Según noticias de Mars Finance y observaciones de 4E, el lunes el mercado de criptomonedas sufrió un flash crash, con más de 1.2 mil millones de dólares en posiciones cerradas en 24 horas, de las cuales más del 90% eran posiciones largas. Bitcoin cayó de 108,000 dólares a 105,000 dólares, mientras que Ethereum se desplomó de 3,700 dólares a 3,500 dólares, y ambos superaron 100 millones de dólares en liquidaciones en una hora. El índice de prima de Bitcoin de Coinbase se mantuvo alrededor de -30 dólares durante la gran caída, lo que indica que los inversores estadounidenses podrían ser la fuerza de venta dominante. La plataforma de monitoreo “Ashes” mostró que una cuenta conocida como “Ballena con 100% de tasa de ganancia anterior” liquidó posiciones largas de BTC, ETH y SOL por un valor de 258 millones de dólares hace 8 horas, incurriendo en una pérdida de 15.65 millones de dólares, casi retrocediendo todas las ganancias de los últimos 20 días. Actualmente, esa cuenta aún mantiene posiciones largas por aproximadamente 148 millones de dólares, con pérdidas no realizadas de 18.86 millones de dólares. Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, señaló que el modelo de “ciclo de reducción a la mitad de cuatro años” para Bitcoin podría ya no ser aplicable. Su análisis indica que la tasa de ganancias no realizadas de las ballenas se encuentra en un rango neutral, las empresas mineras siguen expandiéndose, las compras de ETF y MicroStrategy están disminuyendo, las ballenas a corto plazo están cerca del punto de equilibrio, mientras que las ballenas a largo plazo aún mantienen alrededor del 53% de ganancias. Los datos generales en la cadena muestran que el mercado ha pasado de ser impulsado por ciclos a ser impulsado por la liquidez institucional. Comentario de 4E: El flash crash del mercado refleja la fragilidad de la estructura de alta palanca y la presión de vinculación del aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. Si Bitcoin entra en una fase de “sin ciclo”, la volatilidad futura dependerá más del ritmo del capital institucional y las señales de liquidez macro, en lugar de la experiencia histórica.

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