الكثير من الناس يتداولون في الأسهم لسنوات ولا يفهمون حقًا ما هو معدل التداول، في الواقع هذا هو أحد المؤشرات الأكثر سهولة في التغاضي عنها. اليوم سأوضح لكم الخبرة التي جمعتها على مر السنين، خاصة كيف يمكن من خلال معدل التداول أن نعرف ما يفعله اللاعبون الرئيسيون.

نبدأ بالأبسط، معدل التداول هو تكرار عمليات شراء وبيع السهم، ويعكس مدى نشاط السهم. الحساب البسيط هو حجم التداول مقسومًا على رأس المال المتداول، مضروبًا في 100%. على سبيل المثال، إذا تداول سهم معين 10M سهم خلال شهر، ورأس المال المتداول هو 20M، فإن معدل التداول يكون 50%.

اكتشفت أن معظم المستثمرين الأفراد لا يعرفون كيف يقرأون معدل التداول، فيتداولون بشكل عشوائي، ونتيجة لذلك يخسرون أموالهم. في الواقع، يمكن لمعدل التداول المرتفع أو المنخفض أن يعكس الكثير، مثل مدى نشاط السهم، وتحركات اللاعب الرئيسي، وحتى الاتجاه المستقبلي للسهم.

معدل التداول يمثل حالات مختلفة في مناطق مختلفة. الأسهم التي تتراوح بين 1%-3% تكاد لا يُتداول عليها، والمؤسسات لا تهتم، والمضاربون غير مهتمين، وغالبًا تكون أسهم كبيرة أو ذات موضوعات قديمة. من 3%-5% يعني أن هناك من بدأ يختبر بناء مراكز، لكنه لا يزال غير نشط بما يكفي. من 5%-7% يوجد خلاف بين الثيران والدببة، وفي هذه الحالة قد يكون اللاعب الرئيسي يجمّع الأسهم بشكل سري. من 7%-10% يكون هناك نشاط أكبر من قبل المشترين، وإذا كان السعر في نزول فهذا غالبًا عملية تنظيف لجذب البيع. من 10%-15% يحاول اللاعبون السيطرة على السوق، ويزيدون من جهدهم في جمع الأسهم، وبعدها يبدأون في رفع السعر.

عندما يصل معدل التداول إلى 15%-20%، يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. في هذه المرحلة، يكون التداول نشطًا وتقلبات السعر تزداد، وإذا كان السعر لا يزال في مناطق منخفضة، فقد يكون مؤشرًا على بداية انطلاق، لكن إذا بدأ في الانخفاض مع حجم تداول كبير عند مستوى مرتفع، فانتبه. من 20%-30% يكون هناك صراع شديد بين الثيران والدببة، وإذا كان السعر في مناطق منخفضة، فربما يكون اللاعب الرئيسي يجمع الأسهم بقوة، وإذا كان في مناطق مرتفعة، فاحذر من عمليات جني الأرباح. لا تخف من الأوامر الكبيرة، فاليوم اللاعبون الأذكياء يجزئون الأوامر الكبيرة إلى أوامر صغيرة ويبيعون تدريجيًا، مما يقلل التكاليف ويمنع المستثمرين الأفراد من الانزلاق في عمليات البيع الجماعي.

معدل التداول بين 30%-40% يظهر عادة في الأسهم الشعبية، وغالبًا يكون اللاعبون يجمّعون بشكل سري لأنه من السهل رفع السعر بشكل واضح. في مثل هذه الحالات، قد يكون اللاعبون يبيعون. من 40%-50% يكون الاهتمام كبير جدًا، ويتقلب السعر بشكل كبير، وغالبًا لا يستطيع الكثير من الناس الاحتفاظ بالسهم، والمخاطر عالية. من 50%-60% يكون الأمر جنونيًا، حيث يتبادل الطرفان الشتائم، وغالبًا يكون بسبب خلافات كبيرة ناتجة عن أخبار معينة.

عند تجاوز 60%-70%، أنصحك بعدم التورط. هذا المعدل خرج عن النطاق الطبيعي، وتقلبات السعر تكون كبيرة جدًا. خاصة عند الانخفاض، لا تتورط في عمليات شراء عشوائية، لأنه قد يكون هناك أخبار سلبية لا تعرفها، والانخفاض عادةً يكون له استمرارية، ومن المرجح أن يستمر في التذبذب بشكل كبير.

تجربتي الشخصية تقول: الارتفاع في الحجم عند مستوى منخفض يستحق الانتباه، والانخفاض عند مستوى مرتفع لا أشارك فيه أبدًا. إذا كنت أؤمن بسهم معين، فأنتظر حتى يستقر ثم أدخل من الجانب الأيمن، احترامًا للاتجاه.

أما بالنسبة لكيفية استخدام معدل التداول للتعرف على اللاعب الرئيسي، فهناك نقاط مهمة جدًا. أولاً، إذا كان معدل التداول منخفضًا جدًا والسعر في ارتفاع مستمر، فهذا يدل على وجود لاعب رئيسي يعمل على المدى المتوسط والطويل، وهذه الأسهم قوية الاستمرارية وذات مخاطر منخفضة. ثانيًا، إذا كان السعر في قناة هابطة وكان معدل التداول منخفضًا جدًا، خاصة بعد عمليات التنظيف، فهذا يدل على أن السعر قد وصل إلى القاع، ويجب مراقبته عن كثب.

