- يستمر تراجع الطلب المؤسسي على البيتكوين:
استمر تراجع الطلب المؤسسي هذا الأسبوع. وتشير بيانات SoSoValue إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية سجلت تدفقات خارجة بقيمة 175.29 مليون دولار يوم الأربعاء، مسجلةً بذلك اليوم الخامس على التوالي من عمليات السحب منذ 18 ديسمبر. وإذا استمرت هذه التدفقات الخارجة وتفاقمت، فقد يشهد سعر البيتكوين مزيدًا من التصحيح.
رسم بياني يومي لصافي تدفقات البيتكوين الفورية إلى صناديق المؤشرات المتداولة. المصدر: SoSoValue
- الهدوء الذي يسبق العاصفة:
تُظهر بيانات ديربيت أن عقود خيارات البيتكوين بقيمة 23.47 مليار دولار ستنتهي صلاحيتها يوم الجمعة. ويُركز متداولو مشتقات البيتكوين بكثافة على أسعار التنفيذ المرتفعة، حيث يفوق حجم عقود الشراء المفتوحة حجم عقود البيع بشكل ملحوظ، كما يتضح من انخفاض نسبة البيع إلى الشراء إلى 0.35، مما يُشير إلى توجه صعودي عام.
بالإضافة إلى ذلك، يشير الحد الأقصى لسعر الألم البالغ 95000 دولار إلى أن بائعي الخيارات سيستفيدون أكثر إذا انجذب سعر البيتكوين نحو هذا المستوى بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية، حيث ستنتهي صلاحية معظم العقود دون قيمة عند هذا المستوى.
أبرز تقرير شركة QCP Capital هذا الأسبوع أنه على الرغم من انخفاض المراكز ذات الرافعة المالية، إلا أن انكماش عمق السوق يعني أن مخاطر الضغط في كلا الاتجاهين لا تزال مرتفعة.
وقال محلل شركة QCP: "تاريخياً، كان البيتكوين يميل إلى أن يشهد تقلبات بنسبة 5 إلى 7٪ خلال فترة عيد الميلاد، وهو نمط غالباً ما يرتبط بانتهاء صلاحية خيارات نهاية العام بدلاً من المحفزات الأساسية الجديدة".

- توقعات سعر الإيثيريوم السنوية: من المتوقع أن يشهد الإيثيريوم نموًا في عام 2026 وسط وضوح اللوائح التنظيمية واعتماد المؤسسات له.
يحتاج الإيثيريوم إلى تجاوز 5000 دولار في عام 2026 للخروج من ظله الذي دام أربع سنوات، وذلك بعد عام 2025 المختلط الذي شهد انخفاضات كبيرة وتسجيل مستويات قياسية جديدة.
أدى إطلاق سندات الخزانة الخاصة بالشركات (ETH)، والسياسات المواتية للعملات المشفرة، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى منح الإيثيريوم الزخم الذي افتقده لسنوات في عام 2025.
قد يكون وضوح اللوائح، والتبني المؤسسي، والتحديثات الرئيسية للشبكة بمثابة عوامل مساعدة لنمو إيثيريوم في عام 2026.
خسرت عملة إيثيريوم (ETH) 12% من قيمتها في عام 2025، حيث انخفضت من 3336 دولارًا في بداية العام إلى 2930 دولارًا في الأسبوع الثالث من ديسمبر، وهو ما يمثل تناقضًا صارخًا مع مكاسبها التي بلغت 48% في عام 2024. إلا أن هذه النسبة لا تعكس حجم التقلبات الكبيرة التي شهدتها إيثيريوم في عام 2025.
في الربع الأول، تراجعت قيمة الإيثيريوم (ETH) بشكل حاد، حيث انخفضت بنسبة 45% نتيجة لتأثير التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، والتي محت تقريبًا جميع مكاسبها التي حققتها في عام 2024. وبينما كان سوق العملات الرقمية بأكمله يشهد اتجاهًا هبوطيًا خلال تلك الفترة، انخفضت قيمة الإيثيريوم بشكل أكبر من معظم العملات الرقمية الرائدة، مما عزز فكرة ضعف أدائها مقارنةً بالبيتكوين. وقد زادت صناديق التحوط من ضغوط البيع، حيث قامت بتصفية مراكز البيع المكشوفة من صفقاتها القائمة على أساس سعر الإيثيريوم.
مع ذلك، أظهرت العملة البديلة الرائدة مرونةً، إذ انتعشت في الربع الثاني بعد ترقية Pectra. وبعد أن استقرت عند 1385 دولارًا في أوائل أبريل، شهدت عملة ETH ارتفاعًا صاروخيًا، لتنهي الربع بمكاسب بلغت 37%.
على عكس العامين الماضيين، اللذين شهدا انخفاضًا في سعر الإيثيريوم، تسارع نمو سعره في الربع الثالث، مسجلًا مكاسب بلغت 66%، وهو أفضل أداء ربع سنوي له على الإطلاق. وبفضل النشاط الشرائي القوي من قبل الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للإيثيريوم، تمكن الإيثيريوم من تسجيل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4956 دولارًا أمريكيًا في أغسطس، بعد أربع سنوات.
ومع ذلك، عادت تهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية على الصين مرة أخرى في 10 أكتوبر. وبالتزامن مع اقتراح من مزود المؤشرات MSCI باستبعاد سندات الخزانة المشفرة للشركات من مؤشرات الأسهم الخاصة به، أدى كلا الحدثين إلى أكبر عملية تصفية في يوم واحد في تاريخ العملات المشفرة، بقيمة تزيد عن 19 مليار دولار.
الرسم البياني اليومي لزوج ETH/USDT
ومنذ ذلك الحين، ظل الإيثيريوم تحت الضغط، حيث انخفض بنحو 29% حتى الآن في الربع الرابع.
مع دخول عام 2026، يُظهر الهيكل الأساسي للسوق توجهاً محايداً، حيث تم بالفعل التخلص من الرافعة المالية المفرطة. ويتوقع المستثمرون أن يرتفع سعر الإيثيريوم فوق أعلى مستوى له على الإطلاق إذا تحسنت الأوضاع الاقتصادية الكلية واستمرت المؤسسات في تبني تقنية التوكنة.

