ممثلو الاحتياطي الفيدرالي يسلطون الضوء على النقاط الأربعة الرئيسية في مؤتمر جيروم باول الصحفي، والمحللون يفسرون: لم يُرَ أي إشارة متشددة

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي مجددًا أن التضخم قد انخفض بشكل ملحوظ، لكنه لا يزال أعلى من هدف 2%، وأن التقدم الأخير قد توقف؛ وعلى الرغم من أن سوق العمل يواصل التهدئة، إلا أنه أبطأ مما كان متوقعًا، ولا يزال بشكل عام قويًا. وأكد باول مرارًا وتكرارًا أن المجلس الفيدرالي «في وضع جيد لانتظار المزيد من البيانات»، مما يكاد يعلن أن «مرحلة إعادة معايرة السياسات» لعام 2025 قد شارفت على الانتهاء، وأن التحركات المستقبلية ستعتمد تمامًا على أداء البيانات الاقتصادية وليس على مسار افتراضي.
(ملخص سابق: خفض المجلس الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 1 نقطة أساس متوافق مع التوقعات! تُظهر خريطة النقاط أن الخفض قد يكون فقط 1 نقطة أساس في 2026، ويشهد سعر البيتكوين والإيثيريوم تقلبات، والأسهم الأمريكية تشهد ارتفاعات خلال التداول)
(إضافة خلفية: آلة الطبع بدأت مرة أخرى! أطلق المجلس الاحتياطي الفيدرالي خطة شراء احتياطية، ابتداءً من 12/12، لمدة 30 يومًا لشراء 400 مليار دولار من السندات القصيرة الأجل)

أنهى مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) اجتماعه الذي استمر يومين في الساعة 12 من صباح يوم 11 ديسمبر بتوقيت تايوان، وكما توقع السوق، أعلن عن خفض نطاق سعر الفائدة الفيدرالي الهدف بمقدار 25 نقطة أساس (1 نقطة أساس)، ليصل إلى 3.50%–3.75%. وهذه هي المرة الثالثة التي يخفض فيها الفائدة منذ عام 2025، لكن نتائج التصويت كانت 9:3، مما يُظهر وجود انقسامات داخلية خطيرة.

أهم النقاط في مؤتمر باول الصحفي

بعد الاجتماع، عقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمرًا صحفيًا. وأعاد التأكيد على أن التضخم قد انخفض بشكل ملحوظ، لكنه لا يزال أعلى من هدف 2%، وأن التقدم الأخير قد توقف؛ وعلى الرغم من أن سوق العمل يواصل التهدئة، إلا أنه أبطأ مما كان متوقعًا، ولا يزال بشكل عام قويًا. وأكد باول مرارًا وتكرارًا أن المجلس الفيدرالي «في وضع جيد لانتظار المزيد من البيانات» (well positioned to wait)، مما يكاد يعلن أن «مرحلة إعادة معايرة السياسات» لعام 2025 قد انتهت، وأن التحركات المستقبلية ستعتمد تمامًا على أداء البيانات الاقتصادية وليس على مسار افتراضي.

وفي هذا الصدد، ألقى الصحفي نيك تيميرواس، الملقب بـ «مُرسل صوت المجلس الفيدرالي»، على منصة X ملخصًا فوريًا لأربعة نقاط رئيسية من مؤتمر باول:

2. أكد باول تقريبًا أن «مرحلة إعادة المعايرة للسياسات قد اكتملت» — هم الآن «في وضع جيد لانتظار التطورات».
3. نسب الخلافات داخل اللجنة إلى توتر غير معتاد بين مهمتين مزدوجتين (التوظيف والتضخم)، وأقر بأن وجهات نظر الطرفين معقولة.
4. أشار بشكل غير متوقع مباشرة إلى أن نمو التوظيف قد يظهر بقيمة سلبية بسبب مشاكل قياس إحصائية، حيث قال باول: «التهدئة التدريجية في سوق العمل مستمرة، لكنها أبطأ قليلاً مما كان متوقعًا»، مما يقلل من قلق السوق بشأن تضخم القطاع الخدمي.
5. على الرغم من أن سعر الفائدة أصبح أقرب إلى المستوى المحايد، إلا أن رفع الفائدة ليس السيناريو المرجعي لأي شخص. وتتفاوت آراء الأعضاء بين «إيقافه هنا» و«مزيد من الخفض»، لكن لا أحد يعتبر رفع الفائدة توقعًا رئيسيًا.

النقاط الرئيسية من مؤتمر باول:

• أعلن باول أكثر أو أقل أن مرحلة إعادة المعايرة كاملة — وهم الآن «في وضع جيد لانتظار».

• نسب الخلافات في اللجنة إلى التوتر غير المعتاد في المهمة المزدوجة (التوظيف والتضخم) وأكد صحة كلا الرأيين.

• قام بشكل مفاجئ…

— نيك تيميرواس (@NickTimiraos) 10 ديسمبر 2025

محللون يقرأون: لم نرَ إشارات قوية من المتشددين

بالنسبة لتصريحات باول، أشارت المحللة آنا وونغ إلى أنه على الرغم من أن خريطة النقاط تشير إلى خفض مرة واحدة فقط في 2026، إلا أن البيان العام والتوقعات الاقتصادية لا تزال ميالة إلى التيسير — حيث تم رفع توقعات النمو الاقتصادي لعام 2025 بشكل كبير، وخفض مسار التضخم، وإعلان بدء خطة إدارة الاحتياطيات وشراء السندات.

وفي الوقت نفسه، علّقت شركة إنفورما جلوبال ماركتس باختصار على خطاب باول:

«ما يُسمى بـ ‘خفض الفائدة المتشدد’ هو مجرد ذلك.» (وكانت السوق تتوقع سابقًا أن يقوم الفيدرالي بخفض متشدد).

! شعار الموقع الرسمي لمنصة 动區- 16/11 | 动區動趨- أكثر وسائل الإعلام تأثيرًا في أخبار البلوكتشين

📍 تقارير ذات صلة 📍

آرثر هيس: البيتكوين على وشك أن يلامس القاع لكن لا تتعجل في استثمار كل أموالك! قبل «حالة الطبع» نحتاج لمزيد من الانهيارات في سوق الأسهم الأمريكية

ليس فقط خفض الفائدة؟ خبير سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك: باول قد يعلن عن خطة شراء ديون بقيمة 450 مليار دولار

مُرسل صوت الاحتياطي الفيدرالي يُحذر: Fed انقسم إلى ثلاث طوائف، خفض الفائدة في ديسمبر أصبح سؤالًا كبيرًا

Tags: FOMC Nick Timiraos سوق العمل الاحتياطي الفيدرالي التضخم خفض الفائدة 25 نقطة باول المتشدد خريطة النقاط