بيتكوين被 رُت 1,2 مليار USD من وول ستريت: 3 سيناريوهات يمكن أن تعزز الاتجاه الصعودي السريع

سجلت منتجات الاستثمار في العملات المشفرة تدفق رأس المال الصافي نحو 1.2 مليار USD في الأسبوع الماضي، مع التركيز بشكل أساسي على ETFs بيتكوين الفورية في أمريكا. كان الأسبوع الذي انتهى في 7/11 واحدًا من أقوى أسابيع سحب رأس المال منذ نهاية الصيف. تظهر البيانات اليومية أن نشاط تقليل المخاطر قد حدث في معظم الجلسات، وتوقف فقط بشكل طفيف في منتصف الأسبوع.

على وجه التحديد، سجل ETF بيتكوين الفوري في أمريكا صافي -1.21 مليار USD خلال خمس جلسات، مما يتماشى تقريبًا مع إجمالي التدفقات الخارجة العالمية من CoinShares للمنتجات المشفرة المدرجة. تشير التركيزات في أمريكا إلى أن هذه هي تصحيح بسبب ETF، بدلاً من سحب شامل لرأس المال.

بعد ذلك، أصبحت الجلسات اليومية أكثر نشاطًا. في 10/11، سجل السوق تدفقًا قدره 1.2 مليون دولار، وفي 11/11 وصل إلى 524 مليون دولار لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في أمريكا.

في التقرير السابق (انتهاء 3/11)، سجلت CoinShares سحبًا صافياً قدره 360 مليون USD، معظمها من أمريكا. فقدت ETP بيتكوين 946 مليون USD، في حين أن منتج Solana لا يزال نشطًا بفضل الجاذبية من ETF الفوري في أمريكا.

تدفق رأس المال من ETF والإشارات من المشتقات

تظهر تدفقات رأس المال الخارجة ضغط بيع متزايد في الأسبوع الماضي، مع قيادة أمريكا الاتجاه الأسبوعي. بالإضافة إلى ذلك، قام سوق المشتقات أيضًا بالتعديل: حيث حافظت أسعار الفائدة الأساسية لمدة ثلاثة أشهر على 4-6٪ مقارنة بالمستويات ذات الرقمين في فترات الارتفاع الساخن؛ وانخفضت أسعار الفائدة على القروض و انخفضت العقود المفتوحة (open interest) لبيتكوين قليلاً. هذه علامة على تقليل الرافعة المالية وإعادة هيكلة المراكز، وليست تصفية إجبارية.

أكثر من 1 مليار دولار من مراكز الشراء تم تصفيتها على العملات الرئيسية خلال هبوط الأسعار، مما يدل على تنظيف المراكز المرفوعة أكثر من ظهور بائعين جدد. من إجمالي 1.17 مليار دولار من التدفقات الخارجة العالمية، تمثل ETF بيتكوين الفوري في أمريكا تقريبًا كل ذلك بمبلغ -1.21 مليار دولار.

عندما تكون تدفقات رأس المال الأساسية من ETF وأسعار الفائدة الأساسية منخفضة، فإن الخطوة التالية تعتمد على ما إذا كانت تدفقات ETF ستستقر مرة أخرى أم لا. إذا تحولت الجلسات اليومية إلى صافي 150-300 مليون دولار، فإن سعر البيتكوين عادة ما يعيد ضبط مستوى التوازن، مما يؤدي إلى إعادة هيكلة أسعار الفائدة والعقود المفتوحة.

ثلاثة سيناريوهات لـ ETF يمكن أن تغير الاتجاه

1. إعادة تعيين واستعادة: ثلاث جلسات متتالية من ETF صافي أخضر على ~200 مليون USD/يوم، سعر الفائدة الأساسي 8–10%، OI بدأ في الزيادة مرة أخرى. هذه علامة على عودة الطلب على النقد، وليس مطاردة الرفع.
2. توسيع التحذير: سحب أكثر من 1 مليار دولار/أسبوع، 4–5 جلسات متتالية باللون الأحمر، سعر الفائدة الأساسي 0–3%، انخفاض الفائدة المفتوحة. الضغط على سحب الأموال بشكل سلبي مستمر، السوق تعدل الزمن.
3. الانتعاش السريع: إصدار ETF صافي كبير >750 مليون USD، مما حول الأسبوع إلى تدفق صافي، سعر الفائدة الأساسي >12–15%. يجب مراقبة سعر الفائدة على القروض لتجنب الرفع في نهاية الدورة.

بشكل عام، ترتيب الأحداث: أعلنت CoinShares عن بيانات الأسبوع الماضي يوم الاثنين، وتم تحديث تدفقات ETF اليومية بإشارات نقدية، بينما تم تعديل الهيكل المشتق وفقًا للمخاطر.

أهمية ETF أمريكا

وفقًا لـ CoinShares، فإن البيانات تشمل فقط ETP و ETF المدرجة، دون احتساب دوران المحافظ خارج البورصة. وبالتالي، فإن تدفق السحب -1.2 مليار دولار في الأسبوع الماضي جاء بشكل رئيسي من ETF، وليس من بيع السوق.

معدل الفائدة الأساسية 4–6% يُظهر هبوط الرافعة المالية، وعادةً ما يكون مقدمة لارتفاع مستدام عندما تعود الطلبات النقدية. تظل القناة الأمريكية المحرك الرئيسي في الاتجاهين، بما يتماشى مع تأثير ETF بيتكوين الفوري في أمريكا.

بالنسبة للتجار وموزعي رأس المال في الأسابيع 2-4 القادمة:

• تابع Farside للحصول على إشارات ثلاثة أيام خضراء متتالية >200 مليون دولار/جلسة.
• راقب سعر الفائدة الأساسي لمدة ثلاثة أشهر حول 8–10% واستمر في التمويل بشكل مستقر.
• تتبع زيادة OI تدريجياً في CME والأسواق الخارجية.
• الحالة السيئة: سحب أكثر من 1 مليار دولار أمريكي، سعر الفائدة الأساسي ثابت، انخفاض الفائدة المفتوحة.
• حالة الانتعاش السريع: يوم واحد ETF صافي كبير، هيكل المدة حاد وزيادة في OI.

حاليًا، أسبوع سحب رأس المال هو بسبب ETF، والتركيز لا يزال على متابعة تدفق ETF الأمريكي، مع سعر الفائدة الأساسي وopen interest لتأكيد الاتجاه. تظل منتجات Solana وXRP مستقرة نسبيًا بينما يقود Bitcoin وEther تدفق السحب؛ سيتم تحديث التفاصيل يوم الاثنين المقبل.

ثạch سان