Cómo los Perpetuos de Criptomonedas Pueden Evolucionar Más Allá de un Casino de Alto Apalancamiento: Perspectivas de Flipster

• El ejecutivo de Flipster dice que los contratos perpetuos de criptomonedas necesitan frenos más fuertes, no motores más grandes.
• Los controles de riesgo y la transparencia son clave para mercados perpetuos sostenibles.
• Los perpetuos evolucionan de herramientas especulativas a infraestructura lista para instituciones.

Cuando una ola de liquidaciones de $19 mil millones golpeó los mercados de criptomonedas en octubre, incluso los traders experimentados se sacudieron. La eliminación repentina, impulsada por el apalancamiento excesivo, ventas de pánico y liquidez escasa, fue un recordatorio claro de que el instrumento más popular de las criptomonedas, los futuros perpetuos, todavía camina por una línea delgada entre innovación e inestabilidad.

En una entrevista con BeInCrypto, Youngsun Shin, Jefe de Producto en Flipster, comparó el mercado actual de perpetuos con “un coche de alto rendimiento sin suficientes frenos.” Para él, el futuro de los derivados de criptomonedas dependerá de factores clave que todo trader de perp debe conocer.

¿Pueden los Perpetuos Ir Más Allá del Casino? La Opinión del Jefe de Producto de Flipster {#h-can-perpetuals-move-beyond-the-casino-flipster-s-head-of-product-weighs-in}

Para Youngsun Shin, el evento fue menos un colapso que una prueba de estrés que reveló cuán resistente se ha vuelto la infraestructura de trading de las criptomonedas.

“La combinación de apalancamiento excesivo y liquidez escasa creó un ciclo reflexivo—las liquidaciones forzadas causaron caídas en los precios, desencadenando aún más liquidaciones. Pero el hecho de que los intercambios descentralizados se recuperaran relativamente ilesos destaca lo lejos que ha llegado la infraestructura del mercado,” explicó Shin.

Desde 2021, los futuros perpetuos (o “perps”) han crecido hasta convertirse en el corazón palpitante del trading de criptomonedas. En algunas plataformas, el apalancamiento puede llegar a 1000x, atrayendo a traders minoristas ansiosos por exposición y a actores institucionales en busca de liquidez.

Sin embargo, la misma accesibilidad que impulsó este auge ha superado las salvaguardas destinadas a contenerlo.

“La simplicidad de los intercambios modernos abrió las puertas a una gama mucho más amplia de traders,” dijo Shin. “La accesibilidad y las ofertas de apalancamiento han crecido más rápido que la gestión de riesgos.”

Esa brecha entre adopción y control sigue siendo uno de los desafíos principales del sector. Muchos traders nuevos, envalentonados por interfaces fáciles de usar y alto apalancamiento, tratan los perpetuos como máquinas tragamonedas en lugar de herramientas sofisticadas de cobertura.

Cuando shocks macroeconómicos, como recientes cambios en la política arancelaria en EE. UU., se propagan por los mercados, el resultado suele ser una cascada autorreforzada de liquidaciones. Sin embargo, Shin cree que la infraestructura de riesgo está avanzando rápidamente.

“En comparación con 2021, los motores de liquidación, los buffers de capital y la supervisión son mucho más fuertes,” señaló. “Estamos viendo mandatos reales y motores de riesgo en tiempo real que hacen que los sistemas de hoy sean más fuertes y más receptivos.”

De “¿Qué impulsa el próximo?” a “¿Qué mantiene el valor?” {#h-from-what-pumps-next-to-what-sustains-value}

El mercado de perpetuos ha sido durante mucho tiempo dominado por la especulación a corto plazo. Los traders se centran en las tasas de financiación, la volatilidad y el impulso en lugar de los fundamentos. Según el ejecutivo de Flipster, este enfoque ha moldeado el ADN del mercado durante años.

“Durante mucho tiempo, el trading de criptomonedas fue un juego de impulso,” dijo. “Pero estamos viendo un cambio hacia la creación de valor a largo plazo.”

El cambio es evidente en la creciente demanda de ETFs de Bitcoin, acciones vinculadas a criptomonedas y derivados estructurados, productos que se alinean más estrechamente con las finanzas tradicionales (TradFi) en términos de gestión de riesgos y comportamiento de inversores.