هناك نقطة مهمة أخرى، وهي أنه لا يمكن القول بشكل عام أن ارتفاع معدل التداول يعني ارتفاع السعر دائمًا. هذا صحيح أثناء مرحلة الارتفاع، لكن عندما يكون السعر مرتفعًا جدًا ويبتعد عن تكلفة بناء المراكز، فإن العكس هو الصحيح. ارتفاع معدل التداول قد يكون إشارة على عمليات جني الأرباح، وهو ما يُعرف بـ «الكمية الكبيرة ترى السعر الكبير». خلال الصعود، يجب أن يحافظ معدل التداول على استمراريته وارتفاعه بشكل متوازن، وإذا انخفض، فهذا يدل على أن السيولة تقل، وأن الدفع الصعودي يضعف.

في التداول العملي، استخلصت بعض القواعد. معدل تداول أقل من 3% عادي جدًا، ويشير إلى عدم وجود أموال قوية تعمل على السهم. من 3%-7% يعني أن السهم في حالة نشاط نسبي، ويجب الانتباه. من 7%-10% يُرى غالبًا في الأسهم القوية، ويعني أن السعر في حالة نشاط عالي. من 10%-15%، إذا لم يكن في أعلى المستويات تاريخيًا، فهذا يدل على أن هناك لاعبًا قويًا يعمل بشكل كبير. إذا استمر معدل التداول اليومي فوق 15% بالقرب من مناطق التداول المكثف، فربما يكون هناك إمكانيات كبيرة للصعود، وهو من سمات الأسهم ذات اللاعب القوي جدًا.

كما يجب الانتباه إلى الأسهم التي يحافظ فيها معدل التداول على مستوى مرتفع مع زيادة السعر والحجم، فهذا يدل على أن اللاعب قد دخل بعمق، ومع ارتفاع السعر، يواجه ضغط البيع من جني الأرباح والتخلص، لكن مع زيادة معدل التداول، يتم تنظيف ضغط البيع بشكل أكثر فاعلية، ويزداد متوسط تكلفة المراكز، مما يقلل من ضغط البيع عند الصعود.

أيضًا، من الشائع أن ينخفض معدل التداول بعد ارتفاع كبير في السعر، مع تقلبات تتماشى مع السوق، وغالبًا يحدث ذلك في الأسهم ذات النمو، ويعني أن الكثير من الأسهم قد تم حجزها، وأن اللاعب يخطط على المدى الطويل. وهناك ظاهرة أخرى، وهي ارتفاع معدل التداول بشكل كبير مع عدم وجود تقلبات سعرية كبيرة، وغالبًا يكون ذلك نتيجة اتفاق مسبق على عمليات التداول، وهو أمر ذو قيمة دراسية عالية.

أما عن الأسهم الجديدة، فإن معدل التداول في أول يوم عادة يكون مرتفعًا جدًا، وهذا طبيعي بسبب توزيع الأسهم. لكن إذا ظهر معدل تداول مرتفع جدًا في أول يوم، فهذا يدل على جمع كبير للأرباح. استمرار ارتفاع معدل التداول لعدة أيام مع ارتفاع السعر هو أمر موجود، لكن النتائج متنوعة، فقد يكون ذلك من قبل اللاعب الرئيسي لرفع السعر، أو مضاربين قصيري الأمد، أو من قبل كبار المستثمرين لبيع الأسهم، ويجب دمج ذلك مع عوامل أخرى للتقييم.

إذا كانت الأسهم على وشك الوصول إلى الحد الأقصى للسعر، فإن الأسهم ذات معدل التداول المنخفض عادةً تكون أفضل من تلك ذات المعدل العالي. خاصة في السوق الضعيف أو السوق المتقلب، الحالة المثالية أن يكون معدل التداول العادي أقل من 2%، والأسهم ذات وضعية ST أقل من 1%. في السوق القوي، يمكن التخفيف من هذه الشروط، ويمكن أيضًا التخفيف على الأسهم الرائدة، لكن بشكل عام لا يجب أن يتجاوز 5%.

وأخيرًا، أود أن أقول: عند مراقبة معدل التداول، يجب دائمًا ربطه باتجاه السعر. إذا ارتفع معدل التداول فجأة مع زيادة الحجم، فربما يكون هناك مستثمرون يشترون بكميات كبيرة، وقد يصاحب ذلك ارتفاع السعر. لكن إذا استمر السعر في الارتفاع لفترة ثم ارتفع معدل التداول بسرعة، فربما يكون المستثمرون يحققون أرباحهم، وقد ينخفض السعر. بشكل عام، معدل التداول في الأسواق الناشئة يكون أعلى من الأسواق الناضجة، بسبب سرعة توسع السوق، ووجود أسهم جديدة أكثر، وتوجهات المستثمرين التي لا تزال في طور التكوين، مما يجعل التداول أكثر نشاطًا.

باختصار، تعلم كيف تقرأ معدل التداول سيمكنك من فهم ما يحدث في السوق، وما يفعله اللاعبون الرئيسيون. هذه مهارة ضرورية للتداول المتقدم.