¡El volumen diario de Variational Omni supera los 10 mil millones! Sin comisiones, pero con una ganancia anual del 300%, revelando el secreto.

Variational Omni es una plataforma de contratos perpetuos descentralizada en la red de Arbitrum, que el domingo tuvo un volumen de transacciones diario que superó por primera vez los 1,000 millones de dólares. El sistema RFQ de la plataforma agrega liquidez de múltiples fuentes, ofreciendo cero costos, bajos diferenciales y ejecuciones rápidas en cientos de mercados, con un volumen de contratos no liquidados que alcanza los 165 millones de dólares.

Los dos genios de Columbia emprenden de nuevo desde Qu Capital hasta Genesis

（fuente：Variational）

Los dos fundadores clave de Variational Omni, Lucas Schuermann y Edward, tienen su colaboración en el campus que se remonta a la Universidad de Columbia. El fundador y director técnico Lucas asistió a la Facultad de Ingeniería de la Universidad de Columbia, graduándose en 2019 como Egleston Scholar, un honor que generalmente se otorga al 1% superior de los estudiantes de la facultad, mientras cursaba simultáneamente estudios de pregrado en Ciencias de la Computación y Matemáticas.

El responsable de investigación cuantitativa Edward también proviene de la Universidad de Columbia, donde estudió matemáticas aplicadas. Académicamente, se basa en la estadística bayesiana, pero su enfoque de investigación se ha ido trasladando gradualmente hacia el trading cuantitativo. En 2017, después de conocerse en la Universidad de Columbia, fundaron conjuntamente Qu Capital, una pequeña empresa de inversión y investigación cuantitativa registrada en Nueva York, especializada en descubrir oportunidades ineficientes en el mercado de activos digitales. Su enfoque técnico es “infraestructura de trading de alta velocidad desarrollada internamente”: conexiones de intercambio más estables, enrutamiento de órdenes inteligente más eficiente y herramientas de ejecución más precisas.

Este pequeño y especializado equipo boutique fue adquirido por Genesis Trading el 19 de septiembre de 2019, siendo esta la primera adquisición externa de Genesis, y la valoración no fue publicada. De los tres cofundadores de Qu Capital, Lucas y Edward luego se unieron a Genesis en posiciones clave de tecnología y cuantitativa. Genesis Trading fue fundada en 2013 y es parte del Digital Currency Group (DCG) de Barry Silbert, siendo uno de los primeros creadores de mercado OTC de Bitcoin que atienden a clientes institucionales.

Pero después del colapso de FTX, Genesis cayó en picada. En 2022, la enorme exposición de Genesis a Three Arrows Capital (3AC) y FTX desencadenó una crisis de liquidez, y el 19 de enero de 2023, su departamento de préstamos solicitó protección por quiebra. En mayo de 2024, el tribunal aprobó un plan de liquidación, que se espera que devuelva aproximadamente 3,000 millones de dólares a los clientes. ¿Cómo se amplifica el riesgo sistémico en condiciones extremas debido a la exposición concentrada y el riesgo de liquidación? Para Lucas y Edward, que vivieron todo esto, este es un problema que necesita ser resuelto y es la fuente de la filosofía de diseño de Variational Omni.

Después de dejar Genesis en 2021, Lucas y Edward cofundaron Variational, continuando la iteración en aprendizaje automático, creación de mercado cuantitativa y diseño de derivados descentralizados. En 2024, Variational completó oficialmente una ronda de financiación semilla de 10.3 millones de dólares, liderada por Bain Capital Crypto y Peak XV Partners, con la participación de Dragonfly Capital.

Modelo de ingresos por diferencia detrás de 0 comisiones

（fuente：Variational）

Variational Omni ha cambiado drásticamente el modelo de negocio de Perp DEX, convirtiéndose en el único creador de mercado, obteniendo ganancias al absorber internamente todos los ingresos del mercado. Cuando inicias una oferta en la plataforma, su OLP (Omni Liquidity Provider) te dará una cotización, la cual incluye el diferencial de compra y venta. Este diferencial que pagas es la fuente de ingresos para ellos, en lugar de ser alguna tarifa.

