El Dream Team de 1992 arrasó a sus oponentes en la competición de baloncesto de los Juegos Olímpicos con una enorme ventaja promedio de 44 puntos, pero hay un detalle en esta historia que la mayoría de la gente no recuerda.
Casi perdieron en su primer partido de entrenamiento contra jugadores universitarios.
El problema no está en el talento. Michael Jordan, Magic Johnson y Larry Bird estaban en el mismo equipo, y teóricamente desde el primer día deberían haber arrasado. Pero el problema es que las superestrellas no forman automáticamente un equipo campeón. Necesitas un sistema que pueda transformar las ventajas individuales en ventajas colectivas. Necesitas a alguien que construya los lazos que permitan que todos se eleven.
El entrenador del Dream Team, Chuck Daly, hizo en la primera semana algo que parecía muy aburrido, mucho menos llamativo que un espectacular mate: estableció las rutas de pase. Determinó el momento de los bloqueos. Creó la infraestructura que transformaría a un grupo de jugadores del Salón de la Fama en una fuerza imparable. Para cuando llegó los Juegos Olímpicos, ocurrió un milagro. Cada pase creaba mejores oportunidades de tiro. Cada rotación defensiva hacía que la siguiente fuera más fácil. Cada jugador aumentaba el valor de los demás.
El genio radica en crear la infraestructura que amplifica las capacidades de todos.
Esto es básicamente lo que Chainlink hace en el campo de las criptomonedas.
Mientras otros proyectos de criptomonedas intentan convertirse en el Michael Jordan de la blockchain, Chainlink se ha convertido silenciosamente en el Chuck Daly de las finanzas digitales. Han construido una infraestructura que facilita la entrada a otros.
En 2019, Chainlink lanzó su red principal, con un objetivo muy simple: importar los resultados de eventos deportivos y datos meteorológicos a Ethereum, permitiendo a las personas apostar en partidos de fútbol sin depender de empresas de apuestas centralizadas. Seis años después, JPMorgan utiliza la misma infraestructura para liquidaciones de transacciones de bonos soberanos en múltiples cadenas, mientras que la Reserva Federal asiente en aprobación tras bambalinas.
Chainlink resolvió el llamado "problema del oráculo" en el mundo de las criptomonedas, que en realidad es que la blockchain es como una isla digital, incapaz de comunicarse o escuchar a nada. Si deseas que tu contrato inteligente conozca el precio de las acciones de Apple, o si llovió ayer en Kansas, o si realmente hay dólares en la cuenta bancaria de alguien como ellos afirman, necesitas algo que transmita esa información a la blockchain. Esa cosa es un oráculo, y Chainlink es el oráculo que ha devorado a todos los demás oráculos.
Chainlink ya ha respaldado más del 60% del valor de las finanzas descentralizadas (DeFi), acercándose al 80% en Ethereum. A medida que los activos tradicionales se trasladan a la cadena, necesitarán la misma infraestructura que DeFi. Chainlink es un pionero en el mercado y está construyendo los estándares que otros plataformas seguirán.
Déjame explicarte esta infraestructura.
Chainlink no tenía la intención de convertirse en un puente entre Wall Street y Web3. Pero en algún momento, las instituciones financieras tradicionales se dieron cuenta de un problema: si quieres tokenizar los bonos del gobierno, necesitas una forma de demostrar que los bonos del gobierno realmente existen y que su valor es como dices.
Así apareció el sistema de prueba de reservas de Chainlink (Proof of Reserve), suena muy avanzado, pero en realidad es solo una forma muy compleja de demostrar que no estás llevando a cabo un esquema de reservas fraccionarias.
De repente, cada uno de los principales emisores de stablecoins necesita este servicio, ya que simplemente decirle a la gente "confíen en nosotros, tenemos absolutamente 100 mil millones de dólares en bonos del gobierno" ya no es suficiente para enfrentar a los reguladores, especialmente después de la crisis de Terra y FTX.
Luego se lanzó el protocolo de interoperabilidad entre cadenas (CCIP), que permite que los activos se muevan entre diferentes blockchains. Es como construir un traductor universal. Ayuda a los bancos a comunicarse a través de las barreras de las blockchains. Como resultado, JPMorgan ahora puede enviar depósitos tokenizados desde su red privada de Ethereum a la red pública de Solana, mientras que Chainlink actúa como el mensajero confiable.
Chainlink también ha desarrollado herramientas específicas para ayudar a las instituciones a cumplir con las regulaciones.
Su nuevo motor de cumplimiento automatizado (ACE) puede gestionar automáticamente toda la documentación regulatoria necesaria para legalizar las transacciones de criptomonedas. ¿Quieres mover activos tokenizados entre blockchains, mientras mantienes el cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero (AML), la verificación de conocimiento del cliente (KYC) y el seguimiento de auditorías? Chainlink gestionará automáticamente todo esto, asegurando que cada transacción cumpla con los requisitos regulatorios de tu jurisdicción.
