خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ونهاية التشديد الكمي يمهدان الطريق لرياح داعمة للعملات الرقمية في عام 2026

تتوقع Delphi Digital ذلك مبكرًا. في أحدث توقعاتها، تقول شركة الأبحاث إن الاحتياطي الفيدرالي في طريقه للتحول من عائق للعملات الرقمية إلى دعم طفيف بحلول عام 2026. حيث تتحد تخفيضات أسعار الفائدة وتلاشي التشديد الكمي (QT) لتشكلا أول بيئة سيولة إيجابية بوضوح منذ أوائل 2022.

الأسواق قد سعرت التحول بالفعل. العقود الآجلة تشير إلى خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر 2025. مما سيخفض معدل الأموال الفيدرالية إلى حوالي 3.5%-3.75%. ومن هناك، تشير المنحنيات الآجلة إلى ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات أخرى في 2026. مما سيترك معدلات السياسة في نطاق 3% المنخفضة بحلول نهاية العام إذا استمر المسار. تؤكد Delphi أن هذا ليس لحظة “انعطاف” مفاجئة، بل أشبه بهبوط منظم من دورة التشديد القوية التي ميزت الفترة 2022–2024.

نهاية التشديد الكمي، تقلبات حساب الخزانة العامة، ونفاد تسهيلات إعادة الشراء العكسي – السيولة تتحول أخيرًا للإيجابية

تخفيضات أسعار الفائدة هي نصف القصة فقط. تشير Delphi Digital إلى البنية التحتية وراء الكواليس، حيث تتحرك عدة روافع الآن لصالح العملات الرقمية في الوقت نفسه. اعتبارًا من 1 ديسمبر، ينتهي التشديد الكمي فعليًا، مما يبطئ وتيرة سحب الاحتياطي الفيدرالي للسيولة من النظام. وفي الوقت ذاته:

• من المتوقع أن ينخفض رصيد حساب الخزانة العامة (TGA) بدلاً من إعادة تعبئته، مما يعيد السيولة إلى السوق.
• تسهيلات إعادة الشراء العكسي (RRP) أصبحت مستنزفة بالكامل بالفعل، ما يعني أن هذا المخزون من السيولة المركونة لم يعد يُسحب من التداول.

عند جمعها معًا، تجادل Delphi Digital بأن هذا يخلق أول بيئة سيولة إيجابية صافية منذ أوائل 2022. المؤشرات قصيرة الأجل مثل SOFR ومعدلات الأموال الفيدرالية قد اقتربت بالفعل من نطاق 3%. في حين أن المعدلات الحقيقية بدأت في التراجع من ذروتها في 2023-2024. لم ينكسر شيء، لكن الضغط قد تلاشى بوضوح. بالنسبة للأصول ذات المخاطر، وخاصة العملات الرقمية، هذا المزيج كان تاريخيًا أكثر أهمية من معدل الفائدة الرئيسي وحده.

ماذا يعني هذا الوضع لعملة بيتكوين وأهم الأصول الرقمية

ترى Delphi Digital أن عام 2026 هو العام الذي تتوقف فيه السياسة عن كونها رياحًا معاكسة كلية وتبدأ في التحول إلى رياح خلفية ناعمة. وفي وجهة نظرهم، هذا السياق يميل إلى تفضيل:

• أصول المدة مثل أسهم النمو.
• الأصول الصلبة مثل الذهب.
• الأصول الرقمية ذات الطلب الهيكلي الواضح، وأبرزها بيتكوين والعملات الرقمية الكبرى المدعومة بتدفقات صناديق المؤشرات والمؤسسات.

كما تذكر القراء أن الدورات السابقة كانت مدفوعة بموجات السيولة العالمية أكثر من أحداث التنصيف. مع تيسير السياسة الأمريكية، ووجود كميات ضخمة من النقد في صناديق الأسواق المالية، وبقاء البنوك المركزية غير الأمريكية نشطة. ترى Delphi Digital إمكانية لموجة صعود جديدة إذا استمر شهية المخاطرة. الرسالة لمتداولي العملات الرقمية واضحة، حتى لو لم يكن الوضع الكلي كذلك: عصر “مواجهة الفيدرالي” يبدو أنه يقترب من نهايته إذا استمر المسار الراهن. قد يكون عام 2026 هو أول عام كامل في هذه الدورة حيث تميل السياسة النقدية والسيولة أخيرًا في نفس اتجاه بيتكوين.