Autor: Stacy Muur Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
Durante la mayor parte del último año, Hyperliquid ha dominado el mercado, pero ahora su cuota de mercado ha caído drásticamente a solo el 20%, con nuevos retadores ocupando el mercado. Este artículo analizará en profundidad cuatro de los principales intercambios descentralizados de contratos perpetuos.
En 2025, el mercado de contratos perpetuos descentralizados (perp DEX) experimentará un crecimiento explosivo. En octubre de 2025, el volumen mensual de transacciones de los intercambios descentralizados de contratos perpetuos superará por primera vez los 1.2 billones de dólares, atrayendo la amplia atención de traders minoristas, inversores institucionales y capitalistas de riesgo.
Durante la mayor parte del último año, Hyperliquid ha dominado por completo, alcanzando un pico del 71% en la participación del volumen de transacciones de contratos perpetuos en cadena en mayo. Sin embargo, al llegar noviembre, con la llegada de nuevos retadores, su participación en el mercado ha caído drásticamente a solo el 20%:
- Más ligero: 27.7%
- Aster：19.3%
- EdgeX: 14.6%
Hasta aquí, en este ecosistema de rápida iteración, las cuatro plataformas dominantes han surgido, compitiendo por el dominio de la industria:
- Hyperliquid—— el rey veterano de los contratos perpetuos en cadena
- Aster—— una plataforma tipo cohete con un volumen de transacciones asombroso pero rodeada de controversias.
- Lighter—— Un disruptor nativo de cero comisiones y pruebas de conocimiento cero
- EdgeX—— un caballo negro discreto y pragmático, adaptado a las necesidades institucionales.
Esta investigación en profundidad despejará la niebla de la especulación del mercado, analizando la arquitectura técnica de cada plataforma, los datos clave, los puntos de controversia y la viabilidad a largo plazo.
Parte Uno: Hyperliquid - El Rey Indiscutible
¿Por qué Hyperliquid puede dominar?
Hyperliquid ha establecido su posición como el intercambio de contratos perpetuos descentralizado líder en la industria, alcanzando en su pico más del 71% de cuota de mercado. A pesar de que los competidores han logrado titulares temporales gracias a un crecimiento explosivo en el volumen de transacciones, Hyperliquid sigue siendo un pilar estructural en el ecosistema de intercambios descentralizados de contratos perpetuos.
base técnica
La posición dominante de Hyperliquid proviene de una decisión arquitectónica revolucionaria: crear una blockchain de Layer 1 diseñada específicamente para el trading de derivados. El mecanismo de consenso HyperBFT de la plataforma logra una confirmación final de órdenes en menos de un segundo, con un volumen de procesamiento de transacciones (TPS) de 200,000 por segundo, que puede competir con los intercambios centralizados y, a menudo, superarlos.
Verificación de la autenticidad de los contratos no liquidados
Los competidores suelen publicar datos llamativos sobre el volumen de transacciones en 24 horas, pero el verdadero indicador que refleja la situación real del despliegue de capital es el interés abierto (OI), que es el valor total de las posiciones de contratos perpetuos no liquidadas.
El volumen de operaciones refleja la actividad, mientras que los contratos no liquidados reflejan el compromiso de capital.
Según los datos de 21Shares, septiembre de 2025:
- Aster representa aproximadamente el 70% del volumen total de transacciones
- Hyperliquid ha caído temporalmente a aproximadamente el 10%
Pero este dominio solo se refleja en el volumen de transacciones, y el volumen de transacciones es el indicador más fácil de distorsionar a través de incentivos, reembolsos, el comercio frecuente de creadores de mercado o el comercio de compensación.
Los últimos datos de contratos no liquidados en 24 horas muestran:
- Hyperliquid: 80.14 mil millones de dólares
- Aster: 23.29 mil millones de dólares
- Lighter: 15.91 mil millones de dólares
- EdgeX: 7.8041 millones de dólares
- Total de contratos no liquidados en las cuatro principales plataformas: 12,714 millones de dólares
- Proporción de Hyperliquid: aproximadamente 63%
Esto significa que, en las principales plataformas de trading de contratos perpetuos, Hyperliquid posee cerca de dos tercios de las posiciones no liquidadas, superando la suma de Aster, Lighter y EdgeX.
