Bitcoin anticipa la "Capitulación", el mercado espera la "ruptura" de Nvidia

Autor: Bootly

Antes de que Nvidia publique su informe financiero, los activos de riesgo globales ya han reaccionado por adelantado: el sentimiento ha pasado de la desesperación a una “panico de estampida”.

El martes, el índice Dow Jones cayó 499 puntos, una disminución del 1.07%; el S&P 500 ha caído durante cuatro días consecutivos, alcanzando su racha de caídas más larga desde agosto; el Nasdaq ha caído más del 6% desde que alcanzó un nuevo máximo histórico en octubre, con una capitalización de mercado evaporada de aproximadamente 2.6 billones de dólares.

El mercado de criptomonedas, considerado un indicador de activos de alto riesgo, ha sufrido una “masacre”: Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 90,000 dólares por primera vez en siete meses; Ethereum cayó por debajo de la marca de 3,000 dólares.

Detrás de la caída sincronizada en el mercado de acciones de EE. UU. y el mercado de criptomonedas, la creciente preocupación de los inversores por la “burbuja de IA” y la incertidumbre sobre la política monetaria de la Reserva Federal están creando un doble “golpe”.

Antes del informe de ganancias de Nvidia, la discusión sobre la burbuja de IA alcanza su punto máximo

Esta vez, la caída de las acciones en EE. UU. está estrechamente relacionada con el tema de la IA.

Hoy más temprano, Nvidia y Microsoft anunciaron planes para invertir hasta 10 mil millones de dólares en Anthropic, para una futura ronda de competencia en potencia de cálculo. Esta era una buena noticia que simbolizaba el motor de crecimiento futuro de la industria, pero casi no logró impulsar el mercado.

En los últimos seis meses, la inversión de las grandes empresas tecnológicas en infraestructura de IA ha crecido de manera exponencial: la construcción de centros de datos, la expansión de energía y la compra de GPU se cuentan en cientos de miles de millones de dólares. La capitalización de mercado de Nvidia llegó a alcanzar los 5 billones de dólares, y el peso de las empresas de IA en el S&P 500 se acerca rápidamente a un tercio.

Esto también ha llevado a que los gritos de pánico en el mercado sobre “la burbuja se está acelerando” comiencen a sonar más fuertes.

El CEO de Alphabet, la empresa matriz de Google, Sundar Pichai, señaló en una entrevista con la BBC que la actual ola de IA tiene “componentes irracionales”. Advirtió: “Si la burbuja de IA estalla, ninguna empresa podrá mantenerse al margen, incluida la nuestra.”

El profesor de la Escuela Wharton, Jeremy Siegel, declaró esta semana en una entrevista con Bloomberg Television: “La IA es revolucionaria, pero eso no significa que la valoración pueda desconectarse de los fundamentos.”

Esta frase retrata en cierta medida la ambivalencia actual de los inversores: creen firmemente en el futuro de la IA, pero también temen que el aumento del último año haya agotado el crecimiento futuro.

Por lo tanto, antes de la publicación de los resultados financieros de Nvidia, parte de los fondos decidieron retirarse anticipadamente para reevaluar la relación riesgo-recompensa del sector de la IA.

El estratega macroeconómico global de Carson Group, Sonu Varghese, señaló en su informe de análisis: “El sector tecnológico ha estado avanzando con fuerza este año, por lo que no es sorprendente que haya habido volatilidad. El aumento de la volatilidad en las acciones tecnológicas también se debe a un riesgo altamente concentrado, tanto en la composición de los índices como en las posiciones de los inversores. A pesar de los considerables aumentos, los inversores que tienen una gran cantidad de acciones relacionadas con la IA siempre están caminando sobre hielo delgado; cualquier corrección podría desencadenar reacciones en cadena. Más grave aún, cuando los precios de las acciones comienzan a caer, el comportamiento de muchos inversores que buscan diversificar el riesgo al mismo tiempo, en realidad, puede intensificar la turbulencia del mercado.”

Variables macroeconómicas: los datos faltantes se están por completar, pero las perspectivas de tasas de interés siguen siendo la mayor incertidumbre.