Esto los posiciona perfectamente para la próxima ola de financiamiento tokenizado. Cada banco, empresa de gestión de activos y agencia gubernamental que quiera probar la tecnología blockchain necesita abordar primero los problemas de cumplimiento.
La historia de Chainlink para 2025 es especialmente interesante.
Tuttle Capital solicitó su primer ETF de Chainlink (fondo cotizado en bolsa) en enero, y se espera que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tome una decisión en otoño de 2025. El momento se alinea perfectamente con el actual entorno regulatorio que apoya las criptomonedas.
Kinexys de JPMorgan completó el primer asentamiento de moneda fiduciaria entre sistemas bancarios tradicionales y cadenas de bloques públicas utilizando Chainlink.
Intercontinental Exchange, la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, ha integrado flujos de datos de Chainlink, llevando datos de divisas y metales preciosos a la cadena. Cuando la bolsa de valores más grande del mundo necesitaba infraestructura de oráculos, eligieron Chainlink.
Mastercard se asocia con Chainlink para permitir que sus 3 mil millones de tarjetahabientes compren criptomonedas directamente. Cuando los procesadores de pagos necesitan una infraestructura cripto conforme, eligen Chainlink.
Chainlink ha lanzado flujos de datos del mercado de valores de EE. UU. y ETF, proporcionando datos de precios en tiempo real para acciones como Apple, Tesla y el índice S&P 500.
Los bancos centrales de Brasil y Hong Kong están utilizando Chainlink para pilotos de moneda digital del banco central (CBDC) y experimentos de liquidación entre cadenas. Cuando los gobiernos necesitan infraestructura de blockchain, eligen Chainlink.
El modo siempre es el mismo: cuando las instituciones pasan de la fase de experimentación a la implementación en producción, eligen Chainlink de manera estandarizada.
La "rueda de inercia" de la máquina de imprimir dinero del tesoro ha sido lanzada.
En agosto, Chainlink anunció un plan llamado "Chainlink Reserve", que es básicamente un plan de recompra de acciones al estilo de Chainlink. La empresa utilizará las tarifas que obtiene de clientes corporativos (JPMorgan, Mastercard, Bolsa de Nueva York) para comprar tokens LINK en el mercado abierto.
A continuación se describe cómo funciona el volante.
Primer paso: la empresa paga por el flujo de datos, servicios entre cadenas y soluciones de cumplimiento de Chainlink. El cofundador Sergey Nazarov confirmó que han generado "cientos de millones de ingresos", de los cuales una parte considerable proviene de fuera de la cadena.
Segundo paso: todos los pagos, ya sean monedas fiduciarias, stablecoins u otros tokens, se convierten automáticamente en LINK a través de su sistema de abstracción de pagos (Payment Abstraction system).
Paso tres: una parte de LINK entra en la reserva estratégica y se bloquea durante varios años.
Paso cuatro: A medida que más instituciones tokenizan activos, aumenta la demanda de los servicios de Chainlink, generando más ingresos y más recompra automática de LINK.
La maravilla de este sistema radica en que vincula la demanda de LINK directamente con la adopción comercial en el mundo real. Los proyectos de criptomonedas tradicionales dependen de la especulación o de la utilidad de los tokens dentro de su ecosistema.
Desde el lanzamiento del plan de reservas, han acumulado más de 150,000 tokens LINK, con un valor de aproximadamente 4.1 millones de dólares. Esto puede parecer poco, pero considerando la trayectoria de desarrollo. Están pasando de proyectos piloto a implementaciones en producción en múltiples instituciones al mismo tiempo.
Chainlink está evolucionando de proveedor de datos a lo que Sergey Nazarov llama "sistema de comercio". El comercio institucional moderno requiere más que solo datos de precios:
Flujo de datos: para la fijación de precios y valoración precisas
Capacidad de interoperabilidad: mover activos entre diferentes redes
Identidad y cumplimiento: cumplir con los requisitos regulatorios
Prueba de reserva: verificar los activos de soporte
Informes y auditabilidad: satisfacer las necesidades de supervisión institucional
Chainlink puede ser el único proveedor que ofrece todos estos servicios en una sola integración. Cuando las instituciones quieren tokenizar activos, pueden simplemente colaborar con Chainlink en lugar de reunir soluciones de múltiples proveedores.
Esto les otorga una posición única en la inminente ola de tokenización. Como señaló Nazarov en una reciente entrevista, actualmente menos del 1% de los activos en el mundo están tokenizados. Incluso alcanzar el 5% significaría que todo el mercado de criptomonedas se expandiría 10 veces.
