إعادة التفكير في الرموز: كل من الأصول والخصوم

** الكلمات: Kylo@Foresight المشاريع **

نصائح:

• على عكس شركات web2 ، يمكن لمشاريع web3 تحقيق ترميز حقوق الملكية والإصدار العادل للأسهم
• جوهر الإصدار العادل بعد ترميز الأسهم هو اكتساب المستخدمين الأوائل وإكمال البداية الباردة للنظام البيئي
• تشمل أصول إصدارات Web3 السرد ، والرافعة المالية للأصول ، وترميز الأسهم
• LSD هي عملية رافعة مالية بدون خسارة في DeFi
• يمكن التخلص من ديون النظام عن طريق تبادل الوقت مقابل الفضاء وإنتاج عملات الأطفال بالعملة الأم

ينصب التركيز الرئيسي لهذه المقالة على استكشاف خصائص نماذج أعمال Web3 وكيف تختلف عن Web2. عندما نذكر أن المشروع لديه نموذج عمل معين ، فهذا يعني أنه من أجل تعظيم قيمة العميل ، يمكن للمشروع دمج العناصر الداخلية والخارجية لتشغيل المؤسسة لتشكيل نظام تشغيل كامل وفعال مع قدرة تنافسية أساسية فريدة. بالمقارنة مع مؤسسات Web2 ، يدمج Web3 الرموز المميزة في نموذج الأعمال ، أي أنه يحقق أصول الإنترنت +. الأصول هي سمة رئيسية ل Web3 مقارنة ب Web2 ، والتي يمكنها الاستفادة من الحقوق والمصالح المختلفة مثل الملكية الفكرية ، وحركة المرور ، وحقوق الملكية ، وما إلى ذلك في شكل رموز. يتمتع نموذج أعمال مؤسسات Web3 بمساحة تشغيلية أكثر مرونة من Web2 ككل بسبب إدخال الرموز المميزة.

**I. الاتصال والاختلاف بين نماذج أعمال Web2 و Web3 **

تعريف Web3 مشتق من Web2 ، وهو إلى حد ما استمرار لنموذج أعمال Web2. نموذج أعمال Web2 واضح وواضح: الصمود عاليا والاستيلاء على السوق للحصول على قوة تسعير احتكارية ، ومع قوة التسعير الاحتكارية تأتي فوائد الاحتكار بشكل طبيعي. إن عملية الصمود عاليا والقتال عاليا ستقترن حتما بسلوكيات دعم مختلفة ، ويتم تمويل الدعم من خلال التمويل المرتفع للأسهم. وأخيرا، من خلال عدد كبير من الإعانات والترويج، فإنها تشغل عقول المستخدمين والسوق، وتشكل احتكارا للسوق، وتحصل على مزايا احتكارية. يعتمد جوهر التقييم عالي الأقساط على أساس حقوق الملكية في عصر Web2 على LTV ، ويتم تفجير الفقاعة الإجمالية بواسطة VC ، ويتم تمرير الفقاعة إلى المتداولين العاديين من خلال الإدراج.

يحتوي نموذج أعمال Web3 على بعض الروابط والاختلافات مع Web2 ، ويكمن التشابه في نفس عملية الدعم ونتائج الاحتكار ، والفرق هو أن Web3 يمكنها تحقيق ترميز حقوق الملكية والإصدار العادل للأسهم.

بالنسبة لشركات Web2 ، لا يمكن للشركة الحفاظ على الأعمال بأكملها إلا من خلال دخل التدفق النقدي وتمويل VC. عملية إصدار الأسهم في المرحلة المبكرة مفتوحة فقط VC ، ولا يمكن إكمال خروج رأس المال VC إلا بعد إدراجه وفتحه لتداول التجزئة. ومع ذلك ، بالنسبة إلى Web3 ، فإن إصدار الرمز المميز هو في الأساس عملية إدراج الأسهم ، وبسبب وجود الرموز المميزة ، هناك المزيد من مستثمري التجزئة الذين يقبلون التمويل ، ومن المرجح أن تجعل الخصائص الجماعية وغير المنطقية لمستثمري التجزئة الرموز (الأسهم) تولد علاوات.

