Si se aprueba el ETF de XRP, ¿quién comprará y cómo cambiará la liquidez?

Actualmente hay seis fondos ETF de XRP que están esperando la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de EE. UU. (SEC), con fechas límite finales en octubre. Se espera que su aparición reestructure el mercado de XRP.

El contexto legal dio un paso importante el 17/9, cuando la SEC aprobó los estándares de cotización comunes para ETF relacionados con criptomonedas en los principales intercambios. Según Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, la aprobación de ETF de altcoin por parte de la SEC “ya no es una cuestión de si ocurrirá o no, sino de cuándo ocurrirá.”

Sin embargo, el momento de la aprobación aún depende de Washington. Durante el cierre del gobierno federal, la SEC solo opera con un equipo mínimo y ha suspendido el procesamiento de las solicitudes de registro, lo que ha retrasado los lanzamientos de ETF. Cuando el personal regrese, la orden de aprobación puede ser reevaluada, por lo que la posibilidad de ser aprobada en octubre aún existe.

Basado en este contexto, se prevé que los fondos Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares y Grayscale lancen productos XRP en la bolsa Cboe este mes, reestructurando así el mercado de XRP.

Flujo de capital previsto

El monto que fluirá hacia el ETF de XRP es un tema de debate, pero se han hecho algunas estimaciones. Los investigadores de mercado pronostican que el flujo de dinero en el primer año podría alcanzar los 8 mil millones de USD. Julio Moreno de CryptoQuant estima que el ETF podría absorber entre el 1% y el 4% del suministro total de XRP en circulación.

Jamie Elkaleh de Bitget considera que el nivel de 4-8 mil millones de USD es un escenario base realista. El marco de JPMorgan desde enero, basado en la tasa de penetración de Bitcoin y Ethereum, predice que el 3%-6% de la capitalización de mercado se convertirá en flujo de efectivo ETF.

Con un precio de XRP de aproximadamente 3 USD en el momento de escribir este artículo, se estima que el flujo de efectivo en el primer año oscile entre 5,5 y 11 mil millones de USD.

En la competencia por captar capital, las tarifas bajas y una estrategia de distribución amplia serán factores determinantes. La historia muestra que unos costos más bajos y la capacidad de acceder a múltiples corredores suelen generar un flujo de efectivo sólido en las etapas iniciales.

En cuanto a la posición del inversor, es probable que el primer flujo de capital provenga de inversores individuales, si XRP quiere simular el comportamiento del ETF de Bitcoin spot. Un estudio de K33 realizado en febrero mostró que el 25,4% de los activos gestionados del ETF de Bitcoin spot pertenecen a instituciones.

Evolución de precios y tendencia de la oferta

El precio de XRP en el día del lanzamiento del ETF puede experimentar una volatilidad compleja. Anteriormente, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. hizo que BTC cayera un 7,5% el mismo día del lanzamiento ( "sell the news" ), incluso amenazando con perder el umbral de 40.000 USD. El ETF de Ethereum también cayó un 4,25% al día siguiente.

En el mediano plazo, BTC aumentó rápidamente a cerca de 74,000 USD después de dos meses, mientras que Ethereum continuó disminuyendo hasta principios de octubre. La diferencia es que BTC se lanzó en un período de crecimiento del mercado en general, mientras que Ethereum se lanzó en un período de fuerte corrección. Por lo tanto, es difícil predecir la volatilidad del precio de XRP, pero la posibilidad de "sell the news" es evidente.

Lo que casi con certeza cambiará es la estructura del mercado de XRP. Un informe de Glassnode indica que el ETF spot en EE. UU. desempeña un papel de "absorción de la oferta" para Bitcoin y Ethereum, eliminando la cantidad de monedas del suministro circulante. Cuando la demanda del ETF disminuye, la fragilidad del mercado aumenta; por el contrario, la afluencia de capital regresa para estabilizar los precios debido a la oferta restringida.

Un sistema ETF XRP funcionará de manera similar, con un flujo de efectivo estable que absorbe la oferta, orientando la búsqueda de precios según la velocidad de asignación de asesores e inversores individuales, reduciendo la sensibilidad a los ciclos de liquidez puramente cripto.

Con la nueva regulación de ETF ya emitida y el expediente en proceso, la pregunta clave para XRP ya no es si será aprobado o no, sino cómo la primera ola de flujos de capital moldeará la dinámica del mercado de XRP.

Vương Tiễn