البيتكوين مقيم بأقل من قيمته بنسبة حوالي 66% مقارنة بالذهب، وإشارة قيمة Z تشير إلى احتمال حدوث ارتفاع كبير في السعر

يناير 3 الرئيس التنفيذي ومؤيد البيتكوين سامسون موو نشر على منصة X أن قيمة البيتكوين مقارنةً بقيمة الذهب أو عرض العملات العالمية حالياً أقل من قيمتها الحقيقية بنسبة تتراوح بين 24% إلى 66%، في حين أن الذهب يظهر علامات “توسع مفرط”. التحليل الرئيسي لمو هو مؤشر قيمة Z لنسبة البيتكوين إلى الذهب، والذي يبلغ حالياً حوالي -1.24، وتشير البيانات التاريخية إلى أن كسر هذا المؤشر مستوى -2 غالباً ما يُعقبه ارتفاع كبير في السعر.

تحليل قيمة Z: أنماط التحفيز التاريخية لنسبة البيتكوين إلى الذهب

(المصدر: Trading View)

مؤشر قيمة Z لنسبة البيتكوين إلى الذهب (BTC/Gold ratio Z-score) يُستخدم لقياس مدى انحراف النسبة الحالية عن المتوسط التاريخي. قيمة Z تساوي 0 تعني أن النسبة تتطابق مع المتوسط التاريخي؛ أعلى من 0 تعني أن البيتكوين مُقيم بأكثر من قيمته الحقيقية مقارنة بالذهب؛ وأقل من 0 تعني أن البيتكوين مُقوّم بأقل من قيمته.

وأشار مو إلى أنه عندما ينخفض هذا المؤشر إلى ما دون -2، غالباً ما يشهد البيتكوين ارتفاعاً “كبيراً”. وهناك حالتان تاريخيتان تؤكدان هذا النمط:

حالتان رئيسيتان أدتا إلى ارتفاعات تاريخية عند تفعيل قيمة Z

نوفمبر 2022 (انهيار FTX): انخفضت قيمة Z إلى ما دون -3، وارتفع البيتكوين بأكثر من 150% خلال الاثني عشر شهراً التالية.

مارس 2020 (انهيار جائحة كوفيد-19): انخفضت قيمة Z إلى ما دون -2، وانخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 3,717 دولار ثم ارتد، وارتفع بأكثر من 300% خلال الاثني عشر شهراً التالية، ليصل إلى أعلى مستوى له عند حوالي 69,000 دولار في نوفمبر 2021.

حتى وقت نشر المقال، كانت قيمة Z لنسبة البيتكوين إلى الذهب حوالي -1.24، ولم تنخفض بعد إلى مستوى -2 الذي يُعتبر محفزاً لارتفاع كبير، لكن مو يعتقد أن التقييم المنخفض بالفعل يُعد إشارة محتملة لارتفاع قادم.

التحليل الصعودي والهبوط: إشارات Z الصاعدة ومخاطر الانخفاض إلى 50 ألف دولار

يُظهر تحليل مو تفاؤله بشكل واضح مقارنةً مع أصوات سوق أخرى. في نهاية هذا الأسبوع، أدت الضربات الجوية التي نفذتها الولايات المتحدة وإيران إلى حالة من عدم اليقين بين المستثمرين، مما أدى إلى انخفاض البيتكوين بأكثر من 50% من ذروته، ليصل إلى أدنى مستوى عند حوالي 60,000 دولار، ثم تعافى بشكل محدود، ويُتداول حالياً حول 66,400 دولار. يعتقد بعض محللي سوق العملات المشفرة أن الاتجاه الحالي يشبه هيكل سوق هابطة عام 2022، مع توقعات بأن ينخفض البيتكوين إلى 50 ألف دولار.

تجاوز الذهب مستوى 5,247 دولار، مما يبرز التقييم المنخفض للبيتكوين مقارنةً بالذهب. ومع ذلك، يعتقد مو أن هذا يُعد إشارة فرصة وليس سبباً للذعر: فـ"التوسع المفرط" في الذهب يعني أن الأموال قد تتجه في النهاية مرة أخرى إلى البيتكوين، لإصلاح الاختلال الحالي في تقييم البيتكوين والذهب.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني حالياً قيمة Z لنسبة البيتكوين إلى الذهب؟

القيمة الحالية لـ Z حوالي -1.24، وتُظهر أن البيتكوين مُقيم بأقل من قيمته مقارنة بالذهب. وأشار سامسون مو إلى أنه تاريخياً، عندما ينخفض هذا المؤشر إلى ما دون -2، غالباً ما يُعقبه ارتفاع كبير خلال 12 شهراً، وقد أثبتت انهيارات FTX في 2022 وجائحة كوفيد-19 في 2020 صحة هذا النمط.

كيف يؤثر تجاوز الذهب مستوى 5,247 دولار على البيتكوين؟

ارتفاع الذهب بشكل كبير يُوسع الفارق في التقييم بين البيتكوين والذهب، حيث يُقدر مو أن البيتكوين أقل من قيمته الحقيقية بنسبة تتراوح بين 24% إلى 66%. ويعتقد أن التقييم المبالغ فيه للذهب يُعد إشارة لفرصة محتملة، حيث قد تتجه الأموال من الذهب إلى البيتكوين لإعادة التوازن.

هل سينخفض سعر البيتكوين إلى 50 ألف دولار؟

بعض المحللين يرون أن الاتجاه الحالي يشبه هيكل السوق الهابط لعام 2022، ومع عدم اليقين الجيوسياسي، هناك خطر من أن ينخفض السعر إلى 50 ألف دولار. ومع ذلك، يعتقد مؤيدو مثل سامسون مو أن التقييم المنخفض حالياً هو نمط تقليدي قبل حدوث انعكاسات في الدورة التاريخية، وأن هناك وجهتي نظر تتداولان في السوق.