لفهم العملية المذكورة أعلاه بشكل أفضل ، يمكننا أن نأخذ Meituan كمثال. في سيناريو Web2 ، تكون إعانات Meituan للتجار والركاب والمستخدمين بشكل أساسي في شكل إعانات نقدية ، والتي تأتي من دخل التدفق النقدي للأعمال التجارية للمنصة وأموال التمويل التي حصلت عليها المنصة لبيع أسهمها إلى VC. ومع ذلك ، في سيناريو Web3 ، تحذف المنصة بشكل أساسي عملية التمويل ، ولكنها تجري مباشرة إصدارا عادلا للأسهم ، وسيكتسب المشاركون في العملية التجارية للمنصة (الدراجون والتجار والمستخدمون) حقوق ملكية الشركة مباشرة.

ولكن هناك مسألة تسعير الأسهم في هذه المرحلة. تمتلك شركات Web2 مجموعة من منطق التقييم العلمي عند إجراء تمويل VC ، والذي يضع اللمسات الأخيرة على قيمة الأسهم. ولكن بالنسبة ل Web3 ، يتم تسعير قيمة حقوق ملكية الشركة مباشرة بسعر السوق الثانوي في شكل تقييم ورقي. نظرا للطبيعة غير المنطقية للمجموعة ، فمن المحتمل أن يكون هناك علاوة كبيرة على تقييم الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، من أجل أن تكون أكثر جاذبية من حيث الإيرادات ، ترغب شركات Web3 أيضا في توليد علاوة على تسعير الأسهم لجذب مشاركة المستخدمين ، حتى يتمكنوا من التلاعب بالسوق في مرحلة مبكرة.

**1.1 سمات الأصول وسمات الدين للرمز المميز **

من النموذج أعلاه ، يمكن ملاحظة أن سمة الأصل للرمز المميز هي أنه باعتباره “حقوق الملكية” للمنصة ، يتم إصداره بشكل عادل للمشاركين في النظام الأساسي. السبب وراء استعداد المشاركين في المنصة للمشاركة في أنشطة المنصة هو أنهم يعتقدون أن الرموز المميزة الصادرة عن المنصة لها قيمة ، مما يعني أن الرمز المميز نفسه هو أحد الأصول. ومع ذلك ، إذا كان الرمز المميز يولد علاوة ، فإن القسط نفسه يصبح دينا للنظام ، ويكون للرمز المميز أيضا سمات دين في حالة التقييم المرتفع. تختلف خصائص ديون الرمز المميز عن ديون الشركات الخاصة ب Web2 من حيث الشكل ، لكن النواة هي نفسها. من منظور web2 ، هناك نوعان أساسيان من التمويل للشركات: تمويل الأسهم وتمويل الديون. يحتاج تمويل ديون الشركة إلى الاعتماد على دخل التدفق النقدي للشركة للسداد ، وعندما يتم كسر التدفق النقدي ، يواجه الدين أيضا التخلف عن السداد ، وستواجه قيمة الدين المقابلة الانهيار. من منظور Web3 ، من المرجح أن تكون عملية إصدار الأسهم العادلة من قبل طرف المشروع باستخدام الرمز المميز إصدارا ممتازا ، وعندما لا يتمكن دخل التدفق النقدي للأعمال التجارية للمنصة من تعويض العلاوة الناتجة في عملية إصدار الرمز المميز ، ستكون قيمة الرمز المميز مثل حق الدائن ، وتواجه إمكانية حدوث انخفاض كبير في القيمة ، لذلك من هذا المنظور ، فإن الرمز المميز الصادر بعلاوة هو في الأساس مطالبة من النظام ، وهذا هو ما يسمى سمة الدين للرمز المميز. في الوقت الحاضر ، هناك طريقتان فقط للقضاء على ديون النظام: الوقت للفضاء وإيجاد علف المدفع.

تعد اللعبة والتوازن بين سمات الأصول والمديونية في Token مشكلة كان على بروتوكولات Web3 مواجهتها دائما. إن ما يسمى بتصميم نموذج الرمز المميز وطرق التداول في الصناعة تعمل بشكل أساسي على موازنة الطبيعة ذات الوجهين للرمز المميز. يبدو أنه يمكننا فهم جوهر Web3 إذا فهمنا تماما كيفية إصدار Web3 للأصول ، وكيفية اكتساب المستخدمين من خلال أقساط الرمز المميز (طبيعة ديون الرموز المميزة) ، وفي النهاية كيفية التخلص من الديون.

**1.2 كيف تنشر Web3 الأصول **

عندما تحدثنا عن الفرق بين نماذج أعمال Web2 و Web3 ، ذكرنا حقيقة أن الرموز المميزة هي رسم خرائط للأسهم. ولكن في الواقع ، فإن ترميز حقوق الملكية ليست سوى إحدى طرق إصدار أصول Web3 ، والطريقتان المتبقيتان هما السرد والرافعة المالية للأصول.

