تحليل اتجاهات تطوير نظام DeFi البيئي ومناقشة التحديات والفرص التي تواجهها المشاريع في السوق المتغير.
** بقلم: جيانغ هايبو، PANews**
شهدت DeFi نموًا وتطورًا سريعًا خلال السنوات القليلة الماضية. منذ المشروع التجريبي الأولي، أصبح الآن حجر الزاوية الذي لا غنى عنه في مجال التشفير. وقد برزت في هذه العملية العديد من المشاريع مثل Uniswap، وCurve، وAave، وCompoud، ولكن المنافسة في هذا المسار أصبحت شرسة على نحو متزايد. على سبيل المثال، تواصل DEX خفض رسوم المناولة لجذب حجم المعاملات، كما تعمل بروتوكولات الإقراض على زيادة حجم المعاملات. نسبة القرض إلى القيمة لتحسين كفاءة رأس المال: تعمل المشاريع أيضًا بنشاط على تطوير منتجات جديدة للاستيلاء على المزيد من الأسواق. ما هي الاتجاهات التي قد تظهرها DeFi في عام 2024؟ تشارك PANews الاتجاهات والتوقعات الرئيسية التالية في مجال التمويل اللامركزي.
منصة البروتوكول
مع تطور ونضوج مجال التمويل اللامركزي، لم تعد بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية راضية عن أعمالها الأساسية وتأمل في التحول من المشاريع ذات الوظيفة الواحدة إلى المنصات التي توفر حزمة شاملة من الخدمات.
في العام الماضي، من بين بروتوكولات DeFi التي يعرفها الجميع، تم إطلاق SubDAO Spark من MakerDAO، واعتبارًا من 29 ديسمبر، وصل TVL على Ethereum إلى 1.65 مليار دولار أمريكي، ليصبح بروتوكول إقراض رئيسي.
قامت Curve وAave بتطوير عملاتهما المستقرة crvUSD وGHO على التوالي، كما أطلقت Uniswap تطبيق المحفظة الخاص بها واستحوذت سابقًا على منصة NFT Genie. قامت Thala في السلسلة العامة الجديدة Aptos بتطوير عملات مستقرة وDEX وLaunchpad ووظائف حصص السيولة بمفردها، بما في ذلك جميع أعمال DeFi الشائعة تقريبًا باستثناء الإقراض.
لقد أصبح التحول إلى منصة بروتوكولات DeFi اتجاهًا، وهو أيضًا رمز للنضج والتطور المستمر لـ DeFi، ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه ويتكثف في المستقبل.
ستستمر بروتوكولات DEX والإقراض الرائدة في الحفاظ على مزاياها
كانت بروتوكولات التمويل اللامركزي الرائدة مثل Uniswap وAave وMakerDAO وما إلى ذلك كلها منتجات قبل السوق الصاعدة الأخيرة، وقد عززت مكانتها في التطور المستمر للسوق، وأظهرت تأثيرات قوية على الشبكة وتأثير العلامة التجارية، ويتم تحديثها باستمرار. . لفترة من الوقت، سيظلون يشغلون حصة كبيرة في السوق وسيكون من الصعب استبدالهم.
أعلن Uniswap عن الإصدار v4، مما يسمح بإضافة وظائف مخصصة متنوعة من خلال “الخطافات”؛ Uniswap تعمل Aave v3 على تحسين كفاءة رأس المال والتوسع عبر سلاسل متعددة، مما يعزز مكانتها كمنصة إقراض رئيسية في نظام DeFi البيئي.
تُظهر لوحة المعلومات الخاصة بالمؤسس المشارك لشركة Dune hagaetc أن Uniswap لا تزال تمتلك حوالي 55% من حصة السوق بين DEXs في سلاسل EVM الكبرى.
سوف يصبح تعدين السيولة شيئا من الماضي تدريجيا، وسوف تتدفق الأموال إلى أماكن أكثر كفاءة.
في السلاسل العامة ذات الأنظمة البيئية الناضجة مثل سلاسل Ethereum وSolana وBNB، أصبح تعدين السيولة شيئًا من الماضي تدريجيًا. وتعتمد المشاريع على “عائدات حقيقية” لجذب الأموال، ومن المرجح أن تتدفق الأموال إلى أماكن أكثر كفاءة.
