تقترح Synthetix إنهاء التضخم: إعادة تشكيل الأسهم SNX ، أو في مشروع انكماشي ممتاز

المؤلف الأصلي: جيانغ Haibo ، PANews

في 9 ديسمبر ، بدأ اقتراح تحسين Synthetix لعام 2043 ، SIP-2043: إنهاء التضخم SNX ، لإنهاء التضخم SNX ، التصويت على لقطة. إذا تم تمرير الاقتراح ، فسيعني ذلك نهاية عصر التعدين والتضخم في Synthetix ، وسيكون SNX أيضا رمزا مميزا بدون تضخم (يحتمل أن يكون انكماشيا).

وفقا لإطار حوكمة Synthetix ، تضم هيئة الحوكمة الخاصة بها العديد من اللجان واللجان المنتخبة من قبل SNX المخزنين ، والتي تعقد كل 4 أشهر. مجلس سبارتان (SC) هو الهيئة الإدارية الأساسية في النظام ، وهو مسؤول عن تحسين التصويت على المقترحات وتغييرات المعلمات.

اعتبارا من صباح يوم 11 ديسمبر ، تم التصويت على SIP-2014 من قبل 6 من أعضاء المجلس المتقشف ال 8 ، بدعم 100٪ ، مما يعني أيضا أنه من المرجح جدا أن يتم تمرير الاقتراح ، وسيغلق التصويت النهائي في 18 ديسمبر.

التغييرات في مصالح المخزنين وحاملي العملات العادية

وفقا لقواعد البروتوكول ، يعمل SNX المخزنين في Synthetix كأطراف مقابلة للأصول الاصطناعية ومعاملات العقود الدائمة. علاوة على ذلك ، يمكن للمخزنين SNX كسب مكافآت رسوم المعاملات ومكافآت التضخم SNX.

ثم قبل ذلك ، يشمل مخزن SNX: الربح والخسارة كطرف مقابل للمتداول + مكافأة التضخم + ديون الدولار الأمريكي المحترقة من خلال الرسوم. بالنظر إلى أن إصدار Andromeda من Synthetix قد تم نشره في القاعدة من خلال التصويت ، إذا تم تمرير الاقتراح الحالي لإنهاء التضخم ، فإن متعهد SNX سيشمل: الربح والخسارة كطرف مقابل للمتداول + ديون sUSD المحترقة من خلال رسوم المعاملات + دخل رسوم المعاملات على القاعدة.

وبالمقارنة مع مشاريع العقود الدائمة الأخرى، فإن دخل المخزنين SNX كمزودين للسيولة هو أيضا أكثر استقرارا. كما ترى في الرسم البياني أدناه ، فإن الربح والخسارة لمخزني SNX (بما في ذلك رسوم التداول والربح والخسارة كطرف مقابل للمتداول) دائما ما يكون في اتجاه تصاعدي.

كما هو موضح في الشكل أدناه، في الحقبة الأخيرة (30 نوفمبر - 6 ديسمبر)، كان معدل الفائدة السنوية الناتج عن التضخم أعلى من 10٪، وكان معدل الفائدة السنوية الناتج عن حرق الدولار الأمريكي من خلال رسوم المعاملات أعلى من 5٪، وقد تختلف القيمة المحددة اعتمادا على نسبة الضمان.

يعتمد هذا الاقتراح على حقيقة أن التضخم الآن أقل بكثير من ذي قبل. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم نشر Synthetix v3 قريبا على Base ، مما سيولد أيضا إيرادات جديدة. في الوقت نفسه ، يريد اقتراح SIP-345 ، الذي يتم التصويت عليه ، استخدام 50٪ من الرسوم المتولدة على القاعدة لإعادة الشراء وحرق SNX ، وال 50٪ الأخرى لمزودي السيولة. لكن الاقتراح منقسم ، وسيغلق التصويت في 13 ديسمبر.

حتى إذا لم يكن هناك دخل تضخمي جديد، فإن عائد التخزين المستقر المذكور أعلاه والدخل الجديد على الأساس قد يكونان كافيين لجذب عدد كاف من المخزنين لمواصلة التخزين.

بالنسبة لحاملي العملات المعدنية العاديين من SNX ، فإن هذا الاقتراح من شأنه أن يزيد من حصتهم ، وسوف تختفي الضغوط الهبوطية على السعر بسبب حوافز التضخم. إذا تم تمرير اقتراح SIP-345 ، فسوف يدخل SNX أيضا عصر الانكماش.