Los datos económicos clave que faltaban debido al cierre del gobierno se están reparando rápidamente. El Departamento de Trabajo de EE. UU. confirmó que antes del jueves de esta semana se completarán todos los datos semanales de solicitudes iniciales de desempleo que faltaban, y que se volverán a emitir el PPI de septiembre y el índice de precios de importación y exportación el 25 de noviembre y el 3 de diciembre, respectivamente.

Sin embargo, la ansiedad central del mercado no radica en si “los datos están ausentes”, sino en: ¿hacia qué trayectoria de tasas de interés apuntará una vez que se completen los datos?

Según la herramienta CME FedWatch (hasta el 19 de noviembre, hora de Beijing): la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre es del 48.9%, mientras que la probabilidad de mantenerlas sin cambios es del 51.1%.

En otras palabras, las expectativas del mercado sobre una posible reducción de tasas en el corto plazo son prácticamente del “cincuenta por ciento”. Esto hace que las expectativas de tasas sean especialmente sensibles y frágiles.

Las acciones tecnológicas y los activos criptográficos pertenecen a la misma categoría de activos que dependen de valoraciones altas y fuertes expectativas de crecimiento, y son extremadamente sensibles a los cambios en las tasas de interés. Si los datos que se publican próximamente refuerzan la narrativa de que “la inflación sigue siendo pegajosa” o “el mercado laboral es más resiliente de lo esperado”, lo que lleva a un retraso adicional en las expectativas de recortes de tasas, la presión del endurecimiento de la liquidez seguirá pesando sobre los activos de riesgo.

Expertos de la industria: ¿es una “profunda corrección” o “una compra perfecta”?

En los últimos años, la correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas estadounidenses, especialmente el índice Nasdaq 100, ha seguido aumentando. Los últimos datos muestran que la correlación de 30 días entre Bitcoin y el Nasdaq ha alcanzado aproximadamente 0.80, marcando un nuevo máximo desde 2022.

Los expertos de la industria generalmente creen que el rendimiento de Bitcoin se asemeja cada vez más al de una “acción tecnológica apalancada”, que explota simultáneamente en un mercado alcista y se vende al mismo tiempo en momentos de alta aversión al riesgo, con caídas amplificadas.

Frente a la retrocesión de Bitcoin, las opiniones entre los profesionales de la industria cripto se han dividido:

• Realización de ganancias a largo plazo: Gerry O'Shea y otros analistas de Hashdex Asset Management creen que parte de la lucha de Bitcoin se debe a que los poseedores a largo plazo están realizando ganancias, asegurando así los enormes beneficios obtenidos en los últimos años.
• Alerta técnica: Alex Kuptsikevich, jefe de análisis de mercado de FxPro, señala que Bitcoin ha caído por debajo de la media móvil de 50 semanas, confirmando la ruptura de la tendencia alcista de dos años. Su escenario de predicción es que Bitcoin podría caer aún más hacia la media móvil de 200 semanas (alrededor del rango de 60,000 a 70,000 dólares).

• Señales de “pánico extremo”: El índice de sentimiento de CoinMarketCap muestra que los inversores en criptomonedas se encuentran actualmente en un estado de “miedo extremo”. Sin embargo, Haider Rafique, socio gerente global de OKX, opina que el rendimiento del mercado en los próximos días determinará si esto es solo un “retroceso agudo y temporal” o si se convertirá en un “reinicio más profundo”.
• Los optimistas hacen un llamado a entrar: Ryan Rasmussen de Bitwise Asset Management y otros siguen siendo optimistas, creyendo que cuando el mercado está en un extremo de “miedo”, es el “momento perfecto” para que los inversores establezcan posiciones existentes o entren. Geoffrey Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, señaló en su último informe que la actual corrección de Bitcoin es un ajuste saludable dentro del ciclo; si puede mantenerse en la zona de 100,000 dólares, Bitcoin formará un nuevo soporte estructural.

En resumen, el mercado actual se encuentra en un típico “período de espera”. Se recomienda a los inversores que controlen sus posiciones, eviten comprar en máximos o vender por pánico, y que las acciones tecnológicas y los activos criptográficos podrían continuar con un patrón de debilidad en el corto plazo. El mercado está esperando nuevos puntos de referencia direccionales, incluyendo datos fundamentales, señales políticas y la validación de la narrativa de IA. Hasta entonces, los activos de riesgo entrarán en una fase de consolidación más contenida.