Participación de mercado de contratos no liquidados en 24 horas:
- Hyperliquid: 63.0%
- Aster: 18.3%
- Lighter: 12.5%
- EdgeX：6.1%
Este indicador refleja el tamaño de los fondos que los traders están dispuestos a mantener durante la noche, en lugar de simplemente flujos de fondos para obtener incentivos o realizar transacciones frecuentes.
Análisis de la tasa clave
- Hyperliquid: contratos no liquidados / la relación de volumen de negociación es alta (aproximadamente 0.64), lo que indica que una gran cantidad de flujo de transacciones se convierte en posiciones activas y sostenidas.
- Aster y Lighter: tasas relativamente bajas (aproximadamente 0.18 y 0.12, respectivamente), muestran una alta tasa de rotación de transacciones pero un capital de posición real relativamente bajo, lo que suele ser una característica del comercio impulsado por incentivos, y no de una liquidez sostenible.
Resumen panorámico
- Volumen de comercio en 24 horas: refleja la actividad a corto plazo
- Contratos no cerrados en 24 horas: refleja la escala de los fondos que asumen el riesgo
- Tasa de volumen de contratos no liquidados en 24 horas: refleja la autenticidad del comercio (y no impulsada por incentivos)
Desde todos los indicadores basados en contratos no liquidados, Hyperliquid es un líder estructural:
- El tamaño de los contratos no liquidados es el más grande
- Promesa de la proporción más alta de fondos
- La relación entre contratos no liquidados / volumen de negociación más saludable
- El tamaño de los contratos no liquidados supera la suma de las tres principales plataformas siguientes.
El ranking de volumen de negociación es variable, pero los contratos abiertos revelan a los verdaderos líderes del mercado: Hyperliquid.
ha pasado la prueba
En el evento de liquidación de octubre de 2025, se liquidaron posiciones por valor de 19 mil millones de dólares, y Hyperliquid mantuvo un funcionamiento sin fallos mientras manejaba picos de volumen de transacciones masivas.
Reconocimiento institucional
21Shares ha presentado una solicitud de productos relacionados con Hyperliquid (HYPE) a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y ha listado productos comerciales regulados de HYPE (ETP) en la Bolsa Suiza (SIX). Estos avances, reportados por plataformas de datos de mercado como CoinMarketCap, marcan un aumento en el acceso institucional a HYPE. El ecosistema de HyperEVM también está en expansión, aunque los datos públicos no pueden confirmar la afirmación específica de más de 180 proyectos o un valor total bloqueado (TVL) de 4.1 mil millones de dólares.
Conclusión
Con base en las solicitudes regulatorias actuales, la situación de las listas de intercambios y el crecimiento del ecosistema reportado por plataformas como CoinMarketCap, Hyperliquid tiene un fuerte impulso, el reconocimiento institucional continúa aumentando, consolidando su posición como la plataforma líder en derivados DeFi.
Segunda parte: Aster - Crecimiento explosivo y escándalos coexistentes
Aster es un exchange de contratos perpetuos multichain que se lanzará a principios de 2025. Su objetivo principal es: proporcionar servicios de trading de derivados de alta velocidad y alto apalancamiento a los usuarios de los ecosistemas BNB Chain, Arbitrum, Ethereum y Solana, sin necesidad de transferir activos entre cadenas.
Este proyecto no se construyó desde cero, sino que se originó de la fusión entre Asterus y APX Finance a finales de 2024, integrando el motor de contratos perpetuos maduro de APX con la tecnología de liquidez de Asterus.
auge explosivo
Aster se lanzará el 17 de septiembre de 2025 a un precio de 0.08 dólares, y en una semana se disparará a 2.42 dólares, con un aumento del 2800%. En su punto máximo, el volumen de negociación diario superó los 70 mil millones de dólares, dominando todo el mercado de intercambios descentralizados de contratos perpetuos.