El tamaño de esta oportunidad es asombroso. Las finanzas tradicionales representan aproximadamente 500 billones de dólares en activos. El argumento de Chainlink es que la mayoría de estos activos eventualmente migrarán a la cadena, y todos ellos necesitarán los servicios de infraestructura que Chainlink puede proporcionar de manera integral.
La distinción entre Bitcoin y la tokenización
Sergei Nazarov presentó un argumento convincente sobre el futuro del desarrollo de las criptomonedas. Bitcoin podría captar la demanda de refugio durante períodos de inestabilidad, alcanzando un valor de varios billones de dólares. Pero los activos tokenizados superarán a Bitcoin en varios órdenes de magnitud.
El Bitcoin, como oro digital, ha atraído a inversores que buscan activos no correlacionados en tiempos de incertidumbre. Los activos tokenizados son versiones más eficientes de los productos financieros existentes, cuyo valor ha alcanzado billones de dólares.
Cuando los fondos soberanos y los fondos de pensiones asignan a activos criptográficos, no invertirán el 50% en Bitcoin. Mantendrán una cartera de inversión diversificada que incluya acciones, materias primas, bonos e inmuebles, solo que existirá en forma tokenizada. El mercado potencial de los activos tokenizados es todo el sistema financiero tradicional.
Esta transformación cambiará fundamentalmente nuestra definición de "criptomonedas". El campo de las criptomonedas ya no estará definido por criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, sino por versiones tokenizadas de activos tradicionales. Chainlink se está posicionando como una infraestructura indispensable en esta transformación.
Dinámica de suministro
La oferta circulante de LINK ha aumentado de 470 millones de tokens en 2021 a 680 millones hoy, un aumento del 44%, lo cual parece preocupante hasta que entiendes el uso de estos tokens.
La dilución de estos 210 millones de tokens ha financiado la construcción de infraestructura más agresiva en la historia de las criptomonedas.
La expansión de la oferta es esencialmente la financiación en las rondas A, B y C de Chainlink, excepto que no entregaron acciones a los inversores de capital riesgo, sino que financiaron el desarrollo mediante la venta de tokens. Los críticos lo llaman dilución, mientras que los partidarios lo consideran una inversión necesaria.
Según los datos de Tokenomist, el 41% del suministro total de LINK (4.119 millones de tokens) todavía está en estado de bloqueo, sin eventos de desbloqueo programados. Esto sugiere que la principal fase de dilución puede haber pasado, ya que la mayoría de los desbloqueos históricos ocurrieron durante el período de desarrollo de 2018 a 2022.
La reserva estratégica lanzada en agosto de 2025 cambió fundamentalmente esta dinámica.
El 41% de los tokens aún están bloqueados, no hay planes para desbloquearlos.
Las reservas estratégicas han creado una presión de compra continua.
El efecto neto depende del equilibrio entre el crecimiento de los ingresos de la empresa y las decisiones de desbloqueo futuras.
Los datos acumulados tempranos muestran que las reservas continúan creciendo
Este momento ha creado un punto de inflexión interesante. El crecimiento de la oferta ha financiado la infraestructura que hoy genera ingresos de cientos de millones de dólares para las empresas. Estos ingresos, a su vez, financian las reservas estratégicas, eliminando los tokens en circulación a medida que se acelera la adopción institucional.
La dilución que parecía bajista en los últimos años se ha convertido en la base de la demanda continua para 2025 y más allá. Los inversores que se centran en la expansión de la oferta han pasado por alto la infraestructura en construcción. Los inversores que solo se centran en la cantidad actual de recompras pueden perderse las trayectorias de ingresos que decidirán la velocidad de acumulación futura.
Esto plantea una pregunta.
¿Qué sucede cuando la capa de infraestructura se vuelve más valiosa que las aplicaciones que se ejecutan sobre ella?
En 2025, el valor total bloqueado (TVS) de Chainlink se disparará a más de 93 mil millones de dólares en protocolos de finanzas descentralizadas, activos tokenizados e infraestructura de cadena cruzada. Proporcionan flujos de datos para miles de protocolos DeFi. Son la tecnología puente que permite a los bancos tradicionales experimentar con blockchain pública. Están construyendo herramientas de cumplimiento que determinan cuáles aplicaciones criptográficas son legales y cuáles no.
Estos 93 mil millones de dólares no son el valor de la infraestructura, depende completamente del valor de aplicación de la infraestructura de Chainlink. La infraestructura es la red de oráculos de Chainlink, los flujos de datos y el sistema de mensajería entre cadenas.
Pero si Chainlink desapareciera mañana, ¿cuánto de esos 93 mil millones de dólares se volvería completamente inútil? ¿Cuántos protocolos DeFi dejarían de funcionar? ¿Cuántos activos tokenizados perderían sus datos de precios?
La respuesta es: la mayoría. Esto indica que la infraestructura puede ser más valiosa que las aplicaciones, incluso si el mercado aún no se ha dado cuenta de ello.