1.3 إصدار الأصول من خلال السرد

يأتي جوهر السرد من الإجماع أو القوة القسرية أو مصداقية موضوع مركزي. من وجهة النظر هذه ، يأتي إصدار الأصول لنظام العملة الائتمانية أيضا من هذا المنطق ، ويتم دعم العملة الورقية من خلال ائتمان المؤسسة المركزية ويتم تداولها من خلال القوة القسرية للدولة. قبل اختراع النظام النقدي الحديث ، كان سبب استخدام المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة كنقود بسبب الإجماع الوطني. وجود توافق في الآراء يعطي قيمة معينة لكائن. من هذا المنظور ، تعد NFTs و BRC-20 والميمات المختلفة امتدادا للإجماع على مستوى القيمة. عندما “أعتقد أن العنصر له قيمة وأنا على استعداد لشرائه بسعر متوقع نفسي” ، يصبح العنصر أصلا بطريقة ما. وإذا قمنا بتحسين تصنيف توافق الآراء، فإن توافق الآراء يتضمن أيضا عوامل معقدة مثل الهوية العاطفية العامة وحقوق الملكية والملكية الفكرية. عندما تتراكم هذه العوامل إلى حد ما ، سيكمل العنصر التحول إلى أصل.

1.4 الرافعة المالية للأصول

غالبا ما تصادف الرافعة المالية للأصول في TradFi. عندما نقوم بإيداع لأجل كبير في البنك ، نتلقى شهادة إيداع كبيرة. يمكن أيضا رهن المذكرة كأصل واقتراضها. عملية إصدار شهادة الإيداع ذات الفئة الكبيرة هذه هي عملية الرافعة المالية للأصول. في DeFi ، يعد إصدار الرموز المميزة LSD و LP في الأساس رافعة مالية للأصول ، بحيث يظهر عدد كبير من الأصول من فراغ في النظام بأكمله. من المرجح أن يأتي جزء كبير من DeFi TVL أو AUM الذي نراه من الأصول ذات الرافعة المالية.

عندما يأتي سوق صاعد ، ستتوسع الأصول المدارة أو TVL لنظام Web3 بأكمله بسرعة ، وسيزداد معدل التوسع بمعدل إجمالي. بالإضافة إلى العدد الكبير من الأصول التي يتم إصدارها ، هناك محرك رئيسي آخر هو الاستفادة من الأصول. يعد التحول ETH إلى نقاط البيع نعمة كبيرة لنظام DeFi البيئي في ETH ، والسبب الأساسي هو أن LSD هي عملية الرافعة المالية غير الخاسرة ETH. الرافعة المالية عموما لها تكاليف مختلفة ، وخاصة تكاليف أسعار الفائدة وخسائر السيولة. على سبيل المثال ، رمز Uni V3 LP الشائع ، والذي يمكن استخدامه كأصل بطبيعته ، ولكنه غير مناسب للتداول على نطاق واسع بسبب مشاكل السيولة ، ويصدر MakerDAO و crvUSD عددا كبيرا من أصول العملة المستقرة ، ولكن سعر الأصل هو تكلفة سعر الفائدة.

أكبر استخدام LSD ل DeFi ككل هو الرافعة المالية بدون خسارة ، أي أنه لا توجد تكاليف لأسعار الفائدة ولا خسارة في السيولة. تعتمد عملية تطوير DeFi في الدورة الأخيرة على نظام DeFi البيئي الذي تم تطويره وفقا لمعيار ETH ، وإدخال LSD في النظام يعادل سلسلة نقل أصول إضافية في نظام DeFi بأكمله. هذا يعني أن DeFi سيكون أكثر استدانة في الدورة التالية مما كان عليه في الدورة السابقة ، ولهذا السبب نراهن على LSDFi.

