بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى خلال 30 عامًا، لكن بيتكوين وإثيريوم يبقيان صامدين

التاريخ: الجمعة، 19 ديسمبر 2025 | 05:45 صباحًا بتوقيت غرينتش

في خطوة كان الكثيرون يتوقعونها منذ أسابيع، أعلن بنك اليابان (BOJ) في 19 ديسمبر 2025 أنه سيرفع سعر الفائدة القصير الأجل الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75%. وهذه هي أعلى مستوى لسعر الفائدة القياسي في اليابان منذ حوالي ثلاثة عقود، مما يستمر في دفع المحافظ كازو أيدا نحو تطبيع السياسة النقدية بعد سنوات من الأسعار المنخفضة للغاية ( وحتى السلبية ).

لم تكن القرار صدمة بالضبط - فقد كانت الأسواق قد أخذت في الاعتبار زيادة شبه مؤكدة، حيث أشار المحللون إلى التضخم المستمر فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%، ونمو الأجور القوي، واقتصاد مرن كعوامل رئيسية. تظل أسعار الفائدة الحقيقية سلبية بشدة، لكن البنك المركزي أشار إلى استعداده لمواصلة التشديد إذا استمر التضخم على المسار الصحيح. بالنسبة لليابان، هذه خطوة كبيرة بعيداً عن عصر التحفيز الضخم الذي عرّف اقتصادها لفترة طويلة.

!

Source: @TheMoneyApe (X)

عالميًا، غالبًا ما تعني زيادات الأسعار مثل هذه مشاكل للأصول الأكثر خطورة. يمكن أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة في اليابان إلى تفكيك “تجارة الاقتراض بالين” الشهيرة، حيث يقترض المستثمرون بسعر رخيص بالين لملاحقة عوائد أعلى في أماكن أخرى—مثل الأسهم أو العملات المشفرة. تبعت زيادات بنك اليابان الماضي في 2024 وأوائل 2025 انخفاضات حادة في العملات المشفرة، حيث انخفضت بيتكوين بنسبة 20-30% في كل مرة مع تشديد السيولة.

لذا، قد تتوقع أن ترسل أخبار اليوم بيتكوين وإيثريوم في تراجع. ولكن إليك الجزء المثير للاهتمام: لم يحدث ذلك. في أواخر التداول في 19 ديسمبر، كانت بيتكوين مستقرة فوق 86,800 دولار، بل ارتفعت قليلاً في الساعات التي تلت الإعلان. وكانت إيثريوم كذلك مرنة، تحوم فوق 2,900 دولار مع كون كلا الأصولين في المنطقة الخضراء.

!

المصدر: كوين ماركت كاب

لماذا الهدوء؟

يبدو أن هناك بعض العوامل تلعب دورًا. أولاً، كانت الزيادة متوقعة على نطاق واسع لدرجة أن الأسواق قد استوعبتها بالفعل - لم تكن هناك مفاجآت كبيرة من مؤتمر الصحافة الخاص بأودا، الذي اتبع نبرة حذرة تعتمد على البيانات دون الالتزام بخطوات مستقبلية عدوانية. وقد دعمت هذه التوقعات البيانات الأخيرة للتضخم: حيث انخفض الرقم القياسي الوطني لأسعار المستهلك في اليابان قليلاً إلى 2.9٪ على أساس سنوي في نوفمبر ( من 3.0٪ في أكتوبر)، بينما ظل الرقم القياسي الأساسي لأسعار المستهلك ( باستثناء المواد الغذائية الطازجة) ثابتًا عند 3.0٪. وظلت كلا الرقمين مريحة فوق هدف بنك اليابان البالغ 2٪ للشهر الرابع والأربعين على التوالي، مما يعزز الحالة للتطبيع التدريجي دون الإشارة إلى ضرورة tightening أقوى.

ثانياً، الين ضعُف قليلاً بعد الإعلان، مما خفف الضغط الفوري على تداولات الاقتراض.

في ظل الدعم المتزايد، جاءت بيانات التضخم الأمريكية التي تم إصدارها بالأمس ( ديسمبر 18) أقل من المتوقع، حيث سجلت CPI الأساسية 2.7% على أساس سنوي وCPI الأساسي انخفض إلى 2.6% - وهو الأدنى منذ أوائل عام 2021. هذه القراءة الأضعف ( التي توقع الاقتصاديون أن تكون حوالي 3.0-3.1% لكلاهما ) غذت الآمال في استمرار تخفيف الاحتياطي الفيدرالي وقللت المخاوف من تشديد عالمي سريع، مما ساعد في دعم الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة.

!

Source: @KobeissiLetter (X)

وقد تم تعزيز مشاعر العملات الرقمية بشكل أوسع من خلال الاهتمام المؤسسي المستمر، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والإحساس بأن السيولة العالمية لا تجف بالسرعة التي كانت تخشى ( خاصة مع كون البنوك المركزية الأخرى في وضع التيسير ).

بالطبع، لا يزال الوقت مبكرًا. أسواق العملات المشفرة معروفة بتقلباتها الشديدة، وأي تأخير في تصفية المراكز قد يؤثر على الأسعار في الجلسات القادمة. قد تضيف انتهاء صلاحية الخيارات وتحديد المراكز في نهاية العام بعض التقلبات أيضًا. لكن في الوقت الحالي، يثبت البيتكوين والإيثيريوم قوتهما، مذكرين إيانا مرة أخرى أن هذا السوق لديه موهبة في تحدي التوقعات.

تنبيه: الآراء والتحليلات المقدمة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط وتعكس وجهة نظر الكاتب، وليست نصيحة مالية. يُنصح المستثمرون بممارسة الحذر، وإجراء أبحاث مستقلة، واتخاذ قرارات تتماشى مع قدرتهم على تحمل المخاطر الفردية.