جاستن بونز يطلق إنذارًا: بيتكوين تواجه "دوامة الموت" خلال 7-11 سنة

تراجع مكافآت المعدنين والقيود على الحوكمة قد تترك بيتكوين عرضة للهجمات والازدحام خلال السنوات 7–11 القادمة.

يجادل تحليل جديد من جاستن بونز بأن بيتكوين قد تواجه انهيارًا منهجيًا خلال العقد القادم. يركز التحذير على ميزانية الأمان المتقلصة، والقدرة المحدودة على المعاملات، وصلابة الحوكمة. ووفقًا للتحليل، يمكن أن تتحد هذه القوى لإحداث هجمات، وازدحام، وفقدان الثقة في الشبكة التي قد لا تتحملها.

تقرير يثير مخاوف بشأن قدرة بيتكوين على الحفاظ على الأمان بعد عمليات التنصيف المستقبلية

في مراجعته، أشار بونز إلى اقتصاديات التعدين. كل عملية تنصيف تقلل من دعم الكتلة، مما يخفض إيرادات المعدنين إلا إذا زاد سعر بيتكوين أو رسوم المعاملات بشكل كبير. ويؤكد أن مستوى النمو السعري المطلوب لتعويض هذه التخفيضات سيتجاوز الناتج الاقتصادي العالمي خلال بضعة عقود.

تتعارض رسوم المعاملات المرتفعة المستمرة مع سلوك المستخدمين، حيث ينخفض النشاط عادة عندما ترتفع التكاليف. ونتيجة لذلك، تتجه إيرادات المعدنين نحو الانخفاض من حيث القيمة الحقيقية، مما يضعف التكلفة الاقتصادية للهجوم على السلسلة.

ويؤكد التحليل أن الأمان يجب أن يُقاس بإيرادات المعدنين، وليس بمعدل التجزئة الخام. يمكن أن ترتفع كفاءة الأجهزة بينما تنخفض تكاليف الهجوم. المهم هو المال المدفوع للمعدنين، حيث يوازن المهاجمون بين التكلفة والأرباح المحتملة. مع تقلص الإيرادات، يتغير هذا التوازن.

مصدر الصورة: جاستن بونز

تشمل النقاط الرئيسية التي حددها التحليل:

• التنصيفات تقلل بشكل مستمر من الأمان الممول بالتضخم.
• أسواق الرسوم لا تحافظ على مستويات قصوى لفترة طويلة.
• إيرادات المعدنين تنخفض حتى مع نمو معدل التجزئة.
• تكاليف الهجوم تنخفض بالنسبة للمكافآت المحتملة.
• قيمة الشبكة ترتفع بسرعة أكبر من ميزانية الأمان الخاصة بها.

تركز سيناريوهات الهجوم على محاولات الإنفاق المزدوج ضد البورصات. يمكن للمهاجم الذي يسيطر على غالبية قوة التعدين أن يرسل عملات إلى البورصات، يتاجر بها، يسحب الأرباح، ثم يعيد تنظيم السلسلة لاستعادة العملات الأصلية.

عن طريق استهداف عدة أماكن في وقت واحد، يمكن للمهاجم استخراج مئات الملايين من الدولارات. يقدر بونز أنه خلال 7–11 سنة القادمة، قد ينخفض تكلفة دعم هجوم ليوم واحد إلى أقل من $3 مليون. وسيكون هذا الرقم أقل بكثير من العوائد المحتملة. في ظل هذه الظروف، قد تصبح مثل هذه الهجمات جذابة أيضًا للاعبين على مستوى الدولة.

يُنظر إلى حد 7 معاملات في الثانية لبيتكوين على أنه خطر هيكلي خلال ضغوط السوق

لا تزال قدرة بيتكوين على السلسلة حوالي سبع معاملات في الثانية. وفقًا لافتراضات محافظة، إذا حاول جميع الحائزين الحاليين إجراء معاملة واحدة، فإن الطابور سيمتد إلى ما يقرب من شهرين.

