كيف يمكن الحصول على عوائد عالية مستقرة في السوق الصاعدة من خلال التمويل اللامركزي؟

النص المصدري من On Chain Times

ترجمة | أوديلي ستاربيو اليومي غوليم (@web3_golem)

على الرغم من أن العديد من المستثمرين في الآونة الأخيرة مشغولون في البحث عن عملات AI Meme التي تحقق عائدًا مئويًا أو محاولة تخمين العملات المشبوهة التي سترتفع مرة أخرى فجأة، هناك أيضًا بعض الأشخاص المتفرغين لفرص العائد العالي القائم على العملات في سوق الثيران المالية اللامركزية. الطلب الناشئ عن سوق الثيران يؤدي إلى زيادة معدلات العائد في سلسلة الكتل، مما يوسع نطاق بعض الاستراتيجيات اللامركزية المثيرة للاهتمام.

سيتناول هذا المقال استراتيجيات استخدام sUSDe في أسواق الإقراض المختلفة ، وكيفية استخدام الآلة الحاسبة لتقدير العائد الفعلي ، وكيفية عمل عملة JLP وما إلى ذلك.

Kamino Finance (ملاحظة: كرم الكواكب اليومية للراعي الأصلي)

Kamino Finance هو راعي النص الأصلي. تظل مؤشرات Kamino (مثل TVL والرسوم) في ارتفاع، ويقدم البروتوكول حاليًا أعلى عوائد على بعض الأصول (مثل SOL و SOL LST والعملات المستقرة). يمكن الحصول بسهولة على هذه العوائد من خلال إيداع الأصول في السوق الائتمانية، بما في ذلك:

USDC السنوي لعام 18.3% ؛

معدل العائد السنوي لـ PYUSD (سوق أثينا) هو 27٪؛

USDS سعر العائد السنوي هو 15% ؛

SOL بمعدل سنوي مئوي يبلغ 9٪ ؛

استراتيجيات العائد المعقدة لـ Kamino تشمل منتجهم Multiply ، الذي يسمح بالرافعة المالية على SOL LSTs (للحصول بشكل فعال على الرافعة المالية لعائد الرهن العقاري SOL) ، بالإضافة إلى JLP. حاليًا ، مع معدل العائد السنوي لـ JLP ومعدل الاقتراض السنوي لـ USDC ، يتجاوز الرافعة المالية لـ JLP معدل العائد السنوي 100٪.

كيف يعمل خزانة الذهب Kamino Multiply وكيف يتم تصميمها لإسقاط مخاطر التسوية، يمكنك قراءة الدليل الكامل: الاستفادة القصوى من عائدات Solana باستخدام Kamino Multiply.

استراتيجية تداول دورية sUSDe لـ Ethena

自11月初选举以来，BTC和ETH等资产在تبادل上的معدل التمويل大幅ارتفاع：

يرتبط دخل Ethena والمعدل المئوي السنوي (APY) المكتسب من الاحتفاظ ب sUSDe بشكل إيجابي مع معدل التمويل هذا لأن بروتوكول التحوط من التعرض الفوري للأصل الأساسي من خلال عقد آجل قصير. نتيجة لذلك ، كان APY ل sUSDe كبيرا خلال الأسابيع القليلة الماضية وهو حاليا حوالي 21٪. فيما يلي بعض الطرق للاستفادة من هذه الميزة:

AAVE

هناك عدة طرق للحصول على عوائد عالية من sUSDe ، واحدة منها هي استخدام استراتيجية جديدة لتكامل sUSDe من خلال Aave. الطريقة الفعلية هي:

استخدام sUSDe كضمان على Aave؛

الرهن الشخصي مثل USDC وغيرها من العملات المستقرة؛

تحويل USDC إلى sUSDe؛

كرر الخطوة 1 …

من خلال هذا النهج، يمكنك الحصول بشكل فعال على رافعة مالية لعوائد sUSDe، حيث يكون العائد الفعلي هو عائد sUSDe ناقص الاقتراض بـ USDC معدل الفائدة، ثم يتم ضربه بمضاعف الرافعة المطبق.