¿El motor detrás? Zhao Changpeng (CZ). El fundador de Binance apoya a Aster a través de YZi Labs y publica tweets relacionados, lo que impulsa el precio de su token a las nubes. En el primer mes de lanzamiento, el volumen de negociación de Aster supera los 320 mil millones de dólares, ocupando brevemente más del 50% de la cuota de mercado de los intercambios descentralizados de contratos perpetuos.
evento de eliminación de DefiLlama
El 5 de octubre de 2025, la plataforma de datos más confiable en el ámbito de las criptomonedas, DefiLlama, descubrió que el volumen de transacciones de Aster coincidía casi por completo con el volumen de Binance, alcanzando una correlación de 1:1, y luego retiró los datos de Aster.
El volumen de transacciones en un exchange real fluctúa naturalmente, y la coincidencia completa solo significa una cosa: falsificación de datos.
evidencia clave
- El modo de volumen de negociación es completamente consistente con Binance (todas las parejas de negociación como Ripple, Ethereum, etc.)
- Aster se niega a proporcionar datos de transacciones para verificar la autenticidad de las transacciones
- El 96% de los tokens ASTER son controlados por solo 6 billeteras
- La relación entre el volumen de transacciones y los contratos no liquidados supera 58 (el nivel saludable debe ser inferior a 3)
El token ASTER ha caído repentinamente un 10%, pasando de 2.42 dólares a aproximadamente 1.05 dólares en la actualidad.
La defensa de Aster
El CEO Leonard afirma que esta correlación es solo el resultado de los arbitrajes de los airdrops que se están cubriendo en Binance. Pero si esto es cierto, ¿por qué se niega a proporcionar datos que lo demuestren?
Semanas después, Aster fue relanzado, pero DefiLlama advirtió: sigue siendo una caja negra, no se puede verificar la autenticidad de los datos.
valor real
Para ser justos, Aster tiene algunas funciones reales: apalancamiento de 1001x, órdenes ocultas, soporte multichain (BNB, Ethereum, Solana) y colateral que genera intereses. Está construyendo Aster Chain basado en tecnología de pruebas de conocimiento cero para lograr la protección de la privacidad. Pero una excelente tecnología no puede compensar las deficiencias de los datos falsos.
Conclusión
Evidencia concluyente:
- Correlación completa con Binance = Operaciones de arbitraje
- Rechazo a la transparencia = Ocultar problemas
- 96% de los tokens concentrados en 6 billeteras = control centralizado
- DefiLlama eliminado = reputación destruida
Aster aprovechó la popularidad de Zhao Changpeng (CZ) y su volumen de transacciones falso para obtener un gran valor, pero no logró construir una infraestructura real. Aunque podría haber sobrevivido gracias al apoyo de Binance, su reputación ha sufrido un daño permanente.
- Para los traders: alto riesgo. Estás apostando por la narrativa de Zhao Changpeng (CZ), no por un crecimiento real. Establece un stop loss estricto.
- Para los inversores: eviten. Hay demasiadas señales de alerta, existen opciones mejores (como Hyperliquid).
Parte Tres: Lighter—— Amplias perspectivas tecnológicas, datos cuestionables
Ventajas técnicas
Lighter es diferente. Fundada por ingenieros del Grupo de Inversión Citadel y respaldada por Peter Thiel, a16z y Lightspeed (una ronda de financiación Serie B valorada en 1.5 mil millones de dólares con 68 millones de dólares en financiación), utiliza pruebas de conocimiento cero para validar criptográficamente cada transacción.
Como una red de segunda capa de Ethereum (L2), Lighter hereda la seguridad de Ethereum a través de un canal de escape: si la plataforma falla, los usuarios pueden recuperar sus fondos a través de contratos inteligentes. Los tipos de L1 de cadenas de aplicaciones no cuentan con esta garantía de seguridad.
Lanzado el 2 de octubre de 2025, el valor total bloqueado (TVL) superó los 1.1 mil millones de dólares en unas pocas semanas, con un volumen de transacciones diario que alcanzó entre 7 y 8 mil millones de dólares, y más de 56,000 usuarios.
cero comisión = estrategia agresiva
Lighter cobra 0% de comisiones tanto a los creadores como a los compradores de órdenes, lo que significa comisiones realmente cero. Esto hace que todos los competidores pierdan competitividad frente a los traders sensibles a las comisiones.