بيانات بارزة: إيثيريوم وXRP يشهدان تدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة وسط استمرار تدفقات البيتكوين الخارجة
كسرت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في سوق الإيثيريوم سلسلة التدفقات الخارجة التي استمرت سبعة أيام، حيث بلغت التدفقات الداخلة ما يقرب من 85 مليون دولار يوم الاثنين.
شهدت تدفقات الاستثمار انتعاشاً ملحوظاً رغم حالة النفور السائدة في سوق العملات الرقمية، مما يشير إلى احتمال تحسن أداء المستثمرين المؤسسيين. وقد بلغ صافي التدفقات التراكمية 12.53 مليار دولار، بينما بلغت قيمة الأصول الصافية 18.20 مليار دولار.
إحصائيات صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم.
من جهة أخرى، واصلت صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) القائمة على عملة XRP تدفقاتها النقدية المستقرة، حيث جذبت ما يقارب 44 مليون دولار يوم الاثنين. ومنذ إطلاقها في منتصف نوفمبر، لم تشهد هذه الصناديق أي تدفقات نقدية خارجة. وبلغ صافي التدفقات النقدية الداخلة التراكمية 1.12 مليار دولار، بينما بلغت قيمة الأصول الصافية 1.25 مليار دولار.
إحصائيات صندوق XRP المتداول في البورصة.
على الرغم من التدفقات المستمرة لصناديق المؤشرات المتداولة، يواجه XRP سوق مشتقات ضعيف، حيث انخفضت قيمة العقود الآجلة المفتوحة إلى 3.46 مليار دولار يوم الثلاثاء من 3.54 مليار دولار في اليوم السابق. وقد ظل حجم التداول المفتوح منخفضًا نسبيًا منذ منتصف أكتوبر، مما يشير إلى افتقار المتداولين للثقة في قدرة العملة الرقمية على الحفاظ على قيمتها.
الفائدة المفتوحة على عملة XRP.
في غضون ذلك، واصلت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية سلسلة التدفقات الخارجة لليوم الثالث على التوالي، حيث سُحب ما يقارب 142 مليون دولار يوم الاثنين. ووفقًا لبيانات SoSoValue، بلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمية 57.26 مليار دولار، بمتوسط ​​صافي أصول يبلغ 115 مليار دولار. إذا استمرت حالة النفور السائدة من المخاطرة، فقد يفوق ضغط التكاليف الطلب، مما يزيد من احتمالية انخفاض سعر البيتكوين إلى حوالي 80 ألف دولار.
إحصائيات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين.