في الآونة الأخيرة، أدى ارتفاع الأسعار والتطور البيئي لـ SOL في Solana إلى إثارة FUD على Ethereum ونظامها البيئي. على خلفية المعاملات المتكررة بعملة MEME، أظهرت DEX على Solana كفاءة رأسمالية قوية. ومع اعتماد مزودي السيولة الحاليين في المقام الأول على الإيرادات الحقيقية الناتجة عن رسوم المعاملات، فمن المرجح أن تجتذب هذه المشاريع المزيد من الأموال على المدى القصير.
بأخذ البيانات في 30 ديسمبر كمثال، خلال الـ 24 ساعة الماضية، قدمت مجمعات SOL/USDC وSOL/USDT ذات أكبر قدر من السيولة في Orca سيولة بمتوسط دخل يومي من رسوم المعاملات وحدها، والذي كان قريبًا من أو يتجاوز 0.5٪ والرسوم وصلت رسوم المناولة التي يتقاضاها مجمع SOL/USDC بنسبة رسوم 0.04% إلى 2.396% من السيولة في يوم واحد.
هذا لا يمكن تصوره في سلاسل أخرى، على سبيل المثال، في إيثريوم، توفر أعلى ثلاثة أزواج تداول من سيولة الإيثريوم/العملة المستقرة دخلاً يوميًا بنسبة 0.068%، و0.077%، و0.127% على التوالي.
في حالة الربحية غير المتكافئة تمامًا، من المرجح أن ينتقل مزودو السيولة المحترفون إلى أماكن ذات ربحية أقوى وكفاءة رأسمالية أعلى. وهذا لا يتعارض مع النقطة السابقة، حيث تتمتع أفضل مشاريع التمويل اللامركزي بأساسيات أفضل وأكثر أمانًا واستقرارًا، لكن معدل نموها بطيء نسبيًا أيضًا. ستحافظ المشاريع الناشئة على نمو أسرع عندما تضرب العاصفة، وسوف تنعكس توقعات النمو المستقبلي أيضًا في الأسعار الرمزية، ولكن إلى متى يمكن الحفاظ على هذا النمو هو سؤال.
ستقود LST نمو TVL للسلاسل العامة الجديدة
على الرغم من ظهور مشاريع الرهان على السيولة بالفعل على العديد من سلاسل الكتل التي تستخدم آليات إثبات الحصة، إلا أن رموز الرهان على السيولة (LST) بدأت فقط في المناقشة بشكل مكثف قبل ترقية Ethereum Shanghai. والآن أصبحت Lido الشركة الرائدة في مجال الرهان على السيولة، وهي المشروع مع أعلى TVL، باستثناء لا شيء.
وبالمثل، ظهر هذا الاتجاه أيضًا في Solana، مع وجود مشروعين لحصص السيولة، وهما Marinade وJito، يحتلان المركزين الأولين في Solana البيئي TVL على التوالي. كما قادت مشاريع رهن السيولة أيضًا النمو الأخير لـ Solana TVL. فمن ناحية، اجتذبت توقعات Jito للإنزال الجوي قبل إصدار العملة مقدار التعهدات، ومن ناحية أخرى، استمرت مشاريع Marinade وJito وغيرها من مشاريع رهن السيولة في تشجيع LST في Solana DeFi، يعزز الاستخدام في البروتوكول التحسين الشامل لـ Solana TVL.
يبدو أن السلاسل العامة الأخرى التي ترغب في تحسين TVL قد اكتشفت سر الترويج البيئي لـ LST. على سبيل المثال، في نظام Sui البيئي، يبلغ معدل الفائدة السنوية لزوج التداول haSUI-SUI على Cetus 49.04%، منها 48.09% تأتي من رموز SUI التي تمت مكافأتها رسميًا بواسطة Sui. في النظام البيئي للانهيار الجليدي، قامت شركة Benqi، الشركة الرائدة في مجال الإقراض، أيضًا بتطوير أعمال LST. حاليًا، تجاوزت قيمة TVL التي جلبتها LST حجم الإقراض.
قد يكون لدى Perp DEX مشاريع تنافسية
لقد كان تبادل العقود الدائمة اللامركزية، وبالتحديد Perp DEX، مفضلاً من قبل العديد من الأشخاص وأطلق أيضًا مشاريع مثل dYdX وSynthetix وGMX. dYdX هو نوع من كتب الطلبات، أما بالنسبة لأنواع مجمعات السيولة Synthetix وGMX، على الرغم من أنها بالفعل Perp DEX الرئيسي، إلا أنها لا تزال تتمتع بمزاياها وعيوبها في استخدامها.