SNX أهمية التخزين

بالنسبة إلى Synthetix ، يعد الحفاظ على معدل تخزين مرتفع بما فيه الكفاية أكثر أهمية من المشاريع الأخرى. سواء كان الأصل الاصطناعي الأصلي أو العقد الدائم الحالي ، يجب أن يكون هناك حجم كاف للأصول الاصطناعية.

sUSD هي “عملة مستقرة مضمونة داخليا” تعتمد على SNX داخل نفس النظام كضمان ، وقد فشلت جميع العملات المستقرة تقريبا من نفس النوع. من أجل الحفاظ على الاستقرار ، حددت Synthetix نسبة الضمان لسك sUSD إلى 500٪. حتى لو انخفض SNX بشكل حاد ، فإنه عادة لا يواجه التصفية.

هذا يعني أنه كلما زاد SNX رهانك ، زادت الأصول الاصطناعية التي يمكنك سكها. في تداول العقود الدائمة الحالية في Synthetix ، يمكن استخدام sUSD فقط كهامش. قد يحد حجم إصدار sUSD أيضا من حجم تداول العقود الدائمة ، وإذا لم تكن هناك سيولة كافية في السوق الثانوية ل sUSD ، فقد يكون هناك علاوة بنسبة 1٪ أو حتى أعلى لشراء sUSD عندما يكون التقلب كبيرا وتحتاج إلى زيادة الهامش ، مما سيؤثر أيضا على تجربة التداول. هذا هو السبب أيضا في الاعتماد على التضخم المرتفع سابقا لجذب التراص.

لكن قواعد sUSD التي تحكم تطوير المشروع قد تختفي ، وستستخدم نسخة Andromeda التي ستنشرها Synthetix قريبا في Base USDC كهامش. من هذا المنظور ، سيكون sUSD أقل أهمية وستكون Synthetix أقل اعتمادا على SNX المخزنين.

بعد تعديلات التضخم المتعددة

خضعت Synthetix للعديد من التعديلات التضخمية في تاريخها ، وتعتبر أيضا واحدة من أوائل المشاريع التي بدأت تعدين السيولة ، وكان خفض التضخم تدريجيا أيضا خطة تم وضعها منذ البداية.

في عام 2019 ، عندما غيرت Synthetix اسمها من مشروع العملة المستقرة السابق المسمى Haaven إلى اسمها الحالي وأعمال الأصول الاصطناعية ، من أجل جذب تخزين الأموال ، وسك sUSD ، والتوزيع السريع للرموز المميزة ، بدأت Synthetix فترة من التضخم المرتفع ، مع مكافآت Staking من المرجح أن تكون قريبة من 100٪ للسنة الأولى.

في مارس 2019 ، وضعت Synthetix جدولا زمنيا للتضخم بإجمالي 245 مليون SNX سيتم إصدارها ، بدءا من 1.44 مليون SNX في الأسبوع ، مع انخفاض المكافآت الأسبوعية إلى النصف كل 52 أسبوعا ليصبح المجموع 260 أسبوعا.

نظرا لعدم اليقين الناجم عن خفض الحوافز إلى النصف ، قام SIP-23 و SIP-24 ، اللذان تم اقتراحهما في سبتمبر وأكتوبر 2019 ، بتغيير التضخم إلى تعديل أسبوعي مع انخفاض تدريجي. بحلول أغسطس 2023 ، انخفض التضخم إلى 2.5٪.

في أغسطس 2022 ، اقترح كين أيضا اقتراحا لإنهاء التضخم SNX ووضع حد أقصى لإجمالي المعروض من SNX عند 300 مليون ، لكن الاقتراح كان في مرحلة المسودة فقط ولم يتم التصويت عليه.

ملخص

هذا الاقتراح لإنهاء التضخم يعني ضمنا إعادة توزيع الحصص بين SNX المخزنين وحاملي الأسهم العادية. هناك احتمال كبير أن يتم تمرير الاقتراح ، وسوف يختفي حافز التضخم SNX التعهد ، ولن تضعف حقوق ومصالح حاملي العملات العادية بسبب التضخم.

SNX الأطراف المقابلة للمخزنين كمتداولين ورسوم المعاملات المفروضة مستقرة نسبيا ودائما ما تكون في ارتفاع ، وقد يجذب هذا الجزء من الدخل الإضافي بالنسبة لحاملي العملات العاديين أيضا حصة كافية. مع النشر القادم لإصدار Andromeda إلى Base ، سيتم استخدام USDC كضمان وسيكون أقل اعتمادا على sUSD والمخزنين ، مما سيولد أيضا إيرادات جديدة للمخزنين.