Se han vuelto sistemáticamente importantes en el ámbito de las criptomonedas, una posición que pocos protocolos pueden lograr. El efecto de red es evidente: cuanto más instituciones usan Chainlink, más instituciones quieren usar Chainlink, porque todos los demás ya están usando Chainlink.
En el ámbito de las criptomonedas, cuando todos necesitan los mismos servicios subyacentes, los efectos de red se refuerzan a sí mismos. Cuantas más instituciones utilizan Chainlink, más quieren usarlo otras instituciones, porque todos los demás ya están usando Chainlink. Los ingresos son pegajosos, ya que independientemente de qué aplicaciones tengan éxito o fracasen, la infraestructura seguirá generando tarifas. Los protocolos DeFi van y vienen, pero la capa de datos que respalda todos estos protocolos sigue cobrando tarifas. Las aplicaciones son mercancías, la infraestructura es un monopolio. Y el monopolio, como sabemos, a menudo captura la mayor parte del valor en el ecosistema.
Grietas en la base
Pero hablemos sinceramente sobre los problemas que podrían surgir, ya que el argumento alcista de Chainlink asume muchas cosas que puede que no se mantengan para siempre.
La primera pregunta es que la red de oráculos es técnicamente difícil de construir. Pero la dificultad no radica en el software, sino en lograr que todos acepten usar tu versión. La ventaja competitiva de Chainlink son los efectos de red y la ventaja de ser el primero, no una barrera tecnológica insuperable. Google y Amazon, si lo desean, pueden construir un servicio de oráculos competitivo mañana. Lo mismo ocurre con Microsoft. Cualquier gran proveedor de nube que tenga un excelente equipo de ingeniería puede hacerlo.
La segunda cuestión es el riesgo de captura regulatoria. Chainlink se ha vuelto tan sistemáticamente importante que, si falla, una gran parte del sistema financiero tokenizado también colapsaría. Esta es precisamente la situación de "demasiado grande para caer" que pone nerviosos a los reguladores. ¿Qué pasaría si algún senador se da cuenta de que una empresa privada sin supervisión gubernamental controla el flujo de datos de activos tokenizados por valor de billones? Chainlink podría encontrarse de repente bajo un enfoque regulatorio que convertiría un negocio rentable en una pesadilla de cumplimiento.
La tercera pregunta es la hipótesis de la tokenización. Toda la propuesta de valor de Chainlink depende de que las finanzas tradicionales migren a la cadena a gran escala. ¿Pero qué pasa si no lo hacen? ¿Qué sucede si los bancos deciden que su blockchain privada es lo suficientemente buena y no necesitan interactuar con la cadena pública? ¿Qué pasaría si el entorno regulatorio cambiara, haciendo que la tokenización sea más difícil en lugar de más fácil? Chainlink está construyendo infraestructura para un futuro que podría no suceder.
La cuarta pregunta proviene de la competencia de los clientes a los que sirven. JPMorgan ahora está utilizando Chainlink, pero JPMorgan también tiene miles de ingenieros y miles de millones de dólares en presupuesto de I+D. ¿Decidirán construir su propio sistema de oráculos en lugar de pagarle a Chainlink indefinidamente? Esta pregunta también se aplica a cada gran banco y empresa de gestión de activos que intenta tokenizar.
La última pregunta es si alguna empresa de middleware podrá mantener su capacidad de fijación de precios a largo plazo. La historia muestra que la capa de infraestructura tiende a convertirse en una mercancía con el tiempo. Internet comenzó con servicios de marcado caros y finalmente se convirtió en banda ancha comercializada. La computación en la nube comenzó con precios altos de Amazon y finalmente se convirtió en una competencia de costos entre varios proveedores. ¿Por qué la red de oráculos sería diferente?
Chainlink apuesta a que pueden mantener el efecto de red y los costos de cambio para siempre. Esto es posible, pero esta apuesta a menudo es efectiva hasta que falla repentinamente.
Pero por el momento, este caso de éxito parece ser completamente diferente del sistema financiero descentralizado y sin intermediarios que originalmente se había imaginado para las criptomonedas. Por el contrario, se asemeja más a un viejo sistema con una API más avanzada. Los bancos siguen siendo bancos, las agencias reguladoras siguen siendo agencias reguladoras, y los fondos siguen fluyendo a través de entidades que el gobierno puede controlar.
Chainlink no ha reemplazado al sistema financiero tradicional. Han construido una capa de traducción que permite al sistema financiero tradicional "hablar el lenguaje de la blockchain". Ahora, a medida que esta capa de traducción se vuelve indispensable, sigue sin estar claro si las criptomonedas proporcionan mejores herramientas para las finanzas descentralizadas o simplemente para las finanzas centralizadas.