1.5 ترميز الأسهم

ترميز الأسهم هو طريقة لإصدار الأصول تختلف عن السرد والرافعة المالية للأصول. يتطلب هذا النوع من التوزيع أن يتمكن المشروع من تلبية احتياجات المستخدم الحقيقية وتوليد فوائد خارجية حقيقية. يوجد حاليا مجموعة متنوعة من السيناريوهات ل Web3 مع فوائد حقيقية:

• رسوم الخدمات المالية: رسوم المقايضة ، رسوم الاقتراض ، رسوم تداول Perp
• تكاليف رشوة الانتخابات
• العوامل الخارجية: على سبيل المثال ، تفرض شبكة Render رسوما على عرض GPU
• رسوم بيع الأصول: بيع GameFi NFTs والرموز المميزة ، وبيع أجهزة depin

عندما يتمكن البروتوكول من توليد الدخل الحقيقي المذكور أعلاه ، يمكن أيضا تشغيل طريقة إصدار الأصول المرمزة للأسهم. بمعنى ما ، تم تصميم الرمز المميز أيضا بنموذج اقتصادي ، بهدف الحفاظ على الطبيعة الأصول للرمز المميز من خلال ضخ الإيرادات الخارجية. في ظل الظروف العادية ، سيعتمد المشروع طريقة معينة للسماح لأصحاب المصلحة في النظام البيئي بأكمله ، أو المشاركين ، بالمشاركة في الإصدار العادل للأسهم ، وإكمال البداية الباردة للبيئة بمساعدة هذه العملية. بمعنى آخر ، يمكننا أن نعتقد أن جوهر الإصدار العادل بعد ترميز الأسهم هو اكتساب المستخدمين الأوائل وإكمال البداية الباردة للنظام البيئي.

هناك طرق مختلفة لترميز الإنصاف العادل ، وتشمل الطرق الشائعة الاستخدام ما يلي:

• تعدين السيولة
• تعدين المعاملات
• ديبين التعدين
• X2E

هناك مجموعة كاملة من الطرق المنهجية للعب وراء هذا النموذج التسويقي ، على سبيل المثال ، بالنسبة لتعدين السيولة الشائعة ، فإن الإستراتيجية الأكثر استخداما هي الحصول على FDV مرتفع في مجمعات السيولة المنخفضة ، والتلاعب الكامل بالأسعار من خلال انخفاض السيولة. نظرا لأن المعدل الاسمي لعائد تعدين السيولة يتم تحديده من خلال السعر الثانوي للرمز المميز وعدد الرموز المميزة التي تم إصدارها لكل وحدة زمنية ، فإن الإستراتيجية المثلى هي الحفاظ بشكل شخصي أو موضوعي على السعر الثانوي للرمز المميز عند مستوى عال دون تغيير مقدار الرمز المميز الذي تم إصداره ، ثم التأثير على المعدل الاسمي لعائد تعدين السيولة. نظرا لأن المستخدمين العاديين هم أساسا في مرحلة مشوشة نسبيا من نظرية تقييم المشروع ، فمن المرجح أن ينظروا إلى معدل العائد الاسمي الذي يرونه حتى الآن على أنه معدل العائد الحقيقي. كما حقق فريق المشروع غرض جذب عدد كبير من المستخدمين للمشاركة من خلال معدل عائد اسمي أعلى.

لذلك ، هناك في الواقع عاملان دافعان وراء هذا النموذج التسويقي:

• التلاعب المتعمد من قبل فريق المشروع
• الحكم غير العقلاني للمستخدمين العاديين على التقييم

الجمع بين هذين النهجين هو الطريقة الوحيدة لتعزيز نجاح نموذج التسويق. في هذه المرحلة ، يطرح سؤالان آخران:

• لماذا اخترت التلاعب بالأسعار عندما تم تسويق مشروعك في البداية؟
• متى يكون لدى المستخدمين العاديين أحكام غير عقلانية حول التقييم؟

الجواب على السؤال الأول هو التكلفة ، والإجابة على السؤال الثاني هي الخبرة. عندما تكون الرقائق هي الأنظف ، يمكن تحقيق أفضل النتائج بأقل الموارد ، وفي مواجهة السرد الجديد ، لا يمكن لأحد أن يقيم بدقة مع نظام تقييم معقول. ثم طريقة العثور على الهدف والوقت المناسب لدخول السوق واضحة جدا أيضا.

من المرجح أن تكون عملية الإصدار العادل بعد الترميز عملية طويلة الأجل ، مصحوبة عموما بعلاوة رأس المال. أقساط الأسهم هي في الأساس فقاعات وهي أيضا ديون نظامية. عندما تتراكم الديون ، يكون النظام عرضة لخطر الانهيار. لذلك ، من الضروري حل ديون النظام بطرق مختلفة (إزالة الفقاعة).

