La escasez global de plata se profundiza a medida que las primas físicas se disparan en todo el mundo

India enfrenta una grave escasez física de plata

India se ha convertido en el epicentro de un apretón global de plata, con los precios del metal físico disparándose muy por encima de los futuros. En la Bolsa de Multi Materias Primas (MCX), los comerciantes informan de una creciente brecha entre los mercados al contado y de futuros. La plata al contado en ciudades como Nagpur y Ahmedabad se está vendiendo por alrededor de ₹1.65 lakh por kilogramo, mientras que los futuros de MCX se negocian cerca de ₹1.50 lakh, un 10% de prima. En términos de dólares, eso equivale aproximadamente a USD 51 por onza en precios al contado en comparación con USD 46 en futuros.

La crisis se ha vuelto tan grave que los principales fondos mutuos indios han detenido temporalmente las nuevas entradas de ETF de plata. Tanto UTI Asset Management como Kotak Mutual Fund citaron una escasez de plata física como la razón. Los joyeros y los usuarios industriales están experimentando retrasos en las entregas de hasta una semana, mientras que los mayoristas supuestamente están reteniendo inventario, anticipando mayores aumentos de precios.

La presión aumenta en el mercado de futuros de EE. UU.

En toda EE. UU., el mercado de plata de COMEX está mostrando signos similares de tensión. Los analistas señalan que las tasas de arrendamiento de plata a un mes, una medida de los costos de financiamiento a corto plazo, han aumentado por encima del 30% en algunas sesiones. Este aumento abrupto sugiere una disponibilidad restringida de plata física.

Los traders han solicitado cada vez más "entrega en el lugar", lo que significa que quieren el metal real en lugar de un acuerdo en efectivo. Como resultado, el interés abierto ha disminuido y la plata al contado tocó brevemente un máximo histórico de USD 49.6 por onza antes de retirarse ligeramente. Aunque los fallos de entrega siguen siendo raros en COMEX, el aumento del costo de los préstamos y las primas por liquidación inmediata indican un creciente estrés en el mercado.

China y Europa se unen a la presión

El mercado de plata de China también se ha ajustado. La demanda del sector de fabricación de paneles solares ha impulsado los precios al contado aproximadamente un 15% por encima de los estándares internacionales. Los compradores chinos están pagando alrededor de 57 USD por onza, mientras que los futuros globales promedian alrededor de 50 USD. Los retrasos en el envío y las restricciones a la exportación de plata refinada solo han empeorado el desequilibrio.

En Europa, el mercado de lingotes de Londres — un centro global tradicional — está viendo salidas consistentes de plata hacia los depósitos de EE. UU. Los analistas describen esto como una "migración física" que está reduciendo la liquidez en Londres y ampliando la brecha entre los precios de futuros y de contado.

Impacto Global y Perspectivas de Mercado

La creciente brecha entre la plata en papel y la plata física destaca un desequilibrio estructural en el suministro global. La demanda industrial de energía renovable, combinada con la acumulación de inversores y la reducción de la producción minera, ha alimentado la presión.

Los expertos advierten que si estas condiciones persisten, los mercados de futuros pueden perder credibilidad como herramientas confiables de descubrimiento de precios. Muchos esperan que las primas físicas se mantengan elevadas hasta que las importaciones se normalicen o que las bolsas modifiquen los términos de los contratos para reflejar mejor la disponibilidad real de metales.

Por ahora, de Mumbai a Shanghai y Nueva York, una realidad domina: los inversores están dispuestos a pagar más por lo que los futuros de plata no siempre pueden garantizar: el metal real en sí mismo.