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El profeta que regresa del frío
Autor: Thejaswini M A
Compilado: Block unicorn
El Dream Team de 1992 arrasó a sus oponentes en la competición de baloncesto de los Juegos Olímpicos con una enorme ventaja promedio de 44 puntos, pero hay un detalle en esta historia que la mayoría de la gente no recuerda.
Casi perdieron en su primer partido de entrenamiento contra jugadores universitarios.
El problema no está en el talento. Michael Jordan, Magic Johnson y Larry Bird estaban en el mismo equipo, y teóricamente desde el primer día deberían haber arrasado. Pero el problema es que las superestrellas no forman automáticamente un equipo campeón. Necesitas un sistema que pueda transformar las ventajas individuales en ventajas colectivas. Necesitas a alguien que construya los lazos que permitan que todos se eleven.
El entrenador del Dream Team, Chuck Daly, hizo en la primera semana algo que parecía muy aburrido, mucho menos llamativo que un espectacular mate: estableció las rutas de pase. Determinó el momento de los bloqueos. Creó la infraestructura que transformaría a un grupo de jugadores del Salón de la Fama en una fuerza imparable. Para cuando llegó los Juegos Olímpicos, ocurrió un milagro. Cada pase creaba mejores oportunidades de tiro. Cada rotación defensiva hacía que la siguiente fuera más fácil. Cada jugador aumentaba el valor de los demás.
El genio radica en crear la infraestructura que amplifica las capacidades de todos.
Esto es básicamente lo que Chainlink hace en el campo de las criptomonedas.
Mientras otros proyectos de criptomonedas intentan convertirse en el Michael Jordan de la blockchain, Chainlink se ha convertido silenciosamente en el Chuck Daly de las finanzas digitales. Han construido una infraestructura que facilita la entrada a otros.
En 2019, Chainlink lanzó su red principal, con un objetivo muy simple: importar los resultados de eventos deportivos y datos meteorológicos a Ethereum, permitiendo a las personas apostar en partidos de fútbol sin depender de empresas de apuestas centralizadas. Seis años después, JPMorgan utiliza la misma infraestructura para liquidaciones de transacciones de bonos soberanos en múltiples cadenas, mientras que la Reserva Federal asiente en aprobación tras bambalinas.
Chainlink resolvió el llamado "problema del oráculo" en el mundo de las criptomonedas, que en realidad es que la blockchain es como una isla digital, incapaz de comunicarse o escuchar a nada. Si deseas que tu contrato inteligente conozca el precio de las acciones de Apple, o si llovió ayer en Kansas, o si realmente hay dólares en la cuenta bancaria de alguien como ellos afirman, necesitas algo que transmita esa información a la blockchain. Esa cosa es un oráculo, y Chainlink es el oráculo que ha devorado a todos los demás oráculos.
Chainlink ya ha respaldado más del 60% del valor de las finanzas descentralizadas (DeFi), acercándose al 80% en Ethereum. A medida que los activos tradicionales se trasladan a la cadena, necesitarán la misma infraestructura que DeFi. Chainlink es un pionero en el mercado y está construyendo los estándares que otros plataformas seguirán.
Déjame explicarte esta infraestructura.
Chainlink no tenía la intención de convertirse en un puente entre Wall Street y Web3. Pero en algún momento, las instituciones financieras tradicionales se dieron cuenta de un problema: si quieres tokenizar los bonos del gobierno, necesitas una forma de demostrar que los bonos del gobierno realmente existen y que su valor es como dices.
Así apareció el sistema de prueba de reservas de Chainlink (Proof of Reserve), suena muy avanzado, pero en realidad es solo una forma muy compleja de demostrar que no estás llevando a cabo un esquema de reservas fraccionarias.
De repente, cada uno de los principales emisores de stablecoins necesita este servicio, ya que simplemente decirle a la gente "confíen en nosotros, tenemos absolutamente 100 mil millones de dólares en bonos del gobierno" ya no es suficiente para enfrentar a los reguladores, especialmente después de la crisis de Terra y FTX.
Luego se lanzó el protocolo de interoperabilidad entre cadenas (CCIP), que permite que los activos se muevan entre diferentes blockchains. Es como construir un traductor universal. Ayuda a los bancos a comunicarse a través de las barreras de las blockchains. Como resultado, JPMorgan ahora puede enviar depósitos tokenizados desde su red privada de Ethereum a la red pública de Solana, mientras que Chainlink actúa como el mensajero confiable.
Chainlink también ha desarrollado herramientas específicas para ayudar a las instituciones a cumplir con las regulaciones.
Su nuevo motor de cumplimiento automatizado (ACE) puede gestionar automáticamente toda la documentación regulatoria necesaria para legalizar las transacciones de criptomonedas. ¿Quieres mover activos tokenizados entre blockchains, mientras mantienes el cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero (AML), la verificación de conocimiento del cliente (KYC) y el seguimiento de auditorías? Chainlink gestionará automáticamente todo esto, asegurando que cada transacción cumpla con los requisitos regulatorios de tu jurisdicción.
