محلل بلومبرغ: من المتوقع أن يتم إدراج ETF من نوع التكديس الخاص بـ Solana خلال أسابيع قليلة، حيث قامت العديد من دور الإصدار بتحديث مستندات S-1 بشكل جماعي.

تقدم العديد من شركات إدارة الأصول على التوالي مستندات تعديل لصناديق Solana ETF الفورية مع وظيفة التكديس، حيث يتوقع السوق بشكل متفائل الموافقة عليها خلال بضعة أسابيع. (خلفية: مليار دولار يتم الرهان على Solana! هل كان هذا الانخفاض الكبير لحظة الشراء للكيانات المشفرة؟) (إضافة معلومات: اتجاه جديد للخزائن المشفرة: هل شراء SOL أكثر كفاءة من الاحتفاظ بـ ETH؟) قدمت العديد من شركات إدارة الأصول تقريبًا في نفس الوقت مستندات تعديل لصناديق Solana ETF الفورية مع وظيفة التكديس إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، حيث فسر المحللون ذلك على أنه تقدم كبير في عملية إدراج المنتج. بمجرد الموافقة، ستتمكن هذه الصناديق من المشاركة في التحقق من شبكة Solana وكسب عائدات إضافية من خلال التكديس (staking)، مما يمثل مرحلة جديدة في نمط استثمار الأصول الرقمية. تتنافس وول ستريت: الناشرون الكبار يتسابقون بحسب تقرير The Block، قامت شركات مثل Fidelity وFranklin Templeton وGrayscale وCoinShares وBitwise وVanEck وCanary Capital و21Shares بتحديث مستندات S-1، وكتبت بوضوح عن آلية التكديس. ومع ذلك، فإن BlackRock، التي تدير أكبر صناديق ETF الفورية لبيتكوين وإيثريوم، لا تزال مكتوفة الأيدي، مما يترك مجالًا للتخيل في السوق. بالنسبة لتوقيت الموافقة، توقع محلل ETF في بلومبرغ، James Seyffart، على منصة X: من المحتمل أن تحصل صناديق Solana ETF على التصريح في الأسابيع القليلة المقبلة. Getting closer … Solana ETFs likely coming to an exchange near you in coming days/weeks — James Seyffart (@JSeyff) 27 سبتمبر 2025، أضاف Nate Geraci، رئيس NovaDius Wealth، أن "هناك فرصة لاتخاذ قرار في أسرع وقت خلال أسبوعين". كسر الجليد التنظيمي: التكديس لا يُعتبر أوراق مالية، وتقليص كبير في عملية المراجعة تاريخيًا، كانت مكافآت التكديس تعتبر منطقة رمادية بالنسبة لمنتجات إدارة الأصول المشفرة. ومع ذلك، أصدرت SEC توجيهًا جديدًا في مايو من هذا العام، حيث أوضحت أن المكافآت الناتجة عن التكديس لا تُصنف كأرباح أوراق مالية، مما يزيل أكبر عقبة قانونية أمام تصميم المنتجات. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت SEC مؤخرًا عن إطلاق عملية "الموافقة المتسارعة"، حيث تم تقليص فترة مراجعة إدراج ETF من 240 يومًا إلى 60 إلى 75 يومًا، مما يخلق تفاعلاً متكرراً وإيجابياً بين الناشرين والجهات التنظيمية. تأثير التمويل: صناديق أولية تتحقق من شهية السوق لقد تم إثبات الطلب على المنتجات ذات وظيفة التكديس من خلال عدة حالات مبكرة. وفقًا للتقارير، تجاوز صندوق Solana الأول الذي أطلقته REX-Osprey في يوليو من هذا العام حجم الأصول المدارة 300 مليون دولار حتى الآن. جذب ETP التكديس الخاص بـ Solana، الذي تم إصداره في أوروبا من قِبل Bitwise، 12 مليون دولار في يومه الأول، وجمع 60 مليون دولار في غضون خمسة أيام. يقدر المحللون عمومًا أنه إذا تم تنفيذ صناديق ETF الأمريكية، فمن المحتمل أن تستقطب عشرات المليارات من الدولارات من الأموال الجديدة على المدى القصير، مما يوفر قوة دفع صعودية لسعر Solana. والأهم من ذلك، ستعود عائدات التكديس مباشرة إلى قيمة صافي الصندوق، مما يفتح أمام المستثمرين نموذج "العائد المزدوج": من جهة، يستفيدون من تقلبات أسعار العملات، ومن جهة أخرى، يحصلون على مكافآت التكديس المستقرة. من المتوقع أن يقلل هذا التصميم من الفجوة بين الأصول الرقمية والأدوات ذات العائد التقليدي، ويوسع قاعدة المستثمرين المحتملين. تقدم إضافي نحو التعميم إذا نجح هذا الاتجاه لصناديق Solana ETF، فإن الأصول القائمة على PoS، مثل صناديق ETF الفورية لـ إيثريوم مع وظيفة التكديس، ستصبح بلا شك النقطة المحورية التالية. بالنسبة للتمويل التقليدي، توفر صناديق ETF القائمة على التكديس تعرضًا مشفرًا خاضعًا للتنظيم وسهل التخصيص ويتميز بتدفقات نقدية؛ بالنسبة للنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، ستعمل الأموال المؤسساتية على تعزيز سلامة الشبكة وزيادة السيولة، مما يخلق دورة إيجابية. على مدار العامين الماضيين، أثبتت صناديق ETF الفورية لـ بيتكوين وإيثريوم وجود طلب المستثمرين من خلال الحجم. الآن مع إضافة وظيفة التكديس، يتضح أن الابتكار في المنتجات وتعديل القوانين يتسارع بالتوازي. بالنسبة للمستثمرين والناشرين والجهات التنظيمية، إذا تمكنت صناديق Solana ETF من الإدراج في فترة قصيرة، فستكون هذه علامة بارزة أخرى على دمج الأصول الرقمية مع التمويل التقليدي. تقارير ذات صلة: فايننشال تايمز: تفكر الاتحاد الأوروبي في استخدام اليورو الرقمي على سلاسل مثل إيثريوم وSolana، والتحول نحو دفاتر الحسابات العامة الشفافة. ما معنى أن تصل Solana إلى 100,000 TPS في ظروف مثالية؟ BlackRock لا تخطط لإطلاق صناديق ETF الفورية لـ XRP وSOL، التحليل الفني يكشف عن إمكانيات السوق والمخاطر <محلل بلومبرغ: صناديق Solana ذات وظيفة التكديس قد تُدرج في غضون أسابيع، والعديد من الناشرين قاموا بتحديث مستندات S-1> نُشر هذا المقال لأول مرة على BlockTempo "BlockTempo: أهم وسائل الإعلام الإخبارية في مجال البلوكتشين".