La fecha de decisión "invalida" tras las nuevas regulaciones de la SEC de EE. UU.: ¿quién de los cinco grandes candidatos pasará el ETF de encriptación de octubre?

Autor: Felix, PANews

Entre los numerosos catalizadores de este ciclo alcista de criptomonedas, los ETF, especialmente los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado, como herramientas financieras revolucionarias, han reducido significativamente la barrera de entrada para invertir en criptomonedas, desempeñando un papel clave como "puente de capital". Desde que se aprobó el ETF de Bitcoin al contado a principios de 2024, toda la industria ha atraído una afluencia de fondos institucionales que suma más de cien mil millones de dólares, impulsando el precio de Bitcoin de 60,000 dólares a aproximadamente 113,500 dólares en la actualidad.

Hasta la fecha, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tiene 92 ETF de criptomonedas al contado (incluyendo activos únicos y de índice) en espera de aprobación. De estos, aproximadamente 69 son ETF de activos únicos, que cubren 24 tipos diferentes de monedas. Estas solicitudes provienen principalmente de instituciones como Grayscale y VanEck, y la mayoría de las fechas límite para la decisión final son en octubre.

En este contexto, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha aprobado recientemente una propuesta que representa un cambio fundamental en la forma de listar ETFs de criptomonedas al contado. Por lo tanto, la situación de aprobación en octubre no solo se convertirá en un punto de inflexión para la ola de ETFs de criptomonedas, sino que también reflejará la dirección futura de este ciclo alcista.

La SEC de EE. UU. aprueba la propuesta de cambio, de "aprobación caso por caso" a "procesamiento estándar"

El 7 de septiembre, la SEC de EE. UU. aprobó los cambios de reglas propuestos por tres grandes intercambios (Nasdaq, Cboe BZX y NYSE Arca), introduciendo un estándar de cotización general para "Commodity-Based Trust Shares" (Acciones de Fideicomiso Basadas en Commodities). Este estándar se dirige principalmente a los productos cotizados en bolsa (ETP) que poseen mercancías físicas (incluidos los activos digitales), reemplazando el engorroso proceso de revisión caso por caso, con el objetivo de simplificar el proceso de cotización.

El presidente de la SEC de EE. UU. comentó sobre este documento, señalando que estos cambios marcan un cambio en la regulación de los ETP de activos digitales por parte de la SEC de "cautela caso por caso" a "estandarización y eficiencia", con el objetivo de "maximizar las opciones para los inversores y fomentar la innovación".

El contenido central de las nuevas regulaciones es el siguiente:

La regulación propone tres caminos de cotización:

1. Los productos se negocian en los mercados miembros del Intermarket Surveillance Group (ISG) y tienen un acuerdo de intercambio de vigilancia del mercado.
2. Los futuros de productos se negocian en un DCM supervisado por la CFTC durante al menos 6 meses y tienen un acuerdo de intercambio de supervisión.
3. Si un ETF existente cotiza en una bolsa de valores nacional de EE. UU. y al menos el 40% de sus activos están asignados a ese producto, el nuevo ETP puede estar exento de ciertos requisitos.

En resumen, la nueva regulación ha abierto un "carril rápido" para los ETF de activos criptográficos que cumplen con ciertas condiciones. Basado en los tres caminos mencionados, octubre podría ser el "punto de explosión" para la primera serie de nuevos ETF que se listarían, enfocados en activos que ya tienen contratos de futuros regulados por la CFTC durante más de 6 meses.

La fecha de decisión original "ha expirado", el emisor del ETF "parte desde la misma línea de salida"

La entrada en vigor de los nuevos estándares afecta directamente a las solicitudes de ETF que ya estaban en cola. El 29 de septiembre, la SEC de EE. UU. solicitó a los emisores de ETF de LTC, XRP, SOL, ADA y DOGE que retiraran los documentos de declaración 19b-4, y los emisores deberán avanzar en la cotización de acuerdo con los nuevos estándares, siendo posible que la retirada de la solicitud comience tan pronto como esta semana. Esta retirada no significa que la solicitud de ETF haya sido completamente rechazada, sino que se está trasladando a una ruta regulatoria más eficiente.

Es importante notar que, después de retirar la presentación 19b-4, su fecha de decisión original (que generalmente se refiere al plazo final de decisión de la SEC sobre la presentación, como 240 días después de la presentación) puede que ya no tenga valor de referencia. Bajo las nuevas reglas, la SEC puede no necesitar plazos estrictos, sino que evaluará rápidamente en función de los estándares de cotización generales.

En cuanto a cuándo se aprobarán los ETF, a pesar de que los emisores necesitan volver a presentar o ajustar sus solicitudes según las nuevas reglas generales, lo que podría implicar trabajo administrativo adicional y un breve retraso, la mayoría de las personas son optimistas al respecto y creen que la velocidad de aprobación podría ser "anormalmente rápida", similar a que el ETF de ETH fue aprobado en solo unas semanas después de su retiro, lo que significa que se espera que se apruebe en octubre.

La periodista de criptomonedas Eleanor Terrett escribió un análisis afirmando que, "Siempre que los tokens cumplan con los estándares existentes, la SEC solo necesita presentar el archivo S-1 para aprobar el ETF de criptomonedas en cualquier momento. Por lo tanto, incluso si las fechas límite de estos ETF individuales se acercan, la SEC teóricamente puede tomar una decisión sobre cualquiera o todos los ETF en cualquier momento".

Sin embargo, el analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, advirtió que "todo está lleno de incertidumbre. Además, con la posibilidad de un cierre del gobierno, la situación podría volverse muy inestable". (Leer también: ¿Qué pasaría con Bitcoin si el gobierno de EE. UU. se cierra?)