Esto los posiciona perfectamente para la próxima ola de financiamiento tokenizado. Cada banco, empresa de gestión de activos y agencia gubernamental que quiera probar la tecnología blockchain necesita abordar primero los problemas de cumplimiento.
La historia de Chainlink para 2025 es especialmente interesante.
Tuttle Capital solicitó su primer ETF de Chainlink (fondo cotizado en bolsa) en enero, y se espera que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tome una decisión en otoño de 2025. El momento se alinea perfectamente con el actual entorno regulatorio que apoya las criptomonedas.
Kinexys de JPMorgan completó el primer asentamiento de moneda fiduciaria entre sistemas bancarios tradicionales y cadenas de bloques públicas utilizando Chainlink.
Intercontinental Exchange, la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, ha integrado flujos de datos de Chainlink, llevando datos de divisas y metales preciosos a la cadena. Cuando la bolsa de valores más grande del mundo necesitaba infraestructura de oráculos, eligieron Chainlink.
Mastercard se asocia con Chainlink para permitir que sus 3 mil millones de tarjetahabientes compren criptomonedas directamente. Cuando los procesadores de pagos necesitan una infraestructura cripto conforme, eligen Chainlink.
Chainlink ha lanzado flujos de datos del mercado de valores de EE. UU. y ETF, proporcionando datos de precios en tiempo real para acciones como Apple, Tesla y el índice S&P 500.
Los bancos centrales de Brasil y Hong Kong están utilizando Chainlink para pilotos de moneda digital del banco central (CBDC) y experimentos de liquidación entre cadenas. Cuando los gobiernos necesitan infraestructura de blockchain, eligen Chainlink.
El modo siempre es el mismo: cuando las instituciones pasan de la fase de experimentación a la implementación en producción, eligen Chainlink de manera estandarizada.
La "rueda de inercia" de la máquina de imprimir dinero del tesoro ha sido lanzada.
En agosto, Chainlink anunció un plan llamado "Chainlink Reserve", que es básicamente un plan de recompra de acciones al estilo de Chainlink. La empresa utilizará las tarifas que obtiene de clientes corporativos (JPMorgan, Mastercard, Bolsa de Nueva York) para comprar tokens LINK en el mercado abierto.
A continuación se describe cómo funciona el volante.
Primer paso: la empresa paga por el flujo de datos, servicios entre cadenas y soluciones de cumplimiento de Chainlink. El cofundador Sergey Nazarov confirmó que han generado "cientos de millones de ingresos", de los cuales una parte considerable proviene de fuera de la cadena.
Segundo paso: todos los pagos, ya sean monedas fiduciarias, stablecoins u otros tokens, se convierten automáticamente en LINK a través de su sistema de abstracción de pagos (Payment Abstraction system).
Paso tres: una parte de LINK entra en la reserva estratégica y se bloquea durante varios años.
Paso cuatro: A medida que más instituciones tokenizan activos, aumenta la demanda de los servicios de Chainlink, generando más ingresos y más recompra automática de LINK.
La maravilla de este sistema radica en que vincula la demanda de LINK directamente con la adopción comercial en el mundo real. Los proyectos de criptomonedas tradicionales dependen de la especulación o de la utilidad de los tokens dentro de su ecosistema.
Desde el lanzamiento del plan de reservas, han acumulado más de 150,000 tokens LINK, con un valor de aproximadamente 4.1 millones de dólares. Esto puede parecer poco, pero considerando la trayectoria de desarrollo. Están pasando de proyectos piloto a implementaciones en producción en múltiples instituciones al mismo tiempo.
Chainlink está evolucionando de proveedor de datos a lo que Sergey Nazarov llama "sistema de comercio". El comercio institucional moderno requiere más que solo datos de precios:
Flujo de datos: para la fijación de precios y valoración precisas
Capacidad de interoperabilidad: mover activos entre diferentes redes
Identidad y cumplimiento: cumplir con los requisitos regulatorios
Prueba de reserva: verificar los activos de soporte
Informes y auditabilidad: satisfacer las necesidades de supervisión institucional
Chainlink puede ser el único proveedor que ofrece todos estos servicios en una sola integración. Cuando las instituciones quieren tokenizar activos, pueden simplemente colaborar con Chainlink en lugar de reunir soluciones de múltiples proveedores.
Esto les otorga una posición única en la inminente ola de tokenización. Como señaló Nazarov en una reciente entrevista, actualmente menos del 1% de los activos en el mundo están tokenizados. Incluso alcanzar el 5% significaría que todo el mercado de criptomonedas se expandiría 10 veces.
