La Ley GENIUS transforma el panorama de regulación de Cripto en EE.UU.

Los reguladores bancarios obtienen el control total sobre las monedas estables, eliminando la supervisión de la SEC y la CFTC.

Las monedas estables requieren reservas respaldadas 100% por fiat, auditorías y cumplimiento de AML, asegurando un uso seguro de los pagos.

Bitcoin sigue siendo una mercancía especulativa, excluida de los marcos de pago, enfatizando su papel como reserva de valor.

Después de una votación de cierre de 60-40, el Senado de los EE. UU. finalmente rompió su estancamiento sobre la Ley GENIUS y avanzó con la histórica legislación. La Ley es un hito en la regulación financiera estadounidense, habiendo sido promulgada el 18 de julio de 2025. Mientras deja intencionalmente fuera a criptomonedas volátiles como Bitcoin, establece la primera estructura federal completa del país para monedas estables.

Esta división legal tiene como objetivo estabilizar el mercado de activos digitales y redefinir el papel de Bitcoin dentro de él. La medida sigue a semanas de estancamiento político y creciente presión para reabrir las operaciones del gobierno, señalando un renovado interés bipartidista en la regulación de activos digitales.

La Ley GENIUS introduce clasificaciones claras que separan las monedas estables de otros activos digitales. Define las monedas estables de pago como activos digitales vinculados a monedas nacionales y completamente respaldados por obligaciones de redención.

Bitcoin se deja intencionadamente fuera de esta definición debido a su volatilidad de precios, lo que lo hace poco fiable como método de pago. Como resultado, mientras Bitcoin sigue siendo una mercancía especulativa, la Ley identifica las monedas estables como herramientas transaccionales.

Marco Regulatorio y Supervisión

La Ley también cambia el control regulatorio. Elimina las monedas estables conformes de la supervisión de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). En consecuencia, los reguladores bancarios ahora tienen plena autoridad sobre estos instrumentos.

Solo se permiten tres tipos de organizaciones reguladas para emitir monedas estables: bancos o sus subsidiarias, empresas no bancarias aprobadas por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), y emisores aprobados por el estado que cumplan con reglas similares. Romper estas reglas puede llevar a sanciones graves, por lo que todos deben seguirlas cuidadosamente para mantener el sistema financiero seguro.

Los emisores de monedas estables deben adherirse a estrictas pautas operativas. Deben mantener reservas del 100% uno a uno en Tesorerías a corto plazo y monedas fiduciarias. También deben cumplir con los requisitos de prevención de lavado de dinero, liquidez y capital. La transparencia se garantiza mediante auditorías independientes y divulgaciones públicas mensuales. Al tomar estas medidas, las monedas estables se transforman de activos especulativos en instrumentos de pago similares a los utilizados en los bancos.

Además, la claridad ha impulsado una masiva participación institucional. Visa, Mastercard y PayPal están ampliando sus programas de moneda estable. Para agosto de 2025, la capitalización total de monedas estables había alcanzado $290 mil millones, con transacciones anuales superando $35 billones, según CoinMarketCap. Sin embargo, los académicos advierten que la intensa competencia y las demandas de colateralización podrían aumentar el estrés de liquidez. Algunos estudios estiman riesgos de corrida de hasta el 4% anualmente, más alto que los depósitos bancarios asegurados.

Desafíos legales y el papel de Bitcoin

Puede haber brechas de aplicación en la Ley GENIUS. Las salvaguardias tradicionales para los inversores pueden deteriorarse ya que las monedas estables no están sujetas a la autoridad de la SEC y la CFTC. Para detener el fraude y el engaño, será esencial la coordinación entre las autoridades estatales y los reguladores bancarios. Dado que los emisores extranjeros operan fuera de la jurisdicción regulatoria de EE. UU., la supervisión transfronteriza sigue siendo difícil.

La exclusión de Bitcoin refuerza aún más su separación legal. Continúa bajo la supervisión de la CFTC como una mercancía, manteniendo su identidad de activo especulativo. En consecuencia, mientras los bancos integran monedas estables con confianza regulatoria, el papel de pago de Bitcoin sigue disminuyendo. Su valor ahora depende de la escasez, la descentralización y el atractivo como reserva de valor, en lugar de su uso en transacciones.

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