Su estrategia es muy simple: capturar cuota de mercado a través de un modelo económico insostenible, establecer lealtad del usuario y luego monetizar para obtener ganancias.
11 de octubre prueba
Diez días después del lanzamiento de la red principal, estalló el mayor evento de liquidación en el ámbito de las criptomonedas, con 19 mil millones de dólares en posiciones liquidadas.
- Destacar: el sistema soportó 5 horas de caos en el mercado, el pool de provisión de liquidez (LLP) aún proporcionó liquidez mientras los competidores se retiraban.
- Insuficiencia: la base de datos se cayó después de 5 horas, la plataforma estuvo fuera de línea durante 4 horas.
- Pregunta: El fondo de provisión de liquidez (LLP) ha perdido, mientras que el HLP de Hyperliquid y el eLP de EdgeX han sido rentables.
El fundador Vlad Novakovski declaró que tenían previsto realizar una actualización de la base de datos el domingo, pero la volatilidad del mercado del viernes provocó la caída del sistema antiguo.
problema de volumen de transacción
Los datos muestran claramente la existencia de actividades de minería de puntos:
- Volumen de comercio en 24 horas: 12,780 millones de dólares
- Contratos no liquidados: 15.91 mil millones de dólares
- Volumen de transacciones / Tasa de contratos no liquidados: 8.03
Nivel de salud = inferior a 3, superior a 5 = sospechoso, 8.03 = extremadamente anormal.
Comparación de referencia:
- Hyperliquid: 1.57 (transacciones naturales)
- EdgeX: 2.7 (nivel moderado)
- Aster: 5.4 (preocupante)
- Lighter: 8.03 (comportamiento de minería)
Por cada 1 dólar de capital que despliega el comerciante, genera 8 dólares en volumen de negociación: cierra posiciones con frecuencia para acumular puntos de minería, en lugar de mantener posiciones reales.
30 días de datos confirman: 2940 mil millones de dólares en volumen de transacciones vs 47 mil millones de dólares en contratos abiertos acumulados = una tasa de 6.25, que sigue siendo muy superior al nivel razonable.
dudas sobre el airdrop
El programa de puntos de Lighter es muy atractivo. Los puntos se canjearán por tokens LITER en el evento de generación de tokens (TGE, cuarto trimestre de 2025 / primer trimestre de 2026). El precio de los puntos en el mercado extrabursátil (OTC) es de 5-100 + dólares. El valor potencial del airdrop podría alcanzar decenas de miles de dólares, por lo que un volumen de transacciones explosivo es lógico.
Pregunta clave: ¿Qué pasará después del TGE? ¿Los usuarios se quedarán o colapsará el volumen de transacciones?
conclusión
Ventajas:
- Tecnología de punta (prueba de conocimiento cero verificada como válida)
- Cero comisiones = Verdadera ventaja competitiva
- Heredar la seguridad de Ethereum
- Equipos de élite y apoyo financiero
Preocupación:
- 8.03 volumen de transacciones / ratio de contratos abiertos = gran actividad de minería
- Pérdidas en el fondo de provisión de liquidez (LLP) durante las pruebas de estrés
- 4 horas de desconexión generan dudas de confianza
- La retención de usuarios después del airdrop no ha sido verificada
La principal diferencia con Aster: no hay acusaciones de operaciones de compensación, no ha sido retirado por DefiLlama. La alta tasa refleja medidas de incentivo agresivas pero temporales, y no un fraude sistémico.
resumen
Lighter cuenta con tecnología de clase mundial, pero los indicadores de datos son preocupantes. ¿Podrá convertir a los usuarios de minería en usuarios reales? A nivel técnico es viable, pero la experiencia histórica indica que probablemente no lo logrará.
- Para los mineros: una buena oportunidad antes del TGE.
- Para los inversores: 2-3 meses después del TGE, observe si el volumen de transacciones puede mantenerse.
posibilidad
40% de probabilidad de ser una de las tres principales plataformas, 60% de probabilidad de ser un proyecto de minería de puntos técnicamente excelente pero que carece de usuarios reales.