A medida que participan en el espacio actores institucionales y conservadores, Shin espera que el impulso especulativo disminuya, dando paso a una mentalidad más sostenible.

“La pregunta de ‘¿qué impulsa el próximo?’ está dando paso lentamente a ‘¿qué mantiene el valor?’,” añadió. “Esa es una evolución saludable para las criptomonedas.”

Equilibrando Innovación y Responsabilidad {#h-balancing-innovation-and-responsibility}

La pregunta ahora es si los intercambios pueden unir lo mejor de ambos mundos: la rigurosidad de TradFi y la apertura de las criptomonedas. Para Shin, esa transformación comienza con confianza y transparencia, no solo con la velocidad del producto.

“Para evolucionar más allá de una máquina de apuestas, los intercambios deben combinar innovación con responsabilidad,” dijo.

Esto significa combinar marcos sólidos de custodia y verificación de prueba de reservas con pools de liquidez profundos y procesos de KYC/AML que prioricen la protección del inversor sin obstaculizar la participación.

En la opinión de Shin, la gestión de riesgos debe estar integrada en la innovación misma, con el experto en Perps comparándolo con agregar potencia a un coche sin mejorar los frenos.

“Si una función aumenta el apalancamiento de la posición, los controles de riesgo correspondientes deben implementarse al mismo tiempo, o incluso antes,” señaló.

La “Trinidad Imposible” de los Derivados DeFi {#h-the-impossible-trinity-of-defi-derivatives}

Mientras que los intercambios centralizados (CEXs) han avanzado en la unión de protección al usuario con liquidez, las plataformas descentralizadas de derivados enfrentan lo que Shin llama la “trinidad imposible.” Esto es, el esfuerzo por lograr descentralización, determinismo en resultados y liquidez profunda simultáneamente.

“Puedes lograr dos de las tres cosas, pero no todas a la vez,” explicó. “El futuro del mercado no consiste en perfeccionar las tres—sino en equilibrarlas inteligentemente.”

Ese equilibrio será aún más crucial a medida que los reguladores se acerquen y los actores institucionales exijan transparencia.

Las plataformas que logren alinear cumplimiento, eficiencia de capital y accesibilidad definirán la próxima era del trading perpetuo.

De Motor Especulativo a Infraestructura Financiera {#h-from-speculative-engine-to-financial-infrastructure}

A pesar de la reciente turbulencia, Shin es optimista sobre el camino por delante. Dice que el mercado de derivados todavía tiene mucho margen de crecimiento. La participación institucional y la claridad regulatoria ya están impulsando la demanda de instrumentos más sofisticados.

El crecimiento futuro, afirma, depende de hacer que los perpetuos sean conscientes del riesgo, transparentes y eficientes en capital. Según el Jefe de Producto de Flipster, estas cualidades pueden transformarlos de herramientas especulativas a instrumentos de cobertura confiables.

“Sistemas de margen refinados, cortacircuitos y tasas de financiación transparentes garantizarán que los precios reflejen la demanda real, no la manipulación,” dijo Shin.

También destaca innovaciones como sistemas de garantía unificados y liquidaciones basadas en stablecoins como cruciales para mejorar la eficiencia de capital y la previsibilidad. El experto afirmó que cada vez más traders profesionales e instituciones esperan estas características.

“Las instituciones serán fundamentales para establecer una nueva línea base para la integridad del mercado,” concluyó Shin. “Su participación impulsará a los intercambios a adoptar pruebas de estrés, reservas auditadas y prácticas de margen estandarizadas alineadas con los estándares de las finanzas tradicionales. Esa fusión—responsabilidad de TradFi con accesibilidad de DeFi—es lo que hará que los perpetuos sean realmente sostenibles.”

Antes considerados apuestas especulativas secundarias, los perpetuos de criptomonedas ahora están siendo rediseñados como pilares de la estructura del mercado. Sin embargo, su evolución depende de la idea de que el apalancamiento debe potenciar la visión, no amplificar el caos.

Mientras los traders buscan equilibrar acceso, transparencia y protección, el mercado de perpetuos finalmente podría dejar atrás su reputación de casino. Si lo logran, podría convertirse en una de las fronteras más sofisticadas y listas para instituciones en el mundo de las criptomonedas.