تعرضت GMX v1 لانتقادات لكونها غير متوازنة في النسبة الطويلة والقصيرة خلال ظروف السوق من جانب واحد وليست صديقة لمزودي السيولة. تتطلب كل من المراكز الطويلة والقصيرة في نفس الوقت رسوم اقتراض العملة ونسبة رسوم معاملات عالية، وهي ليست ودية بما فيه الكفاية للتجار. لكن ميزة السيولة الخالية من الانزلاق هي شيء لا تمتلكه المشاريع الأخرى.
يقدم GMX v2 انزلاق المعاملات للرصيد الطويل والقصير. سيتم تعويض المعاملات التي توازن الرصيد الطويل والقصير، وسيتم معاقبة المعاملات التي لا توازن بين الطويل والقصير. ومع ذلك، عند فتح مركز، لا يستطيع المستخدمون التنبؤ بما إذا كانت المراكز الطويلة والقصيرة ستكون متوازنة عند إغلاق المركز، الأمر الذي يجلب عدم اليقين. قد يصل الانزلاق العقابي للصفقة إلى 0.8٪ من المركز أو حتى أعلى. مع الأخذ في الاعتبار نسبة الرافعة المالية، مثل الرافعة المالية 10 مرات والانزلاق بنسبة 0.8%، ستؤدي المعاملة الواحدة إلى خسارة 8% من رأس المال.
بالمقارنة مع GMX v2، فإن معدل التمويل في Synthetix يتقلب أكثر، وبالمثل، قد يتكبد المستخدمون خسائر بسبب زيادة معدلات التمويل بعد فتح المركز. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم Synthetix أوراكل Pyth خارج السلسلة، وهناك تأخير لمدة 8 ثوانٍ بين تقديم الطلب وتنفيذه، لذا فإن ما تراه هو ما تحصل عليه.
أظهرت بعض بورصات Perp DEX الحديثة ميزات جذابة، مثل مجموعة Drift’s DLP، حيث يُظهر BONK-PERP عائدًا لمدة 30 يومًا على توفير السيولة بنسبة 2000٪، ويحقق HNT-PERP عائدًا قدره 439٪. على الرغم من أن استخدام الرافعة المالية لتوفير السيولة في مجموعة DLP الخاصة بـ Drift أمر محفوف بالمخاطر للغاية وقد تفقد كل رأس المال الخاص بك، فقد تحصل أيضًا على عوائد أعلى. بالإضافة إلى ذلك، توفر مشاريع مثل Aark Digital وMXY Finance حلول Perp DEX بكفاءة رأسمالية أعلى.
أصول العالم الحقيقي
أصول العالم الحقيقي (RWA) هي في الواقع فئة مثيرة للجدل من المشاريع. بادئ ذي بدء، يحتوي على جزء خارج السلسلة، والذي قد يحتاج إلى الاعتماد على كيان واحد وقد يواجه أيضًا الإشراف، وهو ما لا يتوافق تمامًا مع الخصائص اللامركزية لـ DeFi.
على الرغم من أننا نعتقد أن هناك فرصًا أفضل في العالم الحقيقي وأن كل شيء يمكن تحويله إلى رموز، إلا أنه في هذه المرحلة، يبدو أن ديون الولايات المتحدة هي الاتجاه الوحيد الذي يمكن تطبيقه على نطاق واسع. على الرغم من أنه يمكن أيضًا ترميز العقارات والأعمال الفنية الأخرى وما إلى ذلك ووضعها على السلسلة، نظرًا لأنها منتجات غير موحدة، فهي ليست سائلة في الأصل ولا تحتوي على سيولة على السلسلة.
ومع توقعات رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، من المتوقع أن تنخفض عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل بشكل كبير في عام 2024، مما سيؤثر بشكل مباشر على عوائد منتجات RWA مثل MakerDAO. قد يدخل سوق العملات المشفرة في سوق صاعدة خلال هذه الفترة، وسيزداد الطلب على العملات المستقرة، وقد تنخفض جاذبية هذه المنتجات. انطلاقًا من البيانات الأخيرة من MakerDAO، بدأ إصدار DAI في الانخفاض منذ أواخر أكتوبر.
لكن هذا لا يمنع رواد الأعمال في مجال العملات المشفرة من استكشاف هذا المسار والاهتمام به. وفي هذه العملية، قد تقدم RWA مؤسسات مالية تقليدية قوية كشركاء، وهو ما سيكون على الأقل قصة رائعة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