Parte Cuatro: EdgeX - Plataforma Profesional a Nivel Institucional
Ventajas de Amber Group
El modelo operativo de EdgeX es único. Proviene del incubador de Amber Group (que gestiona 50 mil millones de dólares en activos) y reúne a profesionales de Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs y Bybit. No se trata de que los profesionales nativos de criptomonedas aprendan sobre finanzas, sino de que los expertos en finanzas tradicionales traen su capacidad profesional de nivel institucional al financiamiento descentralizado.
Los genes de creador de mercado de Amber se reflejan directamente en EdgeX: una profunda liquidez, un estrecho diferencial de compra y venta, y una calidad de ejecución de operaciones comparable a la de los intercambios centralizados. La plataforma se lanzará en septiembre de 2024, y su objetivo principal es: ofrecer un rendimiento de nivel CEX sin sacrificar las ventajas de la auto-custodia.
Construido sobre StarkEx (el motor de pruebas de conocimiento cero probado en la práctica de StarkWare), EdgeX puede procesar 200,000 órdenes por segundo, con una latencia de menos de 10 milisegundos, comparable a la velocidad de Binance.
La tarifa es más baja que Hyperliquid
EdgeX es superior a Hyperliquid en términos de tarifas.
Comparación de tarifas:
- EdgeX tarifa de ejecución: 0.038% vs Hyperliquid: 0.045%
- Tarifa de órdenes pendientes de EdgeX: 0.012% vs Hyperliquid: 0.015%
Para los operadores con un volumen de transacciones mensual de 10 millones de dólares, se pueden ahorrar entre 7000 y 10000 dólares al año en comparación con Hyperliquid.
Además, para las órdenes de tamaño minorista (por debajo de 6 millones de dólares), la liquidez de EdgeX es mejor: el diferencial es más estrecho y el deslizamiento es menor que el de la competencia.
Ingresos reales, indicadores de salud
A diferencia del modelo de cero comisiones de Lighter o los datos sospechosos de Aster, EdgeX genera ingresos reales y sostenibles:
Indicadores clave actuales:
- Valor total de los activos bloqueados (TVL): 489.7 millones de dólares
- Volumen de comercio de 24 horas: 8.2 mil millones de dólares
- Contratos no liquidados: 780 millones de dólares
- Ingresos de 30 días: 41.72 millones de dólares (aumento del 147% en comparación con el segundo trimestre)
- Ingresos anuales: 509 millones de dólares (solo detrás de Hyperliquid)
- Relación entre el volumen de negociación y los contratos no liquidados: 10.51 (parece preocupante, pero requiere un análisis más profundo)
A primera vista, una tasa de 10.51 parece extremadamente mala, pero el contexto es crucial: EdgeX lanzó un agresivo programa de puntos al inicio para impulsar la liquidez. A medida que la plataforma ha madurado, la tasa ha mejorado de manera constante.
Lo más importante es que EdgeX siempre mantiene un nivel de ingresos saludable, lo que demuestra la existencia de comerciantes reales y no solo de usuarios de minería.
Rendimiento de la prueba de estrés de octubre
En el evento de colapso del 11 de octubre (se liquidaron posiciones por valor de 19 mil millones de dólares), EdgeX se destacó:
- Cero fallos (Lighter fuera de línea 4 horas)
- eLP fondo de liquidez mantiene ganancias (pérdidas de LLP de Lighter)
- La tasa de rendimiento anualizada (APY) para los proveedores de liquidez alcanza el 57% (la más alta de la industria)
El grupo de liquidez EdgeX (eLP) ha demostrado una capacidad de gestión de riesgos excepcional en momentos clave, logrando ganancias en medio de la volatilidad extrema, mientras que sus competidores han enfrentado dificultades.
Ventajas diferenciadoras de EdgeX
Flexibilidad multichain:
- Soporte para la red de primera capa de Ethereum (L1), Arbitrum, Binance Smart Chain (BNB Chain)
- Soporta USDT y USDC como colateral
- Se pueden realizar depósitos y retiros en múltiples cadenas (Hyperliquid solo admite Arbitrum)
Mejor experiencia móvil: Lanzamiento de la aplicación oficial para iOS y Android (Hyperliquid no tiene aplicación móvil), los usuarios pueden gestionar sus posiciones de manera conveniente en cualquier momento y lugar, y la experiencia del usuario es simple y fluida.
