El TVL de DeFi supera los 237 mil millones de dólares, un nuevo récord, pero ¿los inversores minoristas están abandonando silenciosamente el mercado? Las billeteras activas en el tercer trimestre cayeron un 22%.

La industria de Finanzas descentralizadas (DeFi) alcanzó un hito histórico a finales del tercer trimestre de 2025, con un valor total bloqueado (TVL) que se disparó a 237 mil millones de dólares. Sin embargo, según el informe "Estado de la industria Dapp del tercer trimestre de 2025" de DappRadar, a pesar de que el desarrollo tecnológico continúa impulsando nuevos máximos en el TVL, los datos on-chain muestran que el número de billeteras independientes activas diarias cayó un 22% en comparación con el mes anterior, lo que ha suscitado preocupaciones sobre si los usuarios minoristas están abandonando silenciosamente el mercado de criptomonedas. El informe señala que el auge de las monedas estables es el principal motor del crecimiento del TVL en DeFi, pero la actividad del mercado ha enfrentado grandes reveses en áreas como Social y AI, mientras que el mercado NFT ha logrado un crecimiento explosivo en el volumen de transacciones gracias a la fuerte confianza de su base de usuarios existente.

Descentralización del mercado DeFi: TVL en un nuevo máximo, pero la actividad de los usuarios en descenso

（Fuente: DappRadar）

En el tercer trimestre de 2025, el mercado de Finanzas descentralizadas presenta una contradicción estructural de "alto valor y baja actividad".

· La moneda estable impulsa el crecimiento del TVL: Robert Hoogendoorn, investigador de DappRadar, señala que el auge de la moneda estable está llevando a las Finanzas descentralizadas a la luz de las finanzas tradicionales, convirtiéndose en el principal motor de los máximos históricos de TVL.

· La posición de Ethereum se mantiene sólida pero con ligera caída: en un TVL de DeFi de 237 mil millones de dólares, Ethereum sigue dominando, con más del 49% del valor bloqueado, es decir, 119 mil millones de dólares. Sin embargo, su TVL ha disminuido un 4% en comparación con el mes anterior.

· Solana sufrió un duro golpe: Solana mantuvo su posición como la segunda cadena de DeFi más grande, pero sufrió la pérdida más severa entre las diez principales cadenas públicas, con un TVL que cayó un 33% a 13.8 mil millones de dólares, principalmente debido a la disminución del interés en Pump.fun y monedas Meme.

· Expansión de ecosistemas emergentes: los ecosistemas como BNB Chain, Plasma, Base, Tron, Arbitrum, Avalanche y Hyperliquid han mostrado un desempeño inspirador. Entre ellos, el TVL de Hyperliquid, que se centra en contratos perpetuos, ha crecido un 29%, alcanzando 2.85 mil millones de dólares, lo que indica que los intercambios descentralizados están alineándose gradualmente con el conjunto de funciones de los CEX principales.

Las carteras activas cayeron un 22.4%, ¿están los usuarios minoristas abandonando el mercado?

A pesar de que el TVL de DeFi alcanzó un récord, la industria de Dapp ha sido testigo de una drástica caída en el número de billeteras independientes activas diarias, con un promedio de 18,700,000 billeteras activas diarias durante todo el tercer trimestre.

· Preocupaciones sobre la salida del retail: en comparación con los picos de principios de 2025 hasta el segundo trimestre, el número de billeteras activas disminuyó notablemente en el tercer trimestre, lo que generó preocupaciones sobre una posible salida del mercado minorista.

· Social y el área de IA sufrieron las mayores pérdidas: durante todo el trimestre, todas las categorías de Dapp experimentaron una disminución en la actividad de las billeteras, siendo las categorías Social y AI las más afectadas.

· Campo de IA: La popularidad del campo de IA ha disminuido rápidamente, con el número diario de billeteras activas cayendo de 4.8 millones en el segundo trimestre a 3.1 millones en el tercer trimestre. Por ejemplo, el número de billeteras activas diarias en la plataforma de lanzamiento de AI Agent, Virtuals Protocol, se desplomó de 10,000 a 1,000 a 1,500.