El tamaño de esta oportunidad es asombroso. Las finanzas tradicionales representan aproximadamente 500 billones de dólares en activos. El argumento de Chainlink es que la mayoría de estos activos eventualmente migrarán a la cadena, y todos ellos necesitarán los servicios de infraestructura que Chainlink puede proporcionar de manera integral.
La distinción entre Bitcoin y la tokenización
Sergei Nazarov presentó un argumento convincente sobre el futuro del desarrollo de las criptomonedas. Bitcoin podría captar la demanda de refugio durante períodos de inestabilidad, alcanzando un valor de varios billones de dólares. Pero los activos tokenizados superarán a Bitcoin en varios órdenes de magnitud.
El Bitcoin, como oro digital, ha atraído a inversores que buscan activos no correlacionados en tiempos de incertidumbre. Los activos tokenizados son versiones más eficientes de los productos financieros existentes, cuyo valor ha alcanzado billones de dólares.
Cuando los fondos soberanos y los fondos de pensiones asignan a activos criptográficos, no invertirán el 50% en Bitcoin. Mantendrán una cartera de inversión diversificada que incluya acciones, materias primas, bonos e inmuebles, solo que existirá en forma tokenizada. El mercado potencial de los activos tokenizados es todo el sistema financiero tradicional.
Esta transformación cambiará fundamentalmente nuestra definición de "criptomonedas". El campo de las criptomonedas ya no estará definido por criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, sino por versiones tokenizadas de activos tradicionales. Chainlink se está posicionando como una infraestructura indispensable en esta transformación.
Dinámica de suministro
La oferta circulante de LINK ha aumentado de 470 millones de tokens en 2021 a 680 millones hoy, un aumento del 44%, lo cual parece preocupante hasta que entiendes el uso de estos tokens.
La dilución de estos 210 millones de tokens ha financiado la construcción de infraestructura más agresiva en la historia de las criptomonedas.
La expansión de la oferta es esencialmente la financiación en las rondas A, B y C de Chainlink, excepto que no entregaron acciones a los inversores de capital riesgo, sino que financiaron el desarrollo mediante la venta de tokens. Los críticos lo llaman dilución, mientras que los partidarios lo consideran una inversión necesaria.
Según los datos de Tokenomist, el 41% del suministro total de LINK (4.119 millones de tokens) todavía está en estado de bloqueo, sin eventos de desbloqueo programados. Esto sugiere que la principal fase de dilución puede haber pasado, ya que la mayoría de los desbloqueos históricos ocurrieron durante el período de desarrollo de 2018 a 2022.
La reserva estratégica lanzada en agosto de 2025 cambió fundamentalmente esta dinámica.
El 41% de los tokens aún están bloqueados, no hay planes para desbloquearlos.
Las reservas estratégicas han creado una presión de compra continua.
El efecto neto depende del equilibrio entre el crecimiento de los ingresos de la empresa y las decisiones de desbloqueo futuras.
Los datos acumulados tempranos muestran que las reservas continúan creciendo
Este momento ha creado un punto de inflexión interesante. El crecimiento de la oferta ha financiado la infraestructura que hoy genera ingresos de cientos de millones de dólares para las empresas. Estos ingresos, a su vez, financian las reservas estratégicas, eliminando los tokens en circulación a medida que se acelera la adopción institucional.
La dilución que parecía bajista en los últimos años se ha convertido en la base de la demanda continua para 2025 y más allá. Los inversores que se centran en la expansión de la oferta han pasado por alto la infraestructura en construcción. Los inversores que solo se centran en la cantidad actual de recompras pueden perderse las trayectorias de ingresos que decidirán la velocidad de acumulación futura.
Esto plantea una pregunta.
¿Qué sucede cuando la capa de infraestructura se vuelve más valiosa que las aplicaciones que se ejecutan sobre ella?
En 2025, el valor total bloqueado (TVS) de Chainlink se disparará a más de 93 mil millones de dólares en protocolos de finanzas descentralizadas, activos tokenizados e infraestructura de cadena cruzada. Proporcionan flujos de datos para miles de protocolos DeFi. Son la tecnología puente que permite a los bancos tradicionales experimentar con blockchain pública. Están construyendo herramientas de cumplimiento que determinan cuáles aplicaciones criptográficas son legales y cuáles no.
Estos 93 mil millones de dólares no son el valor de la infraestructura, depende completamente del valor de aplicación de la infraestructura de Chainlink. La infraestructura es la red de oráculos de Chainlink, los flujos de datos y el sistema de mensajería entre cadenas.
Pero si Chainlink desapareciera mañana, ¿cuánto de esos 93 mil millones de dólares se volvería completamente inútil? ¿Cuántos protocolos DeFi dejarían de funcionar? ¿Cuántos activos tokenizados perderían sus datos de precios?
La respuesta es: la mayoría. Esto indica que la infraestructura puede ser más valiosa que las aplicaciones, incluso si el mercado aún no se ha dado cuenta de ello.