سيؤدي الاعتماد العالمي إلى دفع هذا التأخير إلى عقود. خلال الازدحام، ستتوقف العديد من المعاملات أو تُسقط، مما يخلق ظروفًا مشابهة لسحب البنوك بدون بنوك.

قد يؤدي الذعر بعد ذلك إلى تدهور السعر. انخفاض حاد سيجبر المعدنين على الانقطاع، مما يبطئ إنتاج الكتل حتى يتكيف الصعوبة. تقلل الكتل الأبطأ من القدرة بشكل أكبر، مما يطيل أوقات الانتظار ويزيد من الضغط. يصف التحليل دورة تعزز نفسها حيث تؤدي انخفاض الأسعار، وتراجع الأمان، وتباطؤ الشبكة إلى تفاقم بعضها البعض.

من ناحية الحوكمة، يجادل بونز بأن السيطرة على التطوير تقع على عاتق بيتكوين كور، التي تعمل كحارس بوابة لتغييرات البروتوكول. انتهت الصراعات السابقة خلال مناقشات حجم الكتلة بتثبيت سعة محدودة، بينما فقدت النهج البديلة نفوذها. ويقترح التحليل أن تلك التاريخ، يجعل الإصلاحات في الوقت المناسب غير مرجحة.

تحذير من أن بيتكوين قد تتشقق بسبب التضخم مع ارتفاع تكاليف الأمان

اعترف بعض المطورين بالمشكلة. ناقش بيتر تود وآخرون فكرة رفع التضخم لتمويل الأمان. ومع ذلك، فإن مثل هذه الخطوة ستكسر وعد بيتكوين بالعرض الثابت، وتقسم الشبكة بين المؤيدين والمعارضين. ستؤدي الانقسامات إلى تقسيم قوة التجزئة، مما يضعف كل نسخة.

وفقًا للتحليل، قد تواجه بيتكوين قريبًا خيارات صارمة:

• رفع التضخم فوق الحد الأقصى البالغ 21 مليون.
• قبول مخاطر متزايدة للرقابة ومحاولات الإنفاق المزدوج.
• تحمل الازدحام المطول خلال أحداث الضغط.
• تآكل الثقة مع تصادم الوعود مع الواقع.
• المخاطرة بانقسامات السلسلة التي تقلل الأمان بشكل عام.

كما يتحدى النقد فكرة أن بيتكوين مخزن موثوق للقيمة بدون فائدة واسعة. يمنع القدرة المحدودة على المعالجة من دعم المدفوعات على نطاق واسع، ويدفع معظم المستخدمين نحو الوصاية. هذا الاعتماد يقوض الحوكمة الذاتية، أحد أهداف بيتكوين الأساسية، ويزيد من مخاطر الخروج خلال ضغوط السوق.

يقارن بونز التصميم الحالي مع الرؤية المبكرة التي وضعها ساتوشي ناكاموتو، الذي توقع أن يدعم التوسع على السلسلة الاستخدام العالمي. من خلال تحديد السعة، يجادل التحليل بأن بيتكوين تبادلت الاستخدام العملي بالندرة، مما جعل الأمان يعتمد على افتراضات قد لا تصمد.

بدون تغييرات هيكلية، من المتوقع أن تتراجع تمويلات أمان بيتكوين بينما تزداد الحوافز الاقتصادية للهجمات. تواصل الحواجز الحوكمة الحد من إمكانيات الإصلاح ذات المعنى.

وبالتالي، فإن ذلك يثير خطر أن يأتي أي استجابة فقط بعد وقوع أضرار جسيمة. وفقًا لبونز، ستحدد السنوات العشر القادمة ما إذا كانت بيتكوين ستتمكن من التكيف مع هذه الضغوط أو ستواجه عواقب وخيمة بسبب تصميمها الحالي.