Enfoque en el mercado asiático: A través de apoyo local y actividades como la Semana de Blockchain de Corea, se establece una estrategia para el mercado de Corea y Asia. Mientras los competidores occidentales luchan por usuarios similares, se captura el mercado regional con servicios insuficientes.
Plan de puntos transparente
- 60% volumen de transacciones
- 20% de recompensa por recomendación
- 10% del valor total bloqueado (TVL) / fondo de liquidez
- 10% Liquidación / Contratos no cerrados
Declaración clara: no se recompensará el trading de wash.
Los datos también corroboran esto: la relación entre el volumen de transacciones y los contratos abiertos sigue mejorando, en lugar de empeorar continuamente como en los proyectos de minería pura.
Desafíos enfrentados
Cuota de mercado: Solo representa el 5.5% de los contratos no liquidados en intercambios descentralizados de contratos perpetuos. Para lograr un crecimiento, se deben tomar medidas de incentivos agresivos (enfrentando riesgos de minería) o establecer colaboraciones significativas.
Falta de funciones killer: EdgeX tiene un rendimiento equilibrado en todos sus aspectos, pero carece de puntos destacados. Es una opción de nivel business class, completamente confiable pero sin avances revolucionarios.
Competitividad de tarifas insuficiente: El modelo de cero tarifas de Lighter ha debilitado la ventaja de tarifas de EdgeX por debajo de Hyperliquid.
Momento tardío del TGE: Se espera que comience en el cuarto trimestre de 2025, más tarde que sus competidores, perdiendo el entusiasmo inicial de los airdrops.
Conclusión
EdgeX es la elección de los profesionales: reemplaza la exageración y el bombo por la solidez y la excelencia.
Ventajas:
- Antecedentes de la institución (Amber Group proporciona liquidez)
- Ingresos reales (509 millones de dólares anuales)
- Mejor rendimiento de fondos (57% de rendimiento anual, ganancias durante el colapso)
- Las tarifas son más bajas que las de Hyperliquid
- Cumplimiento de datos (sin escándalo de transacciones cruzadas)
- Flexibilidad de múltiples cadenas + Mejor aplicación móvil
- Participación en el mercado pequeña (los contratos no liquidated representan el 5.5%)
- Relación entre el volumen de transacciones y los contratos abiertos 10.51 (aunque ha mejorado, sigue siendo alta)
- Sin características únicas y diferenciadoras
- No se puede competir con plataformas de cero comisiones
Público adecuado
- Comerciantes asiáticos que buscan apoyo de localización
- Usuarios institucionales que valoran la liquidez del Grupo Amber
- Priorizar a los traders conservadores con una gestión de riesgos madura.
- Trader móvil primero
- Proveedores de liquidez inversionistas que buscan rendimientos estables
resumen
EdgeX se espera que ocupe entre el 10% y el 15% de la cuota de mercado, atendiendo al mercado asiático, a los usuarios institucionales y a los traders conservadores. Aunque no amenazará la posición dominante de Hyperliquid, no es necesario — está construyendo un segmento sostenible y rentable.
Se puede considerar como el “Kraken en un intercambio descentralizado de contratos perpetuos”; no es el más grande ni el más llamativo, pero es sólido, profesional y cuenta con la confianza de usuarios experimentados que valoran la calidad de ejecución de las transacciones en lugar de la especulación.
- Para los mineros: la oportunidad es media, la competencia es menos intensa que en otras plataformas.
- Para los inversores: se puede asignar una pequeña cantidad para diversificar el riesgo, un bajo riesgo corresponde a un bajo rendimiento.
Análisis comparativo: La batalla de los intercambios descentralizados de contratos perpetuos
(Datos estimados en base a la información existente)
Análisis de volumen de transacciones / relación de contratos abiertos
Estándar de la industria: tasa de salud ≤3
- Hyperliquid: 1.57 indica que existe un fuerte patrón de negociación natural
- Aster: 4.74 alto, refleja una gran cantidad de transacciones impulsadas por incentivos.
- Lighter: 8.19 alta tasa sugiere transacciones impulsadas por puntos
- EdgeX: El plan de puntos 10.51 tiene un impacto significativo, pero está mejorando gradualmente.
