عام كارثة بيتكوين 2025: تصفية بقيمة 190 مليار دولار تصل إلى مستوى قياسي

البيتكوين معرض لخطر إنهاء العام بأكمله منخفضا لأول مرة منذ 2022 بعد أن شهد أعلى مستويات قياسية وبيع حاد في 2025. بعد أن وصل ترامب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بلغ 126,000 دولار في أوائل أكتوبر، أعلن ترامب عن رسوم جمركية جديدة على الواردات الصينية في 10 أكتوبر، مما أدى إلى تصفية قسرية تزيد عن 190 مليار دولار من مراكز الرفع المالي للعملات الرقمية، محققا رقما قياسيا لأكبر تصفية في تاريخ العملات الرقمية.

الرسوم الجمركية في 10 أكتوبر أدت إلى أكبر تصفية في التاريخ

! مخطط بيتكوين اليومي

(المصدر: تريدينغ فيو)

وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 126,000 دولار في أوائل أكتوبر، لكن بعد أيام قليلة، هبط السوق مرة أخرى في 10 أكتوبر عندما أعلن ترامب عن رسوم جمركية جديدة على الواردات الصينية وهدد بفرض ضوابط تصدير على البرامج الحيوية. أدى ذلك إلى تصفية قسرية لأكثر من 190 مليون دولار في مراكز الرفع المعدلة للعملات الرقمية، محققا رقما قياسيا لأكبر تصفية في تاريخ العملات المشفرة.

وقد أكد هذا الحدث الكارثي للتصفية الطبيعة العالية لسوق العملات الرقمية. خلال تأثير البيتكوين على أعلى مستوياته على الإطلاق، استخدم عدد كبير من المستثمرين رافعة مالية بمقدار 10 أضعاف أو حتى 50 ضعف للشراء الشاق، وعندما انعكس السعر فجأة، أدت هذه المراكز عالية الرافعة المالية إلى التصفية القسرية. أدى التصفية إلى المزيد من عمليات التصفية، مما أدى إلى انهيار شلال شهد انخفاض قيمة البيتكوين من 126,000 دولار إلى ما يقارب 95,000 دولار خلال ساعات قليلة، أي انخفاض يزيد عن 24٪.

منذ ذلك الحين، عانى البيتكوين من التعافي، مسجلا أكبر انخفاض شهري له منذ منتصف 2021 في نوفمبر. على الرغم من أن الشعور السلبي في سوق الخيارات قد تراجع قليلا مؤخرا، إلا أن Derive.xyz منصة الخيارات تضررت ثقة السوق بشكل كبير. حتى نهاية الأسبوع الماضي، كان المتداولون يسعرون فرصة بنسبة 15٪ لانخفاض البيتكوين إلى ما دون 80,000 دولار بحلول نهاية العام، بانخفاض من 20٪ قبل بضعة أسابيع. ولا يزال هذا ضربة لهواة العملات المشفرة.

انخفض البيتكوين بحوالي 6٪ حتى الآن هذا العام، مما وضعه على مسار أسوأ أداء سنوي له منذ شتاء العملات الرقمية في 2022، عندما تبخرت قيمة العملة الرقمية بأكثر من 64٪. لأول مرة منذ عام 2014، انحرف الرمز بشكل كبير عن تحركات الأسهم، بينما شهد مؤشر S&P 500 زيادة قوية بنسبة 16٪. يبرز هذا الانحراف الضغط الفريد الذي يواجهه البيتكوين في عام 2025.

الدرس المؤلم من التوقعات المؤسسية لعمليات الإلغاء الشامل

توقع الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy فونغ لي في 30 أكتوبر أن يصل البيتكوين إلى 150,000 دولار هذا العام، وهو هدف يبدو سخيفا اليوم. توقع محللو ستاندرد تشارترد العام الماضي أن يصل البيتكوين إلى 200,000 دولار بحلول نهاية 2025، ويرجع ذلك جزئيا إلى التدفقات الداخلة إلى صناديق تداول البيتكوين (ETFs). ومع ذلك، وفقا لتقارير إعلامية، خفضت ستاندرد تشارترد توقعاتها إلى 100,000 دولار في أكتوبر، معترفة بأن افتراضاتها الأساسية قد فشلت.

في حلقة بودكاست الشهر الماضي، حذر فونغ لي من احتمال حدوث “شتاء البيتكوين”. في مقابلة مع رويترز الأسبوع الماضي، قال مؤسس مايكرو ستراتيجي، مايكل سايلور، إن شركته قد تبقى على قيد الحياة حتى لو انخفض سعر البيتكوين بنسبة 95٪. النقاش حول هذا السيناريو المتطرف نفسه يظهر إلى أي مدى وصلت المخاوف المؤسسية بشأن السوق الحالية.

تقوم وول ستريت بخفض توقعاتها لصناعة العملات الرقمية. خفض بنك ستاندرد تشارترد هدفه لسعر البيتكوين لنهاية العام من 200,000 دولار إلى 100,000 دولار، أي انخفاض بنسبة 50٪ إلى النصف. خفض جيف كيندريك، رئيس الأصول الرقمية في الشركة، هدفه لعام 2026 من 300,000 دولار إلى 150,000 دولار. يظهر هذا التصحيح الكبير أن حتى أكثر المؤسسات تفاؤلا مضطرة لمواجهة الواقع.

