توقعات قرار الاحتياطي الفيدرالي: إشارة التوسع في الميزانية أهم من خفض الفائدة

وفقًا لأخبار TechFlow من 深潮، في 9 ديسمبر، وطبقًا لتحليل تقارير وسائل الإعلام الأجنبية، أنهى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رسميًا سياسة تقليص الميزانية في 1 ديسمبر، ونتيجة لذلك، انخفضت الاحتياطيات البنكية إلى مستويات تاريخية مرتبطة بضيق التمويل، كما اختبر سعر الفائدة المضمون للتمويل الليلي (SOFR) بشكل دوري الحد الأعلى لممر سعر الفائدة للسياسة. تشير هذه التطورات إلى أن النظام المصرفي الأمريكي يدخل تدريجيًا في حالة من شح السيولة. في هذا السياق، قد يكون أهم إشارة تصدر عن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ليست خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بل اتجاه استراتيجيتها المتعلقة بالميزانية العمومية. من المتوقع أن يوضح الاحتياطي الفيدرالي أو يحدد من خلال تعليماته التنفيذية كيف يعتزم الانتقال إلى برنامج إدارة الاحتياطيات (RMP). ووفقًا لتوقعات Evercore ISI، قد يبدأ هذا البرنامج في أقرب وقت في يناير 2026، مع تخصيص حوالي 35 مليار دولار شهريًا لشراء أذون الخزانة، مما يؤدي إلى نمو سنوي في الميزانية العمومية يزيد عن 400 مليار دولار. (金十)