Cuota de mercado: distribución de contratos no liquidados
Valor total del mercado: aproximadamente 13 mil millones de dólares en contratos no liquidados
- Hyperliquid: 62% - Líder del mercado
- Aster: 18% - Segunda mayor participación
- Lighter：12% - La presencia en el mercado sigue aumentando
- EdgeX: 6% - Enfocado en nichos de mercado
Resumen de la plataforma
Hyperliquid - Líder Madura
- Ocupa el 62% de la cuota de mercado con datos estables
- Ingreso anualizado de 2.9 mil millones de dólares, con un plan de recompra activa.
- Modo autónomo de la comunidad, buen historial de desempeño
- Ventajas: Dominio en el mercado, modelo económico sostenible
- Calificación: A+
Aster - Alto crecimiento, alta controversia
- La capacidad de integración del ecosistema de Binance Smart Chain es fuerte, apoyada por Zhao Changpeng (CZ).
- En octubre de 2025, se cuestionaron los datos de DefiLlama.
- La estrategia de múltiples cadenas impulsa la adopción de aplicaciones
- Ventajas: apoyo ecológico, amplia cobertura de minoristas
- Necesita atención: problema de transparencia de datos
- Calificación: C+
Lighter - Pionero Tecnológico
- Modo sin comisiones, avanzada tecnología de verificación de pruebas de conocimiento cero
- Apoyo financiero de primer nivel (Thiel, Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners)
- TGE se espera que en el primer trimestre de 2026, los datos de rendimiento sean limitados
- Ventajas: Innovación tecnológica, seguridad de la segunda capa de Ethereum
- Necesita atención: sostenibilidad del modelo de negocio, retención de usuarios después del airdrop.
- Calificación: No completado (después del rendimiento de la actividad de generación de tokens)
EdgeX - Enfoque Institucional
- Avalado por Amber Group, capacidad de ejecución de operaciones de nivel profesional
- Ingreso anualizado de 509 millones de dólares, el rendimiento del fondo es estable
- Estrategia de mercado asiático, enfoque en móvil primero
- Ventajas: Credibilidad institucional, crecimiento constante
- Necesita atención: participación de mercado pequeña, posicionamiento competitivo
- Calificación: B
Consideraciones de inversión
selección de plataforma de intercambio
- Hyperliquid - la liquidez más profunda, confiabilidad comprobada en la práctica
- Lighter - Cero comisiones, adecuado para traders de alta frecuencia
- EdgeX - Comisiones más bajas que Hyperliquid, excelente experiencia móvil
- Aster - Flexibilidad multichain, ventajas de integración en el ecosistema de Binance Smart Chain
Cronograma de inversión en tokens
- HYPE - Ya está en trading, precio actual 37.19 dólares
- ASTER - Precio de negociación actual 1.05 dólares, se debe seguir atento a la dinámica
- LITER - La actividad de generación de tokens (TGE) se espera para el primer trimestre de 2026, se necesita evaluar los datos después del lanzamiento.
- EGX - La actividad de generación de tokens (TGE) está prevista para el cuarto trimestre de 2025, se debe evaluar el rendimiento inicial.
Conclusiones Clave
Madurez del mercado: La industria de los exchanges descentralizados de contratos perpetuos ha mostrado una clara diferenciación, Hyperliquid establece su posición dominante a través de datos sostenibles y consenso comunitario.
Estrategia de crecimiento: Cada plataforma se dirige a diferentes grupos de usuarios ——Hyperliquid (traders profesionales), Aster (retail / mercado asiático), Lighter (usuarios orientados a la tecnología), EdgeX (usuarios institucionales).
Enfoque del Indicador: En comparación con el volumen de transacciones puro, la relación entre el volumen de transacciones y los contratos no liquidados y la capacidad de generación de ingresos reflejan mejor el rendimiento real de la plataforma.
Perspectivas futuras: El rendimiento de las actividades de generación de tokens de Lighter y EdgeX será clave para su posicionamiento competitivo a largo plazo. El futuro de Aster depende de si puede resolver el problema de la transparencia y mantener el apoyo ecológico.