Antes, los DEX tenían que pagar a los creadores de mercado externos para que proporcionaran liquidez, y al mismo tiempo cobraban a los comerciantes para mantener su funcionamiento. Variational Omni es inteligente porque actúa como creador de mercado, y todos los ingresos por diferencias de precios se quedan en su bolsillo, lo que naturalmente les permite ofrecer cero comisiones a los usuarios. Esto es un poco como el Payment for Order Flow en el comercio de acciones, solo que trasladado a la cadena, es más transparente y eficiente.

La fórmula de ganancias de OLP parece no ser complicada: ingresos netos = diferencia de precio pagada por el usuario - costo de cobertura externa. Cuando abres una posición en Variational Omni, OLP inmediatamente realiza transacciones inversas en DEX en cadena como CEX o Hyperliquid para cubrir el riesgo. Dado que el equipo de Variational tiene un volumen de negociación de nivel institucional y ventajas en tarifas VIP, su costo de cobertura generalmente es de solo 0-2 puntos básicos, que es significativamente menor que el diferencial de 4-6 que se cobra a los usuarios, asegurando así un margen de ganancia estable.

Según los datos publicados por la plataforma, OLP logró una rentabilidad anualizada de más del 300% durante el período de abril a julio de 2025. Este asombroso retorno se debe principalmente a tres factores: el tamaño relativamente pequeño del fondo en sus inicios, el rápido crecimiento del volumen y una estrategia de cobertura eficiente. Sin embargo, la pregunta es si estos rendimientos pueden mantenerse. A medida que el tamaño del fondo crece, la competencia en el mercado se intensifica, o si se enfrenta a condiciones extremas, los costos de cobertura podrían superar los ingresos por diferencia.

Por lo tanto, Variational Omni implementó un conjunto de mecanismos de control de riesgos, como el mecanismo de rechazo Last-Look (que permite rechazar cotizaciones en momentos de alta volatilidad), un fondo de liquidación independiente para aislar riesgos (los riesgos de diferentes mercados no se cruzan), y un sistema de cobertura dinámica algorítmica (que ajusta la estrategia de cobertura según las condiciones del mercado).

515 tokens mecanismo de lanzamiento automático y reembolso de pérdidas

（fuente：Hyperliquid）

El motor de listado automatizado de Variational Omni es una de sus armas secretas. Los DEX tradicionales necesitan coordinarse con creadores de mercado externos, esperando que los proveedores de liquidez hagan mercado para nuevos activos, un proceso que a menudo tarda días o incluso semanas. Variational Omni, a través de OLP, elimina la demora en la coordinación al hacer mercado internamente, lo que permite que nuevos activos obtengan apoyo de liquidez de inmediato una vez que pasan la auditoría automática.

El mecanismo de revisión de seguridad inteligente del sistema, a través del análisis de bytecode de contratos automáticos y análisis distribuido, reduce significativamente el riesgo de contratos maliciosos como “Honey Pot Perp”, lo que permite que la plataforma respalde de manera segura una gran cantidad de activos de cola larga. Hasta la fecha, Variational Omni ha respaldado 515 tokens negociables, siendo básicamente el Perp DEX con más monedas listadas. En comparación, Hyperliquid apoya alrededor de 200 tokens, y GMX aún menos.

Al mismo tiempo, Variational Omni ha diseñado un mecanismo completo de cierre de ciclo de subida y bajada, monitoreando continuamente los indicadores de activos. Cuando los activos caen por debajo del indicador de mantenimiento, se activa la baja automática, liquidando la posición al precio de liquidación de EWMA y retirando el activo, evitando que los contratos zombis ocupen recursos a largo plazo. Esta gestión automatizada es especialmente importante a la escala de 515 tokens.

El beneficio único para los usuarios es el mecanismo de reembolso por pérdidas. Cuando un usuario liquida una posición con pérdidas en la plataforma Variational Omni, el sistema activa automáticamente un programa de sorteo aleatorio, y el usuario tiene hasta un 5% de probabilidad de recibir un reembolso del 100% de USDC de forma inmediata. Estos fondos provienen directamente de los ingresos por diferencia de OLP, un sexto de los ingresos por diferencia de OLP se destina a un contrato inteligente denominado Loss Refund Pool. Una vez que se emita oficialmente el token VAR, la plataforma planea destinar el 30% de los ingresos del protocolo a la recompra y quema de tokens, formando un ciclo completo de captura de valor.