Actualmente, aunque no está claro con qué rapidez la SEC procesará las solicitudes S-1, eliminando así la previsibilidad de la fecha de decisión original, este cambio optimiza el proceso y reduce los retrasos para la entrada de más ETF de criptomonedas en el mercado.

¿Quién liderará la carrera del ETF entre los cinco grandes candidatos?

Aunque las solicitudes de ETF que habían estado en cola han vuelto a "la línea de partida", actualmente la SEC solo requiere que los emisores retiren las solicitudes relacionadas con LTC, XRP, SOL, ADA y DOGE, lo que podría indicar que los primeros ETF aprobados surgirán de estos (o todos serán aprobados).

1. ETFs de XRP

El ETF de XRP es el foco de atención más destacado de octubre, con 7 solicitudes de ETF de XRP, incluyendo instituciones como Bitwise, 21Shares, Canary y Grayscale. Anteriormente, 6 solicitudes estaban concentradas en la ventana del 18 al 25 de octubre, y la solicitud de Franklin Templeton se ha pospuesto para tomar una decisión a más tardar el 14 de noviembre.

La solicitud del ETF de XRP al contado fue presentada en enero de 2025, tras la mitigación de la demanda de Ripple, la SEC abrió los comentarios en julio, y el futuro de XRP ha estado listado en CME por más de un año, cumpliendo con las condiciones de las nuevas regulaciones. Anteriormente, los analistas de Bloomberg, James Seyffart y Eric Balchunas, elevaron la probabilidad de aprobación del ETF de XRP al contado al 95%. Esta alta probabilidad se debe al aumento de la participación de la SEC en los documentos de la solicitud, y los analistas creen que este nivel de comunicación es una “luz verde clara.”

Además, una de las principales ventajas de XRP es que ha sido considerado como una mercancía por los reguladores, lo que ha reducido enormemente las barreras para su solicitud de ETF.

2. ETFs de SOL

El ETF de spot SOL es una de las solicitudes más observadas en la actualidad, con la participación de 7 grandes instituciones, incluyendo VanEck, 21Shares, Bitwise, Franklin Templeton, entre otras.

El 27 de septiembre, varias empresas de gestión de activos, incluidos Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Bitwise, Grayscale, Canary Capital y VanEck, presentaron a la SEC de EE. UU. la última versión del formulario S-1. Estos documentos enmendados se centran en los detalles de las operaciones de staking del ETF de Solana.

Después de que la SEC exigiera a los emisores que retiraran el archivo de solicitud 19b-4, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, aumentó la probabilidad de aprobación del ETF SOL del 95% al 100%. Él declaró: "Para ser honesto, la probabilidad de aprobación ahora es realmente del 100%... los estándares de cotización general han hecho que el formulario 19b-4 sea irrelevante. Ahora solo quedan los asuntos relacionados con el formulario S-1, el ETF SOL podría ser aprobado en cualquier momento."

Sin embargo, vale la pena mencionar que BlackRock (el mayor emisor de ETF de Bitcoin y Ethereum) aún no ha presentado una solicitud para un ETF de Solana, lo que podría reflejar una actitud cautelosa hacia los riesgos regulatorios de Solana.

3. ETFs de LTC

Como uno de los tokens que ha estado en el mercado de criptomonedas durante más tiempo, LTC ha mantenido un alto nivel de seguridad y descentralización desde su lanzamiento en 2011. Actualmente hay tres solicitudes de ETF de Litecoin, incluyendo Canary Litecoin ETF, Grayscale Litecoin Trust ETF y CoinShares Litecoin ETF.

La fecha límite del 10 de octubre para el ETF de Litecoin lo convierte en un candidato para un "inicio exitoso". Aunque la "caducidad" de la fecha de decisión original ha disminuido la posibilidad de que el ETF de Litecoin sea aprobado primero, la estabilidad del mercado a largo plazo de LTC, su fuerte cumplimiento y su arquitectura técnica similar a la de Bitcoin aún le otorgan una gran probabilidad de estar entre los primeros en salir al mercado.

Además, Litecoin no ha sido considerado un valor por la SEC como lo fueron XRP o SOL, lo que lo acerca más a las propiedades de mercancía de Bitcoin, reduciendo significativamente las barreras regulatorias.

4. Cardano (ADA) ETF

El Grayscale Cardano Trust está en proceso de convertirse en un ETF, cuyo archivo S-1 fue registrado en agosto, siendo la fecha límite final el 26 de octubre. Cardano es conocido por su base académica y sostenibilidad; si se aprueba este ETF de tipo spot, será el primer producto de una plataforma PoS que no sea ETH. Cabe destacar que el GDLC de Grayscale (fondo de grandes capitales digitales) fue aprobado el 1 de julio, lo que aumenta aún más la probabilidad de aprobación del ETF de ADA.

5. ETFs de DOGE

Actualmente hay tres solicitudes de ETF de DOGE, que incluyen Bitwise, Grayscale y 21Shares. Anteriormente, la SEC debía tomar una decisión a más tardar el 12 de octubre. Si se aprueba el ETF de DOGE al contado, se convertirá en el primer ETF de Meme.

Conclusión

El período crítico de octubre, independientemente del resultado final, se convertirá en un punto de inflexión importante en la historia de los ETF de criptomonedas. No solo afectará el precio de las criptomonedas relacionadas, sino que también determinará la escala y velocidad de la entrada de fondos institucionales en el mercado de criptomonedas. El mercado de criptomonedas está madurando y la decisión sobre los ETF en octubre podría ser una parte clave para lograr un mayor reconocimiento mainstream.

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