Se han vuelto sistemáticamente importantes en el ámbito de las criptomonedas, una posición que pocos protocolos pueden lograr. El efecto de red es evidente: cuanto más instituciones usan Chainlink, más instituciones quieren usar Chainlink, porque todos los demás ya están usando Chainlink.
En el ámbito de las criptomonedas, cuando todos necesitan los mismos servicios subyacentes, los efectos de red se refuerzan a sí mismos. Cuantas más instituciones utilizan Chainlink, más quieren usarlo otras instituciones, porque todos los demás ya están usando Chainlink. Los ingresos son pegajosos, ya que independientemente de qué aplicaciones tengan éxito o fracasen, la infraestructura seguirá generando tarifas. Los protocolos DeFi van y vienen, pero la capa de datos que respalda todos estos protocolos sigue cobrando tarifas. Las aplicaciones son mercancías, la infraestructura es un monopolio. Y el monopolio, como sabemos, a menudo captura la mayor parte del valor en el ecosistema.
Grietas en la base
Pero hablemos sinceramente sobre los problemas que podrían surgir, ya que el argumento alcista de Chainlink asume muchas cosas que puede que no se mantengan para siempre.
La primera pregunta es que la red de oráculos es técnicamente difícil de construir. Pero la dificultad no radica en el software, sino en lograr que todos acepten usar tu versión. La ventaja competitiva de Chainlink son los efectos de red y la ventaja de ser el primero, no una barrera tecnológica insuperable. Google y Amazon, si lo desean, pueden construir un servicio de oráculos competitivo mañana. Lo mismo ocurre con Microsoft. Cualquier gran proveedor de nube que tenga un excelente equipo de ingeniería puede hacerlo.
La segunda cuestión es el riesgo de captura regulatoria. Chainlink se ha vuelto tan sistemáticamente importante que, si falla, una gran parte del sistema financiero tokenizado también colapsaría. Esta es precisamente la situación de "demasiado grande para caer" que pone nerviosos a los reguladores. ¿Qué pasaría si algún senador se da cuenta de que una empresa privada sin supervisión gubernamental controla el flujo de datos de activos tokenizados por valor de billones? Chainlink podría encontrarse de repente bajo un enfoque regulatorio que convertiría un negocio rentable en una pesadilla de cumplimiento.
La tercera pregunta es la hipótesis de la tokenización. Toda la propuesta de valor de Chainlink depende de que las finanzas tradicionales migren a la cadena a gran escala. ¿Pero qué pasa si no lo hacen? ¿Qué sucede si los bancos deciden que su blockchain privada es lo suficientemente buena y no necesitan interactuar con la cadena pública? ¿Qué pasaría si el entorno regulatorio cambiara, haciendo que la tokenización sea más difícil en lugar de más fácil? Chainlink está construyendo infraestructura para un futuro que podría no suceder.
La cuarta pregunta proviene de la competencia de los clientes a los que sirven. JPMorgan ahora está utilizando Chainlink, pero JPMorgan también tiene miles de ingenieros y miles de millones de dólares en presupuesto de I+D. ¿Decidirán construir su propio sistema de oráculos en lugar de pagarle a Chainlink indefinidamente? Esta pregunta también se aplica a cada gran banco y empresa de gestión de activos que intenta tokenizar.
La última pregunta es si alguna empresa de middleware podrá mantener su capacidad de fijación de precios a largo plazo. La historia muestra que la capa de infraestructura tiende a convertirse en una mercancía con el tiempo. Internet comenzó con servicios de marcado caros y finalmente se convirtió en banda ancha comercializada. La computación en la nube comenzó con precios altos de Amazon y finalmente se convirtió en una competencia de costos entre varios proveedores. ¿Por qué la red de oráculos sería diferente?
Chainlink apuesta a que pueden mantener el efecto de red y los costos de cambio para siempre. Esto es posible, pero esta apuesta a menudo es efectiva hasta que falla repentinamente.
Pero por el momento, este caso de éxito parece ser completamente diferente del sistema financiero descentralizado y sin intermediarios que originalmente se había imaginado para las criptomonedas. Por el contrario, se asemeja más a un viejo sistema con una API más avanzada. Los bancos siguen siendo bancos, las agencias reguladoras siguen siendo agencias reguladoras, y los fondos siguen fluyendo a través de entidades que el gobierno puede controlar.
Chainlink no ha reemplazado al sistema financiero tradicional. Han construido una capa de traducción que permite al sistema financiero tradicional "hablar el lenguaje de la blockchain". Ahora, a medida que esta capa de traducción se vuelve indispensable, sigue sin estar claro si las criptomonedas proporcionan mejores herramientas para las finanzas descentralizadas o simplemente para las finanzas centralizadas.
Hoy aquí termina.