**II. كيفية التخلص من سمة الدين للرمز المميز **

يمكن للرموز المميزة بالفعل جذب عدد كبير من المستخدمين في المرحلة المبكرة من خلال الإعانات عالية الأقساط ، لكن الإعانات المفرطة تجعل كل رمز مميز يصدر قشة تسحق النظام. في الوقت الحاضر ، يبدو أن هناك العديد من الطرق للتخلص من سمة الديون للرموز المميزة ، والتي هي مناسبة لمشاريع مختلفة تحتاج إلى الحكم وفقا لخصائص المشروع وقابلية التوسع.

2.1 وقت الفضاء

“لا يوجد بنك بدون ديون معدومة” ، يبدو أن هذا إجماع في الصناعة المصرفية. عند حدوث ديون معدومة ، يحتاج البنك فقط إلى تمديد الدورة لفترة طويلة واستخدام الفائدة اللاحقة لتغطية الديون المعدومة السابقة ، حتى يتمكن البنك من الاستمرار في العمل دون أن يتأثر. إذا قارنا إصدار الرموز المميزة بالأعمال المصرفية ، فإن الديون المعدومة تمثل ديون النظام المتراكمة بسبب الدعم المفرط للرموز ، ومصدر الإيرادات هو رسوم الخدمة التي تحصل عليها المنصة من خلال تقديم الخدمات. نظرا للطبيعة المزدوجة لأصول وخصوم الرمز المميز ، فإن انهيار السعر الثانوي للرمز المميز هو في الأساس عملية خفض الأصول والديون في نفس الوقت. عندما ننظر إلى حالة ديون النظام على مدى فترة زمنية أطول ، فإن انخفاض الأسعار الثانوية وتراكم رسوم الخدمات المالية سيخفض ديون النظام إلى نطاق مقبول. عندما تصل سمات الأصول وسمات الديون الخاصة بالرمز المميز إلى توازن في بعض الجوانب ، ستبدأ دورة الفقاعة التالية القائمة على ديون الرمز المميز في التخمير تدريجيا.

المثال الأكثر شيوعا لهذا النمط من الوقت مقابل المكان هو Curve Finance. في الأيام الأولى ، استحوذت على حصة سوقية من خلال الدعم العالي ، والآن لديها احتكار على مستوى السيولة ، وبعد تشكيل الاحتكار ، لديها أيضا قوة تسعير احتكارية لرسوم الرشوة. من السوق الصاعدة الأخيرة حتى الوقت الحاضر ، انخفض السعر الثانوي ل $Crv ، وتم التخلص من الديون من خلال انخفاض الأصول ، وتم فرض رسوم الرشوة باستمرار من قبل veCRV ، مما أدى إلى تمديد الجدول الزمني للحصول على الديون بسلاسة.

**2.2 العملة الأم تنتج عملة فرعية **

إذا كان المشروع نفسه قابلا للتكوين أو قابلا للتطوير ، فيمكنه العثور على عدد كبير من العملات عالية الجودة لنفسه للتخلص من ديونه أو فقاعاته. قبل إطلاق Last، قد ترغب Blur في أخذ نموذج الوقت مقابل المساحة من Curve Finance، واحتلال مركز احتكاري، وتشغيل مفتاح رسوم Staking من Blur لتقليل ديون النظام الناتجة عن الإعانات المفرطة تدريجيا. أدى إدخال Blast إلى تسريع عملية التخلص من ديون Blur. يعمل Blast كعلف مدفع ل Blur ، حيث يمرر ديون نظام Blur بسبب الإفراط في الدعم.

إذا أخذنا الرمز المميز الذي تم إصداره أولا كعملة أم ، والرمز المميز الذي تم إصداره لاحقا كعملة فرعية ، فهناك ثلاث علاقات بين العملة الأم والعملة الفرعية:

• العملة الأم هي تضحية
• يتم التضحية بالعملات المعدنية
• العملة الأم وعملة الطفل تكمل بعضها البعض

يعد إدخال كل عملة فرعية فرصة تداول كبيرة بالنسبة لنا ، الأمر الذي يتطلب منا تحديد أكبر جانب ربح بين العملة الفرعية والعملة الأم. عندما يقدم Blast تخزين التمويه ، فهذا يعني أن Blur قد أكملت تحويل الديون ، وأن Blur هي المستفيد الأكبر. ومع ذلك ، في حالات خاصة ، لا يمكننا استخدام المنظور العقلاني التقليدي للتفكير في العلاقة بين العملة الأم والعملة الفرعية ، خاصة عندما تكون العملة الأم في حالة قريبة من الموت ، فإن الغريزة الأولى ستجعلنا نعتقد أن فرص التداول الجديدة موجودة في العملة الفرعية ، ولكن من المحتمل جدا أن تكون غريزتنا الأولى وإجماعنا خاطئين ، مثل حالة USTC.