تحديث العملات البديلة: ارتفاع سعر الإيثيريوم مع استقرار سعر الريبل
يتداول الإيثيريوم فوق 3000 دولار وقت كتابة هذا التقرير يوم الاثنين، مدعومًا بمؤشر القوة النسبية الصاعد على الرسم البياني اليومي. ويبدو أن مؤشر القوة النسبية على وشك اختراق المنطقة الصاعدة، وهي خطوة قد تعزز الزخم وتدعم الاتجاه الصعودي للإيثيريوم.
أكد مؤشر MACD على نفس الرسم البياني إشارة الشراء، حيث تجاوز الخط الأزرق خط الإشارة الأحمر. مع ذلك، ينبغي على المتداولين التريث في توقعاتهم الصعودية، نظرًا لأن مؤشر MACD لا يزال في المنطقة الهابطة، والرسم البياني الأخضر فوق المتوسط ​​ثابت.
إن اختراق المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا عند 3195 دولارًا سيساهم بشكل كبير في تأكيد التوقعات الصعودية، ومن المحتمل أن يزيد من احتمالات ارتفاع السعر بشكل ممتد فوق مستوى المقاومة الناتج عن التقاء المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 100 يوم والمتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 200 يوم حول 3403 دولارًا.
من ناحية أخرى، فإن عدم تجاوز حاجز المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا قد يجعل الإيثيريوم عرضة للرياح المعاكسة ويزيد من مخاطر الهبوط إلى ما دون 3000 دولار.
الرسم البياني اليومي لزوج ETH/USDT

- رسم بياني اليوم: استقرار سعر البيتكوين، مع اقترابه من اختراق مستوى 90 ألف دولار:
يتداول البيتكوين فوق 89,000 دولار وقت كتابة هذا التقرير يوم الاثنين، مدعومًا بمؤشر القوة النسبية (RSI) الصاعد عند مستوى 48 على الرسم البياني اليومي. ويبدو أن مؤشر القوة النسبية نفسه مهيأ لاختراق خط المنتصف البالغ 50، مما سيعزز على الأرجح زخم السعر لدعم اختراق مستوى 90,000 دولار.
يُظهر مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) تباعدًا إيجابيًا، حيث يقع الخط الأزرق فوق خط الإشارة الأحمر على نفس الرسم البياني اليومي. إذا استمرت أشرطة الرسم البياني الأخضر في التوسع فوق خط المتوسط، فقد يبقى المسار الأقل مقاومة صعوديًا.
إغلاق السعر فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 50 يومًا عند 93,608 دولارًا سيفتح المجال أمام اختراق ممتد نحو المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 100 يوم عند 99,239 دولارًا. وقد يحد المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 200 يوم عند 101,987 دولارًا من ارتدادات السعر فوق 100,000 دولار.
الرسم البياني اليومي لزوج BTC/USD
مع ذلك، فإن المتوسطات المتحركة تتجه عموماً نحو الانخفاض، مما يؤكد التوقعات الهبوطية . لذا، فإن إغلاقاً دون مستوى 90,000 دولار قد يؤدي إلى موجة بيع أخرى، مع وجود دعم عند مستوى 83,822-84,450 دولاراً في متناول اليد.

بيانات في دائرة الضوء: الطلب الانتقائي على صناديق المؤشرات المتداولة يحافظ على تدفقات XRP الداخلة بينما تشهد عملتا BTC وETH تدفقات خارجة.
لا يزال البيتكوين يواجه انخفاضًا ملحوظًا في اهتمام المؤسسات، مع تراجع الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (ETFs). وسجلت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة بقيمة 158 مليون دولار تقريبًا يوم الجمعة.
وبلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمية 57.41 مليار دولار، بينما بلغت صافي الأصول حوالي 114.87 مليار دولار، وفقًا لبيانات SoSoValue. وإذا استمرت التدفقات الخارجة، فقد يتدهور معنويات السوق أكثر، مما يحد من ارتفاع الأسعار إلى ما دون 100 ألف دولار.
إحصائيات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين | المصدر: SoSoValue
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم تدفقات خارجة بلغت نحو 76 مليون دولار يوم الجمعة. وقد استمرت تدفقات إيثيريوم الخارجة لسبعة أيام متتالية، مما يعكس حالة التشاؤم السائدة في سوق العملات الرقمية . وبلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمية 12.44 مليار دولار، بينما بلغت قيمة الأصول الصافية 18.21 مليار دولار.
إحصائيات صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم | المصدر: SoSoValue

