¿El Bitcoin alcanzará su pico en el cuarto trimestre? 8 indicadores te muestran las señales de cambio en el bull run.

El análisis muestra que Bitcoin podría alcanzar nuevamente un máximo en el cuarto trimestre, con múltiples indicadores del mercado que han alcanzado niveles de final de ciclo, pronosticando un posible aumento del 40-50%. Este artículo es de Michael Nadeau, escrito para The DeFi Report, organizado, compilado y redactado por BitpushNews. (Resumen: Bitcoin estuvo a punto de perder 120,000 y el aumento de tres días se desvaneció, Ethereum cayó por debajo de 4,500 dólares, y los cuatro índices de acciones de EE. UU. cerraron en rojo) (Contexto adicional: Bitcoin ha demostrado su gloria en sus 16 años de existencia, ¿tendrá Satoshi Nakamoto la oportunidad de ganar el Premio Nobel de Economía?) El ciclo de adopción de las criptomonedas generalmente incluye un período de expansión de tres años, seguido de un mercado bajista que dura aproximadamente un año. Si contamos desde el mínimo de precio de BTC en noviembre de 2022, el actual período de expansión ha durado 1,044 días. Como referencia, el período de expansión de 2021 duró 1,063 días, y el de 2017 fue de 1,065 días. A medida que se mide de esta manera, claramente estamos en el "final del ciclo" de la actual fase de expansión. Pero, ¿cómo se comparan los datos y los indicadores clave actuales con los de septiembre de 2021? Responderemos a esta pregunta en este informe. Aviso legal: Las opiniones expresadas en este artículo son solo del autor y no deben considerarse como asesoramiento de inversión. Indicador de ganancias realizadas y duración de la tenencia de monedas Ganancias realizadas Según los datos de Glassnode, los inversores de BTC en este ciclo han realizado ganancias de 857 mil millones de dólares, un 65% más que el ciclo de 2021. Dado que cuanto más alto es el precio de BTC, más ganancias obtienen los inversores a largo plazo en cada ciclo, este fenómeno está dentro de lo esperado. Una forma de comparación estandarizada es comparar las ganancias realizadas con la capitalización de mercado de cada ciclo. La capitalización de mercado máxima del ciclo de 2021 fue de 1.26 billones de dólares, y la relación entre ganancias realizadas y capitalización de mercado fue de 0.41. La capitalización de mercado actual de BTC es de 2.28 billones de dólares, y la relación de ganancias realizadas a la capitalización de mercado en este ciclo es de 0.38. ¿Conclusión? Desde la perspectiva de la "creación de riqueza", hemos alcanzado actualmente niveles similares a los de todo el ciclo de 2021. Gráfico de datos de ganancias realizadas Indicador de duración de la tenencia de monedas Otro ángulo para examinar la toma de ganancias es el "indicador de destrucción de días de monedas en tenencia". Según la definición de Glassnode, este indicador mide el total de días que los tokens se han mantenido antes de ser gastados. Como se muestra en la siguiente imagen, la cantidad total de "días de monedas destruidos" en este ciclo ha superado en un 15% la del ciclo de 2021. Esto también corresponde a las características del "final del ciclo". Gráfico de datos de días de monedas destruidos Suministro de tenedores a largo plazo El patrón de comportamiento de los tenedores a largo plazo en este ciclo es similar al del ciclo anterior. Durante el período de octubre de 2020 a marzo de 2021, el suministro de tenedores a largo plazo disminuyó un 13.5% (correspondiente al primer pico de precios de abril de 2021). Luego, el suministro de tenedores LT se recuperó y continuó aumentando durante el resto del ciclo. De manera similar, desde diciembre de 2023 hasta febrero de 2025, el suministro de tenedores a largo plazo disminuyó un 12.4%, antes de recuperarse al actual 73%. Conclusión: los tenedores a largo plazo tienden a asignar tokens a nuevos fondos que ingresan al mercado. En el ciclo de 2021, esto ocurrió en el primer pico de precios de abril de 2021. En el ciclo actual, esto sucedió en el cuarto trimestre del año pasado y continuó hasta el primer trimestre de este año. Si esperamos un explosivo cuarto trimestre, necesitamos ver la entrada de nuevos fondos al mercado, lo cual fue un fenómeno que no vimos en el ciclo anterior. Gráfico de datos de suministro de tenedores a