente la minería de Bitcoin a través de políticas o infraestructuras, destacando la diversificación geográfica y la resiliencia de la industria.

Lo que esto significa para el precio de Bitcoin a principios de 2026

La opinión de VanEck se alinea con precedentes históricos: el dolor de los mineros a menudo marca los fondos del ciclo, seguido de una nueva acumulación y rallies. Con Bitcoin cayendo desde los máximos de octubre cerca de $126,000, esta capitulación podría señalar la fase de “shakeout” antes de que se reanude el impulso ascendente, especialmente si las condiciones macro (e.g., la flexibilización de la Fed) mejoran.

Aunque no está garantizado, la combinación de la caída de hashrate, la compresión del punto de equilibrio y la tasa de retorno positiva histórica del 65% presenta un caso convincente para el optimismo cauteloso.

En resumen, el análisis de VanEck a mediados de diciembre de 2025 enmarca la reciente caída del 4% en la tasa de hash de Bitcoin y la caída del 35% en los costos de equilibrio de los mineros como señales de capitulación—y un posible fondo de precios. Con ~400,000 rigs fuera de línea y patrones históricos que favorecen los repuntes después de la purga, el informe ofrece una perspectiva alcista contraria en medio de la debilidad de fin de año. Monitorea la recuperación de la tasa de hash y las tendencias de costos de energía para obtener confirmación en los meses venideros.