حالات الفشل في التوقعات المؤسسية الثلاثة الكبرى لعام 2025

توقعات MicroStrategy بمبلغ 150,000 دولار: تم إصدار البيتكوين في 30 أكتوبر، وبدأ في الانهيار بعد أسبوعين، مع خطأ تجاوز 60٪

توقع بنك ستاندرد تشارترد 200,000 دولار: تم إصداره في 2024، واضطر للانخفاض إلى 100,000 في أكتوبر 2025، معترفا بالأخطاء

بلومبرغ إنتليجنس تتوقع استمرار المكاسب: التقليل من التأثير النظامي لانهيار أنماط DAT وضغط البيع المؤسسي

السبب الشائع لفشل هذه التوقعات هو الاعتماد المفرط على عامل واحد (شراء صناديق المؤشرات المتداولة وDAT)، متجاهلا المخاطر الاقتصادية الكلية وهشاشة هياكل السوق.

الأسباب الأساسية للارتفاع في الارتباط مع الأسهم

لقد ارتفع ارتباط البيتكوين مع الأسهم بشكل كبير هذا العام. تظهر بيانات LSEG أن متوسط ارتباط البيتكوين مع مؤشر S&P 500 في عام 2025 هو 0.5، مقارنة ب 0.29 في عام 2024. متوسط الارتباط بين البيتكوين وناسداك 100 في عام 2025 هو 0.52، مقارنة ب 0.23 في عام 2024. هذا التكرار في الارتباط يعني أن البيتكوين يفقد تفرده كاستثمار بديل.

تاريخيا، لم يكن اتجاه البيتكوين والأسهم متزامنا، حيث تعتبر العملات الرقمية استثمارات بديلة. ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن الارتباط بين الاثنين يبدو أنه في ازدياد مع تبني المستثمرين التقليديين وبعض المؤسسات للعملات الرقمية بشكل أوسع. قال جاسبر دي مير، استراتيجي في شركة التداول الخوارزمية للعملات الرقمية وينتريميوت: “استجابة العملات الرقمية لسوق الأسهم بشكل عام هي موضوع ثابت في عام 2025.”

الأسباب الأساسية لهذا الارتباط المتزايد هي ثلاثة أوجها. أولا، جعل إدخال صناديق البيتكوين المتداولة سهلا على المستثمرين التقليديين في الأسهم تخصيص البيتكوين، الذي يرى البيتكوين كجزء من محفظته وليس كفئة أصول مستقلة. ثانيا، سيقوم المستثمرون المؤسسيون بتعديل البيتكوين والأسهم مع إدارة المخاطر، وعندما يتحول شعور السوق إلى تجنب المخاطر، سيخفض الاثنان مراكزهما في نفس الوقت. ثالثا، فقاعة التقييم لأسهم الذكاء الاصطناعي تتوافق مع الطبيعة المضاربية للبيتكوين، حيث تعتمد على مشاعر المستثمرين ورغبة المخاطر.

قال كوزمو جيانغ، الشريك العام في شركة بانتيرا كابيتال للاستثمار في العملات الرقمية: “بعد 10 أكتوبر، أصبحت العملات الرقمية ضعيفة إلى حد ما. في الأسابيع الأخيرة، بدأت الشقوق تظهر فعليا في سوق الأصول المخاطر لأن منطق سوق الذكاء الاصطناعي الصاعد قد تم التشكيك فيه.” عندما تراجعت أسهم الذكاء الاصطناعي الرائدة مثل نفيديا ومايكروسوفت بسبب المبالغة في التقييم، انخفض البيتكوين أيضا بالتزامن، وهو تأثير ربط لن يكون واضحا في 2024.

يتوقع المحللون أن يرتبط البيتكوين العام المقبل بشكل أوثق بالعوامل التي تحرك الأسهم وأصول المخاطر الأخرى، مثل التغيرات في السياسة النقدية والمخاوف بشأن التقييمات المرتفعة في الأسهم المتعلقة ب الذكاء الاصطناعي. وهذا يعني أن المستثمرين لم يعودوا قادرين على اعتبار البيتكوين وسيلة تحوط ضد مخاطر سوق الأسهم، بل يجب أن يأخذوه في الاعتبار ضمن إطار تخصيص أصول المخاطر بشكل عام.

توقعات 2026 وتعديلات استراتيجيات الاستثمار

ارتفعت العملات الرقمية في وقت سابق من هذا العام مع انتخاب ترامب الصديق للعملات الرقمية رئيسا للولايات المتحدة، لكنها تعافت بسرعة في أبريل بعد إعلان ترامب عن خفض الرسوم الجمركية. ومع ذلك، أظهر هبوط آخر في أكتوبر أن عدم اليقين في السياسات أصبح أكبر عامل خطر للبيتكوين. على الرغم من أن توقعات الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة إيجابية على المدى القصير، إلا أنه إذا تباطأت أو توقفت تخفيضات أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى جولة جديدة من البيع.

بالنسبة لعام 2026، يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم. لم يعد من الممكن افتراض أن البيتكوين سيوفر الحماية في حال انهيار سوق الأسهم، حيث قد ينخفض الاثنان معا. نهج أكثر حكمة هو تقليل الرافعة المالية، وتنويع التخصيصات، ومراقبة التغيرات في السياسات الكلية.