Aave sUSDe السوق

(ملاحظة: تم الوصول إلى الحد الأقصى للإيداع حاليًا ، ولكن من المتوقع أن يتم رفعه خلال الأيام القليلة القادمة ، لذلك إذا كنت ترغب في الإيداع ، يرجى متابعة الإعلان الرسمي المقبل لفتح المزيد).

نظرًا لأن الحد الأقصى لقيمة التمويل بنسبة الرهن العقاري (LTV) لتطبيق E-Mode على Aave هو 90٪ ، يمكن للمودع استخدام الرافعة المالية بنسبة 10 أضعاف كحد أقصى. يوضح الجدول أدناه عائد هذا الاستراتيجية في كل دورة بناءً على APY sUSDe بنسبة 21٪ ومعدل الفائدة للقروض USDC بنسبة 12.5٪. في هذا المثال ، تم استخدام قيمة 10،000 دولار من sUSDe كضمان لاقتراض 9،000 دولار من USDC وتحويلها إلى sUSDe ثم إعادة رهنها كضمان. الرصيد الإجمالي للضمانات الآن هو 19،000 دولار ، تم استدانة 8،100 دولار من USDC ، وإجمالي المبلغ المستدان هو 17،100 دولار. يمكن تكرار هذه العملية حتى 100 مرة كحد أقصى ، أو حتى يصل LTV للسياسة إلى 90٪ (0.9). كما هو واضح من الجدول ، كلما زادت عدد الدورات ، زادت APY للسياسة.

AAVE sUSDe القرض الدوار

يرجى ملاحظة أن تنفيذ هذا الإجراء يتطلب بعض الجهود والدورات المتكررة ستؤدي إلى تكلفة غاز عالية، لذلك فإن هذه الطريقة ذات معنى فقط عند تنفيذ استراتيجية بحجم كبير.

وبالنسبة للطرق التي يمكن أن تتم بشكل آلي وتستهلك كمية أقل من الغاز، يمكننا استخدام السائل.

سائل

أثارت Fluid مؤخرًا اهتمامًا واسع النطاق بسبب تكامل DEX الخاص بها ، حيث يقدم هذا التكامل ديون ذكية وضمان ذكي. على Fluid ، يمكن للمستخدمين القيام تلقائيًا بعمليات الرافعة المالية وعكس الرافعة المالية ، مما يجعل العملية أسرع وأرخص.

أكبر LTV في سوق sUSDe>USDC أو USDT على Fluid هو 90٪، مما يسمح برافعة مالية تصل إلى 10 مرات. ولكن بالمقارنة مع غرامة الليكويديشن البالغة 3٪ في Aave، تكون غرامة الليكويديشن في Fluid فقط 2٪، وبمخاطر ليكويديشن أقل بشكل ملحوظ. يستخدم Fluid العقود الذكية كماكينة أوراكل لتسعير sUSDe، لذلك حتى إذا كان sUSDe معرضًا لانكماش السيولة مؤقتًا ولكن معامل المركز لن يتم سحبه بسبب انخفاض السعر. يتم سحب المركز فقط إذا كانت أسعار الفائدة على المدى الطويل مرتفعة ولم يلاحظ المستخدمون ذلك، أو إذا تمت هجمات على عقود sUSDe.

تمكن مقدمو خدمة السيولة السائلة والديون الذكية المستخدمين من اقتراض sUSDe باستخدام السيولة USDC/USDT الموجودة في حمامات السيولة كضمان، مع الحصول على غسيل الأموال. ستكون الديون مزيجًا من USDT و USDC ، وسيتم اسقاط تكلفة الاقتراض بسبب الغسيل الأموال الإيجابي الذي يتم تحقيقه من هذه الأصول. في المثال المعروض أدناه ، سيكون معدل الفائدة السنوي الفعلي (APY) الذي يدفعه المستخدم 3.79٪ بدلاً من تكلفة الاقتراض التي تتراوح بين 8٪ و 9٪.

هذا يؤدي إلى معدل العائد السنوي (APY) الأعلى، طالما أن معدل الفائدة للإقراض بالنسبة لـ USDT و USDC أقل من APY لـ sUSDe. وفقًا للمعدل الحالي المعروض في التغريدة أعلاه، يكون APY للاستراتيجية 101.1% عندما يصل مضاعف الرافعة إلى 90%.