largo plazo Dominio de Bitcoin Durante los últimos dos ciclos, el mercado alcanzó su punto máximo cuando el dominio de Bitcoin cayó alrededor del 40%. En este ciclo, estamos muy lejos de ese nivel. Creemos que hay varias razones: la financiarización de BTC a través de ETF y la participación institucional, así como la madurez del mercado de criptomonedas. En el ciclo anterior, excepto Ethereum, cada L1 era el "nuevo juguete brillante" que los inversores especulaban. Además, NFT y DeFi estaban en etapas tempranas en ese momento; los inversores podrían haber sobreestimado gravemente su madurez, casos de uso y sostenibilidad. Hoy la situación es diferente, el mercado ha madurado. El ciclo de 2021 estuvo acompañado de un gran apoyo fiscal y de política monetaria debido a COVID; este auge puede no repetirse. Cuando los alts superan a BTC, hay poco incentivo para mantener BTC. Hoy la situación es diferente; la elección de activos se ha vuelto crucial. Aún creemos que el dominio de BTC disminuirá aún más, pero no alcanzará los niveles vistos en el pasado. Gráfico de datos de dominio de Bitcoin Media móvil de 200 semanas Estamos observando de cerca la media móvil de 200 semanas por dos razones: En mercados bajistas, Bitcoin tiende a caer a su media móvil de 200 semanas; En los dos ciclos pasados, cuando la media móvil de 200 semanas convergía con el pico del ciclo anterior, Bitcoin alcanzaba su punto máximo; la media móvil de 200 semanas es actualmente de 53,100 dólares. ¿Es probable que caigamos a 66,000 dólares (pico del ciclo anterior) este año? No parece probable, ya que nuestras estimaciones muestran que incluso si hay un gran aumento del 40% en los próximos meses, la media móvil de 200 semanas estará en el rango de 57,000 dólares. Por supuesto, si el ciclo se extiende hasta el próximo año, podría ser posible regresar a esos niveles. Conclusión: a medida que avanza el ciclo, la ley de rendimientos decrecientes se está haciendo evidente, como se muestra en la siguiente imagen. Gráfico de datos de media móvil de 200 semanas Precio realizado y puntaje MVRV-Z Precio realizado Según los datos de Glassnode, el precio realizado de Bitcoin (que representa la base de costo de todas las monedas en la red) actualmente es de 53,800 dólares. Similar a la media móvil de 200 semanas, Bitcoin tiende a regresar a su precio realizado en mercados bajistas, y los ciclos generalmente alcanzan su punto máximo cuando el precio realizado alcanza niveles consistentes con los picos del ciclo anterior. De manera similar a la media móvil de 200 semanas, no esperamos que este indicador alcance el pico del ciclo anterior este año, lo que resalta aún más la ley de rendimientos decrecientes. Gráfico de datos de precio realizado Puntaje MVRV-Z El puntaje MVRV-Z mide el grado en que la capitalización de mercado de Bitcoin se "estira" en relación con su valor realizado, ajustado por la volatilidad histórica. La lectura actual de 2.28 indica que la capitalización de mercado de Bitcoin se desvía aproximadamente 2.28 desviaciones estándar de su base de costo. Curiosamente, ahora estamos en niveles más altos que en el ciclo de 2021. En ese momento, Bitcoin subió alrededor del 50% en octubre/noviembre, finalizando el ciclo con un puntaje MVRV-Z de 3.49. Si este indicador en el ciclo actual se acerca a 3, el precio de BTC podría alcanzar el rango de 160,000 a 170,000 dólares (un aumento del 40-50%). Gráfico de datos de puntaje MVRV-Z Índice de miedo y avaricia Gráfico de datos del índice de miedo y avaricia Si cree que el mercado actual está tenso, el mercado estaba aún más asustado en el mismo período de 2021. De hecho, en septiembre de 2021 estábamos en un estado de miedo extremo. En ese momento, BTC acababa de retroceder un 20%, cayendo a 43,000 dólares, y luego subió a 66,000 dólares en las siguientes cinco semanas (un aumento del 53%). Resumen de perspectivas No hay ley que exija que Bitcoin deba seguir el camino de "ciclos de cuatro años" que hemos seguido históricamente. Pero tras un análisis cuidadoso de los datos, es difícil negar la posibilidad de un máximo en el cuarto trimestre. ¿Por qué? Creemos que hay varias razones por las cuales se mantiene el marco del "ciclo de cuatro años": anclaje narrativo. Los inversores anticipan la "Halving...