عندما يتم الإعلان عن منتج USTC جديد ، فإننا ننظر دائما إلى هيكل بونزي للمنتج الجديد ، وكيف يزيل المزيد من الرغوة ، والآثار المترتبة على إمكانيته. عندما نقصر رؤيتنا على الأشياء نفسها ، قد نخسر ونخسر. لماذا خطيرة جدا ، قد تكون آليات المشروع الجديدة جيدة بالفعل ويمكن أن تحقق السكينة من المشاريع القديمة ، وقد يكون المستقبل مصحوبا بإمكانات غير محدودة. ولكن هل من الممكن أن يكون هذا المشروع الجديد المزعوم مجرد سرد للمشروع القديم؟

عندما جذب التاجر العظيم عددا لا يحصى من الأشخاص الأذكياء المزعومين لاستكشاف آليات وطريقة لعب بونزي مع PPT حول تصميم بونزي ، وعندما انجذبت الطاقة في السوق إلى حداثة المشروع الجديد ، تم الكشف عن نية التاجر العظيم للجلوس على العملة الأم للمصرفي. في هذه المرحلة ، لا يهم ما إذا كان المنتج الجديد موجودا بالفعل ، ولم يقدم سوى PPT على أي حال. تحتل المعتقدات التي كانت ميتة ذات يوم قلوب المستخدمين مرة أخرى ، ويبدو أن المجتمع قد ولد من جديد ، واكتملت عملية السوق في USTC.

III. ملخص

لدى المستخدمين وأطراف المشروع تفضيلات مختلفة لسمات الأصول وسمات الديون للرمز المميز في أوقات مختلفة. يكسب السوق الصاعد المزيد من علاوة رأس المال ، ويتمتع المستخدمون بحساسية أعلى للعوائد. في هذا الوقت ، يكون طرف البروتوكول أكثر استعدادا لاستخدام سمة الدين للرمز المميز لتوسيع نسبة ديون البروتوكول ، ويتوقع نقل الديون إلى مستثمري التجزئة الثانويين من منظور السوق الثانوية ، ثم تنفيذ الجولة التالية من تخطيط الديون بعد القضاء على فقاعة معينة ؛

من منظور الإصدار العادل لرموز الأسهم ، فإن DeFi Farming و GameFi Farming و Depin و PoW وتعدين المعاملات هي في الأساس نموذج عمل: كيفية التأثير على عائد الورق من خلال سعر السوق الثانوي لتحقيق الغرض من التسويق. ومع ذلك ، فإن الإصدار المفرط للإعانات يجعل النظام بأكمله يواجه التأثير الخطير لسمات الديون الرمزية ، وسيعتمد البروتوكول سلسلة من الأساليب للقضاء على الفقاعة أو تمريرها من أجل خفض مستوى الدين.

يمكن للنظريات المذكورة أعلاه أن تفسر في الواقع العديد من ظواهر السوق الثانوية ، مثل استخدام منطق التسويق لتفسير صعود TAO Clore.AI RBN ، والارتفاع الحاد في سعر GALA في عام 2021 من منظور الحفاظ على التدفق النقدي. إن منطق صعود Gala مشابه جدا لمنطق معظم مشاريع depin وأسرى الحرب. تقوم Gala ببيع العقد قبل إطلاق سلسلتها العامة الخاصة ، ووحدة قيمة العقد هي ETH ، بينما يتم تسعير ناتج عقد Gala في Gala. في حالة عقد Gala التي لا تبيع ، فهي الطريقة الأقل فعالية للترويج لبيع العقد من خلال BD والمبيعات. الطريقة الأكثر فعالية للقيام بذلك هي إعطاء قيمة GALA تتجاوز أساسياتها من منظور السوق الثانوية. نظرا لأن عائد العقدة يتم تحديده من خلال سعر السوق الثانوي لعام GALA ، فإن معدل عائد الورق المرتفع يجعل البيع السريع للعقدة أمرا طبيعيا. إذن هنا يأتي السؤال ، السعر المرتفع للغاية ل GALA يعني أن سمة الدين للرمز المميز قد تم استخدامها إلى أقصى الحدود ، كيف يمكن GALA القضاء على ديون النظام في النهاية؟