Fluid sUSDe التمويل الدوري (انقر هنا للوصول إلى جدول الحساب الحي)

يرجى ملاحظة أن حوض الأموال USDC/USDT لـ sUSDe تجاوز السعة القصوى حاليًا ، ومن المتوقع زيادته قريبًا. في الوقت نفسه ، يمكن للمستخدمين الوصول إلى حوض الأموال القياسي لـ sUSDe/USDT أو sUSDe/USDC ، والتي توفر أيضًا وظائف الرافعة المالية الآلية وإزالة الرافعة المالية.

بشكل عام ، عند استخدام هذه الاستراتيجيات ، يوصى بمتابعة معدل الفائدة الاقتراضي بعناية ، لأنه قد يكون لديه تقلب كبير وقد يؤدي إلى عدم ربحية الاستراتيجية. يجب أيضًا مراعاة أنه لا يوجد شيء خالٍ من المخاطر في عالم التمويل اللامركزي ، حيث يمكن أن يؤدي خطر العقد الذكي إلى خسارة الأموال ، خاصة في حالة وقوع هجوم على الثغرات.

ملاحظة - كيفية حساب العائد السنوي المؤكد لـ sUSDe (APY) الفعلي

بناءً على الرسوم التي تم جمعها خلال الأسبوع السابق، توزع Ethena المكافآت على عقد sUSDe. لذلك، يختلف APY الذي يُعرض عادةً على واجهة مستخدم Ethena عن الفعلي في الوقت الحقيقي. هذا الاختلاف مهم لأن تغيير بضع نقاط مئوية قد يؤثر على ما إذا كانت عملية تداول متكررة مربحة أم خاسرة.

لحساب APY الفعلي ، يمكنك التحقق من معلومات المكافأة المرسلة إلى عقد sUSDe. يتم إرسال المكافأة كل 8 ساعات. من خلال جمع ثلاث صفقات سابقة (مكافأة في الساعات الـ 24 الماضية) وقسمتها على إجمالي إمدادات USDe (يمكنك النقر هنا للعرض) ، ثم ضربها بـ 365 يومًا ، يمكنك الحصول على APY الفعلي لـ sUSDe.

تذكر أن عائدات sUSDe تتم عن طريق زيادة سعر sUSDe (pump) وليس عن طريق العائدات التي يمكن جمعها.

جيه إل بي

تم مناقشة JLP مرارًا وتكرارًا في السابق. لقد قمنا بمناقشة تصميمها الأساسي في وقت سابق هذا العام وتوصلنا إلى استنتاج: من حيث ضبط التقلبات، قد يكون أداء JLP أفضل من معظم الأصول الرقمية الرئيسية.

وفقًا لأداء البداية من العام حتى الآن، JLPpump زادت بنسبة 87٪، بينما زادت BTC بنسبة 90٪، وزادت ETH بنسبة 65٪، وزادت SOL بنسبة 104٪. (البيانات حتى 4 ديسمبر)

من وجهة نظر التعديل على التقلبات، قمنا بحساب نسبة شارب التي تأخذ في الاعتبار التقلبات ومعدل الفائدة الداخل السلسلة (الذي يتم تعيينه هنا بنسبة 7% سنويًا). كما هو موضح في الرسم البياني، تفوق أداء JLP بعد مراعاة التقلبات على BTC والأصول الرئيسية الأخرى بأكثر من ضعفين.

السبب في استمرار تفوق JLP على الأصول الأخرى هو أن تجار العقود الآجلة على جوبيتر يدفعون رسومًا كبيرة كما هو موضح في الصورة أدناه. يمكن العثور على مزيد من المعلومات حول JLP في لوحة القيادة Gauntlet.

الاستنتاج

في هذه المقالة، قدمنا اثنين من استراتيجيات تعدين السيولة الأكثر ربحية. ومع ذلك، لا تزال هناك استراتيجيات أخرى ذات عائد عالٍ متاحة للاختيار، مثل عائد Pendle العالي، وعملة YT، وتداول الفارق وغيرها. تحتوي هذه الاستراتيجيات على مستويات مختلفة من المخاطر والعوائد المحتملة، وسنقدم تفاصيل أكثر في المستقبل.