El fundador de CoreWeave comparte la rara relación simbiótica con Nvidia y la estrategia de financiamiento de deuda de alto apalancamiento.

En una era de creciente demanda de computación en inteligencia artificial, CoreWeave ha expandido rápidamente su posición en el campo de la infraestructura en la nube de IA a través de una forma poco común pero eficiente de financiamiento masivo de deuda. Esta startup, fundada en 2017, ha construido una plataforma en la nube centrada en GPU y actualmente opera 33 centros de datos en todo el mundo, con más de 250,000 GPU, sirviendo a clientes que incluyen a Microsoft, OpenAI, Meta y otras empresas líderes en IA. CoreWeave, que anteriormente era una empresa de minería de criptomonedas, se ha transformado en un gigante tecnológico de IA con una capitalización de mercado que supera los 50 mil millones de dólares, y su impulso clave es una estrategia de financiamiento de deuda de capital cuidadosamente planificada. Este artículo se basa en un resumen y análisis de un reportaje especial de Forbes.

El precio de las acciones de CoreWeave se disparó después de la IPO, y varios miembros clave se convirtieron en multimillonarios.

En 2024, el tamaño del mercado de computación en la nube de inteligencia artificial será de 230 mil millones de dólares. Suponiendo que la bonanza continúe, según las previsiones de los analistas de Wall Street, para 2028, el tamaño del mercado se disparará a 400 mil millones de dólares. El precio de las acciones de CoreWeave ha aumentado más del doble desde su IPO en marzo, superando con creces la tasa de retorno del 23.9 % del Nasdaq, y en el proceso ha creado al menos a tres multimillonarios, incluido Michael Intrator, de 56 años, cuyo patrimonio ha alcanzado los 6.7 mil millones de dólares hasta el 1 de septiembre, lo que lo llevó a aparecer por primera vez en la lista de multimillonarios de Forbes, convirtiéndose en una de las personas más ricas de Estados Unidos; el cofundador Peter Salanki y el inversor temprano y miembro de la junta Jack Kogan también se han convertido en multimillonarios gracias a CoreWeave.

De la minería a la nube: el apalancamiento financiero detrás de la transformación

El equipo fundador de CoreWeave inicialmente entró en el mundo de las GPU durante la fiebre de las criptomonedas. En 2018, cuando la industria de las criptomonedas colapsó colectivamente, adquirieron miles de GPU que los mineros vendían a bajo precio y, gracias a la minería, acumularon un flujo de efectivo de 80 millones de dólares, que se convirtió en la base para su futura transformación. Sin embargo, lo que realmente permitió a CoreWeave crecer a gran escala fue su profunda comprensión y utilización del mercado de deuda.

El CEO Michael Intrator afirmó que CoreWeave puede entender el pensamiento de los capitalistas de riesgo de Silicon Valley y también puede dialogar con instituciones de préstamos privados como BlackRock. Esta es una ventaja única de CoreWeave; esta comprensión que cruza los mercados financieros y tecnológicos ha permitido a CoreWeave recaudar hasta 29 mil millones de dólares a través de financiamiento de deuda, convirtiéndose en la principal fuente para su rápida expansión de centros de datos y adquisición de GPUs.

Utiliza GPU para préstamos colaterales y colabora con NVIDIA para construir un imperio de centros de datos.

El modelo de financiamiento de CoreWeave es muy diferente al de las empresas tradicionales de computación en la nube, ya que no dependen únicamente de la recaudación de capital a través de acciones, sino que utilizan activos como GPU, hardware de centros de datos y ingresos por contratos a largo plazo para colateralizar y securitizar, obteniendo así grandes préstamos.

Esta operación permite a CoreWeave construir centros de datos en un corto período de tiempo, adquirir una gran cantidad de GPU y entregar rápidamente los últimos chips de NVIDIA a los clientes. Según el CEO, esta estrategia está cambiando la forma en que se construye y financia toda la infraestructura en la nube.

La relación entre CoreWeave y NVIDIA también presenta una rara "simbiosis", ya que NVIDIA no solo es el proveedor de chips de CoreWeave, sino también un cliente e inversor. Ambas partes firmaron un contrato de compra de capacidad por un valor de 6,000 millones de dólares, y NVIDIA ha invertido 350 millones de dólares en CoreWeave, cuyo valor actual ha aumentado a 2,500 millones de dólares.

La presión para pagar deudas no es pequeña, pero a largo plazo, se espera un buen flujo de caja.

La financiación de deuda trae oportunidades de crecimiento, pero también conlleva altos gastos por intereses. Según datos de la empresa, CoreWeave tuvo un gasto por intereses de 250 millones de dólares solo en el segundo trimestre de 2025, mientras que los ingresos operativos en ese mismo periodo fueron de solo 1.9 millones de dólares. A pesar de esto, CoreWeave espera refinanciar a partir de 2026, lo que debería reducir los gastos por intereses. Al mismo tiempo, aproximadamente la mitad de los activos (es decir, GPU) tienen un periodo de depreciación de 6 años o menos, y la mayoría de los plazos de contrato tienen una duración promedio de 4 años, lo que significa que los ingresos por contratos son suficientes para recuperar los costos antes de que el equipo se deprecie.

¿La deuda alcanzará los 30 mil millones de dólares en los próximos dos años?

JPMorgan pronostica que la deuda de CoreWeave podría superar los 30 mil millones de dólares en los próximos dos años. A pesar del aumento de riesgos, CoreWeave sigue convencido de que esta es la forma más rápida y eficiente de expansión. En un momento en que la demanda de computación AI aún no está saturada y el mercado no ha formado un monopolio, quien pueda entregar más rápido la última infraestructura y chips tendrá la oportunidad de dominar la próxima revolución en la nube. La rápida expansión y éxito de CoreWeave se basa en un modelo que combina innovación tecnológica y apalancamiento de capital; no solo construyen la nube, sino que también redefinen la lógica de financiamiento de la nube.

En la carrera de la IA, CoreWeave ha optado por un camino arriesgado pero eficiente: utilizar financiamiento por deuda para movilizar miles de millones de dólares en inversiones en infraestructura, a cambio de una ventaja para dominar el mercado. Los recursos de computación de IA son la "línea de vida" de la industria de alta tecnología, y el modelo de CoreWeave podría convertirse en un referente para más empresas, siempre que también tengan audacia, activos como garantía y una comprensión profunda del mercado de capitales.

Este artículo comparte la relación simbiótica y la estrategia de financiamiento de deuda de alto apalancamiento del fundador de CoreWeave con Nvidia, que apareció por primera vez en Chain News ABMedia.