بيتكوين «القيمة السوقية المُحققة» تُحافظ على 1.1 تريليون دولار! المحللون: سوق 2026 يستحق الانتظار.

على الرغم من أن بيتكوين قد تراجعت بأكثر من 30% في الأسابيع العشرة الماضية، مما جعل العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق، إلا أن البيانات داخل السلسلة تشير إلى أن شرارة المراكز الطويلة لم تنطفئ بعد.

وفقًا لبيانات Glassnode، لا يزال “القيمة السوقية المحققة (Realized Cap)” لبيتكوين ثابتة عند 1.125 تريليون دولار، مما يشير إلى أن السوق لم يشهد انسحابًا كبيرًا للأموال، مما يوحي بأن نمط السوق الصاعدة لا يزال قويًا.

!

بخلاف ما نراه غالبًا من “القيمة السوقية الإجمالية” (Market Cap، السعر الحالي × إجمالي العرض المتداول)، فإن هذا المؤشر داخل السلسلة يمتلك قيمة مرجعية أكبر. “القيمة السوقية المحققة” هي حساب إجمالي القيمة لكل بيتكوين بناءً على “سعر آخر حركة داخل السلسلة”، مما يستبعد الفقاعات الناتجة عن المضاربة على المدى القصير، ويعكس “أساس التكلفة الفعلي الذي استثمره المستثمرون” و"حالة التدفق النقدي الفعلي."

بمعنى آخر، عندما تتقلب القيمة السوقية الإجمالية بشكل كبير مع ارتفاع وانخفاض أسعار العملات، فإن القيمة السوقية المحققة تظل ثابتة عند مستويات عالية، مما يدل على أن حاملي العملات يفضلون الاحتفاظ بها، ولم تحدث خسائر كبيرة من جراء التحويل إلى النقد.

وفقًا لبيانات شركة تحليل blockchain Glassnode، على الرغم من أن البيتكوين قد انخفض بأكثر من 30% من ذروته التاريخية في أكتوبر، إلا أن “القيمة السوقية المحققة” لم تنخفض فقط، بل استمرت في الارتفاع خلال فترة التصحيح، حتى استقرت مؤخرًا بالقرب من 1.125 تريليون دولار.

هذا الاتجاه يذكرنا بالمشهد الذي حدث في أبريل من هذا العام عندما انفجر “ذعر التعريفات”. في ذلك الوقت، انخفضت بيتكوين إلى 76,000 دولار، لكن مستوى السيولة داخل السلسلة لم يتراجع، ثم ارتفعت عملة السعر بقوة وسجلت قمة جديدة.

في المقابل، كان سوق الدب في عام 2022، حيث انهار سعر العملة، وتلاشى ثقة المستثمرين، مما أدى إلى خروج كميات كبيرة من الاستثمار بخسارة، مما أدى إلى انخفاض القيمة السوقية من 470 مليار دولار إلى 385 مليار دولار. ومع ذلك، لم يظهر السوق حالياً سلوكيات من نوع “الهروب الكبير” أو “الاستسلام الجماعي”.

لذلك، بدأ المحللون في التشكيك في نظرية “الدورة التي تستمر 4 سنوات” التي تعتبرها دائرة العملات معيارًا.

「4 سنوات من الدورة」 تزعزع السرد، هل هناك مفاجأة في 2026؟

مدير الأبحاث في Bitwise لأوروبا، أندريه دراجوش، يرى أن بيتكوين من المحتمل أن تتحرر من قيود “دورة الأربع سنوات”، مما يؤدي إلى ارتفاع غير متوقع في عام 2026.

وأوضح أنه في ظل إظهار الاقتصاد العالمي للمرونة، واستمرار البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، فإن منحنى العائد يميل إلى التصلب، ويتوسع إجمالي السيولة، وغالبًا ما تؤدي هذه البيئة إلى إضعاف الدولار، وتجربتنا التاريخية تخبرنا أن “ضعف الدولار” مفيد للأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين.

في رأيي، فإن سعر البيتكوين الحالي يقلل بشكل كبير من تقدير البيئة الاقتصادية العامة الحالية، بمستوى يشبه فترة الركود الناتجة عن جائحة كورونا ووقت انهيار FTX الذي أثار الذعر في السوق. لكن الآن، لا توجد علامات على ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، بل يمكننا رؤية إشارات على تسارع النمو مجددًا.

_
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تهدف فقط إلى تقديم معلومات السوق، جميع المحتويات والآراء هي لأغراض المرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تمثل وجهات نظر ومواقف بلوك. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم وعملياتهم التجارية بأنفسهم، ولن يتحمل المؤلف وبلوك أي مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة تتكبدها معاملات المستثمرين.
_

العلامات: 2026Glassnodeتحليل القيمة المُدركة للعملات الرقمية السوقيةسعر العملةاستثمار بيتكويناتجاه السوق