- رسم بياني اليوم: استقرار سعر البيتكوين، مع اقترابه من اختراق مستوى 90 ألف دولار:
يتداول البيتكوين فوق 89,000 دولار وقت كتابة هذا التقرير يوم الاثنين، مدعومًا بمؤشر القوة النسبية (RSI) الصاعد عند مستوى 48 على الرسم البياني اليومي. ويبدو أن مؤشر القوة النسبية نفسه مهيأ لاختراق خط المنتصف البالغ 50، مما سيعزز على الأرجح زخم السعر لدعم اختراق مستوى 90,000 دولار.
يُظهر مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) تباعدًا إيجابيًا، حيث يقع الخط الأزرق فوق خط الإشارة الأحمر على نفس الرسم البياني اليومي. إذا استمرت أشرطة الرسم البياني الأخضر في التوسع فوق خط المتوسط، فقد يبقى المسار الأقل مقاومة صعوديًا.
إغلاق السعر فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 50 يومًا عند 93,608 دولارًا سيفتح المجال أمام اختراق ممتد نحو المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 100 يوم عند 99,239 دولارًا. وقد يحد المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 200 يوم عند 101,987 دولارًا من ارتدادات السعر فوق 100,000 دولار.
الرسم البياني اليومي لزوج BTC/USD
مع ذلك، فإن المتوسطات المتحركة تتجه عموماً نحو الانخفاض، مما يؤكد التوقعات الهبوطية . لذا، فإن إغلاقاً دون مستوى 90,000 دولار قد يؤدي إلى موجة بيع أخرى، مع وجود دعم عند مستوى 83,822-84,450 دولاراً في متناول اليد.

- قد يدعم تعزيز السيولة تعافي البيتكوين
وبعيداً عن المشاعر المختلطة بين المستثمرين المؤسسيين والخوف الشديد بين المتداولين، فإن منشور "كوبيسي ليتر إكس" الصادر يوم الثلاثاء يشير إلى علامات تفاؤل بشأن البيتكوين.
أوضح التقرير أن حساب الخزانة العامة انخفض إلى 78 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي، وهو أكبر ضخ للسيولة منذ يونيو، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. وأشار المحلل إلى أن حساب الخزانة العامة هو الحساب النقدي الرئيسي للحكومة الأمريكية لدى الاحتياطي الفيدرالي، وأنه عند انخفاضه، تتدفق الأموال مباشرة إلى النظام المالي، مما يعزز السيولة.
علاوة على ذلك، يضخ الاحتياطي الفيدرالي 40 مليار دولار في الاقتصاد من خلال شراء السندات. وسيعيد استثمار 14.4 مليار دولار من مدفوعات أصل الدين من سندات الرهن العقاري لشراء أذون الخزانة خلال الفترة نفسها، مما يعزز السيولة العامة.
ستؤدي هذه الموجة من ضخ السيولة الصافية في الأسواق المالية إلى جعل الاقتراض أرخص وتشجيع التوجه نحو المخاطرة، لا سيما في الأصول مثل الأسهم والعملات المشفرة، مما يوفر دعمًا قصير .

- يواجه دوجكوين انخفاضًا في الطلب من الأفراد وضعفًا في اهتمام المؤسسات:
انخفض الاهتمام بعملة دوجكوين بشكل كبير منذ الانهيار المفاجئ في 10 أكتوبر، حيث انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بنسبة 71% تقريبًا لتصل إلى 1.21 مليار دولار يوم الجمعة من 4.4 مليار دولار.
سجلت عملة الميم نموًا مطردًا في حجم التداول المفتوح، حيث بلغ 6 مليارات دولار في 14 سبتمبر. وتزامن هذا الارتفاع مع زيادة في حجم التداول المفتوح، حيث ارتفع سعرها إلى 0.3068 دولار من 0.1298 دولار في أبريل، مما يؤكد دور سوق التجزئة في دفع نمو القيمة. ومع ذلك، في ظل انخفاض حجم التداول المفتوح بشكل ملحوظ، قد يكون من الصعب على دوجكوين الحفاظ على هذا التعافي.
الفائدة المفتوحة على عملة دوجكوين | المصدر: كوين جلاس
في غضون ذلك، تراجع اهتمام المؤسسات بصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بعملة دوجكوين. ووفقًا لبيانات SoSoValue، لم تسجل هذه الصناديق أي تدفقات نقدية منذ 10 ديسمبر/كانون الأول، حين بلغت التدفقات 172 ألف دولار.
بلغ صافي التدفقات النقدية الداخلة التراكمية 205 ملايين دولار، وصافي الأصول 4.96 مليون دولار. يوجد صندوقان متداولان في البورصة (ETFs) لسهم دوجكوين (DOGE) مرخصان في الولايات المتحدة، وهما GDOG التابع لشركة Grayscale وBWOW التابع لشركة Bitwise.
إحصائيات صندوق دوجكوين المتداول في البورصة | المصدر: SoSoValue