رهان بيتكوين من ميتا بلانيت في خطر: انخفاض المNAV إلى أقل من 1 وسط انخفاض بنسبة 70% في تقلبات مجال العملات الرقمية في 2025

في ساحة المخاطر العالية لتبني الشركات لعملة البيتكوين، تواجه شركة ميتا بلانيت اليابانية واقعًا صارخًا حيث تتفكك استراتيجيتها العدوانية في إدارة خزينة BTC. اعتبارًا من 15 أكتوبر 2025، انقلبت القيمة الصافية للأصول السوقية للشركة المدرجة في طوكيو (mNAV) إلى 0.99 - متداولة تحت قيمة حيازاتها من 30,823 BTC - للمرة الأولى، مما يشير إلى تآكل ثقة المستثمرين وسط انخفاض بنسبة 70% في الأسهم منذ ارتفاعات يونيو. بعد أن كانت تُعتبر رائدة البيتكوين في آسيا، تُختبر نموذج ميتا بلانيت الآن حدود التعامل مع BTC كأصل خزينة متفوق، خاصة في ظل المشهد المتقلب لـ DeFi حيث تقدم الأصول الحقيقية المرقمنة (RWAs) وعوائد العملات المستقرة بدائل للتحوط.

استراتيجية BTC لمتافليت: طموحة ولكن هشة

جمعت ميتا كوكب واحدة من أكبر خزائن البيتكوين العامة، مشددة على "عائد BTC" من خلال النمو غير المخفف والإيرادات من عمليات البيتكوين. شهد الربع الثالث زيادة في الإيرادات بنسبة 115.7% من أنشطة BTC، مع رفع التوجيه لعام 2025 إلى ¥46 مليار ($302.5 مليون). علق الرئيس التنفيذي سيمون جيروفيتش مؤخراً حقوق اكتساب الأسهم من السلسلة 20-22 لتعزيز رأس المال لمزيد من عمليات شراء BTC، مشيراً على X: “نحن الآن نعلق مؤقتاً... بينما نقوم بتحسين استراتيجيات جمع رأس المال لدينا في سعي لا يتوقف لتوسيع احتفاظنا بالبيتكوين وتعظيم عائد BTC.” وهذا يعكس أطروحة حيث تتفوق الشركات الغنية بـ BTC على الاحتفاظ الخالص، لكن التحولات السريعة في المشاعر تكشف عن نقاط الضعف.

  • لمحة عن الحيازات: 30,823 BTC; بيانات خزائن بيتكوين للشركات ذات المستوى العالي.
  • حافة الإيرادات: 115.7% نمو في الربع الثالث؛ استرداد الديون يقوي الميزانية العمومية.
  • محور رأس المال: تعليق الحقوق يركز على التوسع المستدام في BTC.
  • ربط DeFi: عائد BTC يتماشى مع عوائد التكديس حتى 7% على المنصات المتوافقة.

المخاطر الرئيسية: عكس mNAV وضغط القسط

يشير انخفاض المNAV تحت 1 إلى "هشاشة تجارة الخزينة والشركة"، حيث تواجه الأسهم التي كانت ذات أسعار متميزة مقابل احتياطيات BTC الآن ضغطاً. أشار المحلل Climb the Ladder على X: "لماذا فشلت نماذج Metaplanet الخاصة بي؟... كانت جميع نماذجي قائمة على تحكيم المNAV المتميز قبل الضغط... وقد حدث الضغط بسرعة كبيرة." تنافس التدفقات من متبني BTC الجدد قد زاد، مما أدى إلى تآكل العلاوات وزيادة التقلبات. الضغوط الخارجية، مثل التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين التي تمحو $19B من السيولة، تضاعف المخاطر، وتجرب ما إذا كانت رهانات الشركات على BTC يمكن أن تتحمل عواصف DeFi الكبرى.

  • تحذير mNAV: 0.99 عكس; الأول أقل من قيمة احتياطي BTC.
  • تغير المشاعر: تخفيض سريع في القسط؛ انخفاض بنسبة 70% في الأسهم من أعلى مستوى في يونيو.
  • عامل المنافسة: الشركات الجديدة تضعف تدفقات المستثمرين.
  • الأثر الأوسع: ينعكس خسائر بقيمة 500 مليار دولار أمريكي أو أكثر في السوق في الانهيار الأخير.

أداء الأسهم مقابل الأقران: دروس من MicroStrategy

انخفضت أسهم ميتا كوكب بنسبة 70% منذ يونيو، كاسرةً 1x الم NAV كما هو موضح في مخططات تحليلات ميتا كوكب. بالمقارنة مع مايكروستراتيجي (MSTR)—الرائد الأمريكي في BTC—تقوم ميتا كوكب بمحاكاة نموذجها ولكن تفتقر إلى المرونة الممتازة، حيث انخفضت MSTR بنسبة 5.13% إلى $299.30 في السوق المسبق. تواجه أسهم العملات المشفرة الأخرى مثل كوين بيس (COIN) ومارا هولدينغز ضغوطًا مماثلة، مما يبرز الثغرات المشتركة في الأسهم المرتبطة بـ BTC خلال تقلبات السوق.

  • مقاييس الأداء: انخفاض بنسبة 70% منذ بداية العام؛ استمرار التقلبات في السوق قبل الافتتاح.
  • مقارنة الأقران: MSTR يحتفظ بمستوى ممتاز؛ Metaplanet تختبر نموذج BTC في آسيا.
  • رؤية الرسم البياني: الكسر تحت 1x mNAV يشير إلى كسر الثقة.

آفاق 2025: اجتماع المساهمين كنقطة تحول

يمكن أن تعيد الجمعية العامة الاستثنائية لشركة Metaplanet في 22 ديسمبر تعريف مسارها في BTC، مع اقتراح محللين مثل Climb the Ladder أداءً متفوقًا محتملًا على الرغم من التحديات. يعتمد النمو المستدام على استعادة العلاوات الملاحية الصافية وتجاوز العقبات التنظيمية في اليابان. في عصر DeFi الذي يتجاوز 150 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة، تظل خزائن BTC جذابة ولكنها تتطلب استراتيجيات مصقولة.

  • الحدث الرئيسي: اجتماع 22 ديسمبر؛ محوري لتركيز عائدات البيتكوين.
  • وجهة نظر المحلل: قد يتفوق على BTC على المدى الطويل؛ تكيف تكتيكات رأس المال.
  • إمكانية النمو: توجيه ¥46B; التكاملات RWA مستهدفة.

باختصار، يواجه رهان بيتكوين الخاص بـ Metaplanet مخاطر المNAV ولكنه يحتفظ بوعد DeFi وسط تقلبات عام 2025. النقطة الرئيسية: تنويع التعرض لبيتكوين عن طريق التكديس—استكشاف اتجاهات خزينة الشركات من أجل اتخاذ قرارات مستنيرة.

BTC-1.07%
IN-11.82%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • تثبيت