· Campo Social: Las Dapps sociales también se vieron gravemente afectadas, con el número de billeteras activas diarias disminuyendo de 3.8 millones en el segundo trimestre a 1.57 millones en el tercer trimestre, con una caída de más del 50%.

NFT ventas suben un 158%, pero la motivación para el crecimiento de usuarios es insuficiente

En un contexto de disminución de la actividad general, el mercado de NFT ha crecido a contracorriente, pero la naturaleza de este crecimiento merece ser examinada.

· Aumento de la cuota del mercado de NFT: La cuota del mercado de NFT ha aumentado al 18.5%, posicionándose en segundo lugar. Su volumen de transacciones sigue subiendo en 2025, con ventas en el tercer trimestre alcanzando 18.1 millones de unidades, un aumento del 158% en comparación con los 12.5 millones del segundo trimestre, y el volumen total de transacciones alcanzando 1.6 mil millones de dólares.

· Impulso de recompensas de tokens de OpenSea: el aumento en el volumen se debe principalmente a la actividad de recompensas que OpenSea está llevando a cabo para sus tokens que se lanzarán próximamente, diseñada para incentivar a los comerciantes más activos. Al mismo tiempo, la adopción de proyectos PFP (imágenes de perfil) como CryptoPunks, Moonbirds, BAYC y Pudgy Penguins también ha contribuido a este aumento.

· La creencia de los usuarios se fortalece en lugar de la llegada de nuevos usuarios: sin embargo, la participación en Billetera en el ámbito de NFT solo creció un 28.6%, muy por debajo de la velocidad de crecimiento del volumen. Esto indica que el crecimiento del mercado está impulsado principalmente por una creencia más fuerte de los participantes existentes (es decir, transacciones más frecuentes) en lugar de la llegada de nuevos usuarios.

Amenazas de seguridad: Activos robados en Q3 434 millones de dólares, los billeteras multisig se convierten en el objetivo de ataque

A pesar de que el TVL de DeFi alcanzó un récord, las amenazas de seguridad siguen siendo graves. En el tercer trimestre de 2025, los hackers robaron más de 4.34 millones de dólares en activos encriptados.

· Incidentes de ataque significativos: los principales incidentes de ataque involucran ingeniería social y explotación de vulnerabilidades en contratos. Esto incluye la utilización maliciosa del contrato GMX V1 que resultó en pérdidas de 42 millones de dólares, así como la pérdida de 44 millones de dólares sufrida por el CEX CoinDCX debido a una vulnerabilidad en el servidor.

· Vulnerabilidad de firma múltiple: Recientemente, el proyecto Social UXLINK fue explotado en septiembre debido a una vulnerabilidad de firma múltiple, lo que resultó en el robo de 21.7 millones de dólares en activos. Esto destaca que, a medida que DeFi alcanza un TVL récord, los riesgos de seguridad digital no han disminuido, y los atacantes maliciosos siguen buscando nuevas vulnerabilidades, especialmente en las estructuras de firma múltiple comúnmente utilizadas por instituciones y proyectos.

Conclusión

El mercado de DeFi en el tercer trimestre de 2025 presenta una cara contradictoria y compleja: logró una ruptura de 237 mil millones de dólares en TVL impulsada por instituciones y tecnología, lo que resalta el atractivo de la industria para las finanzas tradicionales. Sin embargo, la drástica disminución en el número de billeteras activas diarias, especialmente el enfriamiento en los ámbitos de IA y Social, sugiere que la participación del mercado minorista está disminuyendo. La prosperidad del mercado de NFT se debe más al aumento en la frecuencia de transacciones de usuarios existentes que a una afluencia masiva de nuevos usuarios. Esta divergencia entre el crecimiento de TVL "institucional" y la disminución de la actividad "minorista" es una señal de madurez de la industria y coexistencia de riesgos, que insta al mercado a seguir innovando tecnológicamente, mientras debe volver a centrarse en el regreso de los usuarios minoristas y la seguridad de los activos digitales.

Este artículo es una noticia y no constituye ningún consejo de inversión. El mercado de criptomonedas es muy volátil, los inversores deben tomar decisiones con precaución.