Pompliano: هل يجب أن نكون صاعدين أم هابطين الآن؟ لا تدع السياسة تتداخل مع تخصيص الاستثمارات

في البيئة الحالية، يواجه المستثمرون سؤالاً حول ما إذا كان ينبغي عليهم أن يكونوا صاعدين أم هابطين؟ هذه ليست مجرد خلافات في المشاعر والآراء، بل هي أيضاً مفتاح تخصيص الأموال وإدارة المخاطر. هذا المقال مقتبس من The Pump Letter Podcast لعملاق بيتكوين أنتوني بومبليانو، حيث يحلل للمستثمرين ما إذا كان ينبغي عليهم أن يكونوا صاعدين أم هابطين، محاولاً توضيح معنى السوق مؤخرًا في ظل التقلبات العالية.

هل التقييم مرتفع جداً، هل سيقوم السوق بالتصحيح؟

أولاً، اقتبس بومبليانو من الاستراتيجي الكبير في تشارلز شواب كيفن غوردون في منشور على X، حيث أشار إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لمؤشر S&P 500 قد عادت إلى مستوياتها العالية في يناير 2021، لكن بيئة أسعار الفائدة مختلفة تمامًا، حيث كانت نسبة الفائدة الفيدرالية آنذاك 0.09%، بينما ارتفعت حاليًا إلى 4.09%. وهذا يعني أنه في ظل سياق سياسة نقدية أكثر تشددًا، قدم السوق تقييمًا مماثلاً أو حتى أعلى. وأشار مراقب السوق المستقل X Capitalist إلى أن المستثمرين اليوم يعلقون آمالاً كبيرة على الذكاء الاصطناعي، معتقدين أنه يمكنه تعزيز أرباح الشركات بسرعة غير مسبوقة، لكن لم يتم رؤية دليل واضح على ذلك حتى الآن، وهذا التوقع نفسه يحمل مخاطر عالية.

هل لا يزال هناك فوائد؟ الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تحقق 75٪ من العائدات لمؤشر S&P 500

على الرغم من أن مستويات التقييم أثارت الجدل، إلا أن الأساسيات الاقتصادية للشركات لم تظهر أي علامات على الانهيار. أضاف كيفن غوردون أن معدل الأرباح المتوقع لمؤشر S&P 500 قد بلغ أعلى مستوى تاريخي له، مما يشير إلى أن الشركات لا تزال قادرة على الحفاظ على قدرة ربحية عالية وسط تسريح العمال والتحول الرقمي. أصبحت الابتكارات التكنولوجية، وخاصة الذكاء الاصطناعي، القوة الدافعة الرئيسية وراء ارتفاع سوق الأسهم. وفقًا لتحليل مايكل سيمبالست، الاستراتيجي في جي بي مورغان، منذ ظهور ChatGPT في نوفمبر 2022، ساهمت الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بنحو 75 % من عوائد مؤشر S&P 500، و80 % من نمو الأرباح، و90 % من زيادة النفقات الرأسمالية.

الدعم الفني والموسمي لصالح الصاعد

من الناحية الفنية، فإن زخم السوق قوي أيضًا. أشار رايان ديتريك من مجموعة كارسن إلى أنه عندما سجل مؤشر S&P 500 أعلى مستوى تاريخي له في سبتمبر، أظهرت البيانات التاريخية أنه بعد ذلك، كانت 90٪ من الوقت في الربع الرابع تميل إلى الاتجاه الصاعد. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لبيانات بلومبرغ، فإن هذا المؤشر لم ينخفض لأكثر من 2٪ لمدة 107 أيام تداول متتالية، مما يحقق أطول فترة من الاستقرار منذ أكثر من عام. يتوقع السوق عمومًا أن يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي فرصة 94٪ لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر، مما يوفر دعمًا إضافيًا للأصول ذات المخاطر.

بومبليانو: لا تدع السياسة تؤثر على رغبة الاستثمار، الناتج المحلي الإجمالي أعلى من المتوقع، وإنفاق المستهلكين لا يزال قويًا

تشير الأساسيات الاقتصادية أيضًا إلى إشارات تفاؤل. تم تعديل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة للربع الثاني إلى 3.8%، وهو أعلى بكثير من التقديرات السابقة البالغة 3.3%. إن إنفاق المستهلكين القوي، وزيادة الدخل، وانخفاض الواردات - هذه البيانات لا تدفع فقط النمو الاقتصادي، ولكنها أيضًا تؤكد أن التفاؤل في السوق ليس بلا أساس. قال رايان ديتريك من مجموعة كارسن إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عندما يسجل أعلى مستوى تاريخي له في سبتمبر، يرتفع أكثر من 90% من الوقت في الربع الرابع. تقريبًا في كل فترة رئاسة، يرتفع سوق الأسهم، سواء كان الرئيس من الحزب الجمهوري أو الديمقراطي أو مستقل أو أجنبي. وشدد بومبليانو على أنه لا تدع السياسة تؤثر على قرارات استثمارك. تاريخيًا، بغض النظر عن الحزب الحاكم أو من هو الرئيس، لا يزال الاتجاه طويل الأجل لسوق الأسهم صعوديًا.

السوق الحالي يظهر نمط مواجهة بين "ازدهار التكنولوجيا مقابل فقاعة التقييم". يعتقد الدببة أن السوق قد ابتعد عن الأساسيات وقد يصحح في أي لحظة؛ بينما يشير الثيران إلى أن نمو الأرباح المدفوع بالذكاء الاصطناعي ومرونة الاقتصاد يكفيان لدعم التقييمات المرتفعة.

هذه المقالة Pompliano: هل يجب أن نكون صاعدين أم هابطين الآن؟ لا تدع السياسة تتداخل في تخصيص الاستثمارات. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.