农田合作伙伴公司（FPI）2025年第四季度财报重点：强劲的调整后每股基金流量增长与战略布局

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星期五，2026年2月20日 上午8:00（GMT+9） 3分钟阅读

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FPI

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本文首次发表于GuruFocus。

发布日期：2026年2月19日

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积极点

农田合作伙伴公司（NYSE:FPI）报告2025年第四季度表现强劲，全年整体表现优异，AFFO增长显著。

公司成功降低了债务和杠杆，特别是偿还了优先股，减少了对普通股股东的高级索赔。

FPI将股息提高了50%，反映出公司在成本控制和资产管理方面的纪律性。

出售Murray Wise子公司简化了业务，同时通过与买方的紧密关系保持了市场情报。

公司对2026年持有乐观展望，计划改善投资组合并关注资产合理定价。

消极点

2025年及第四季度的净利润较2024年同期有所下降。

由于2024年和2025年的资产处置，总运营收入减少了约600万美元。

资产减值增加了1700万美元，涉及部分西海岸物业。

由于2026年的借款，利息支出增加，影响财务灵活性。

公司对农业市场的不确定性保持谨慎，特别是关于作物产量和价格。

问答亮点

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问：2026年可变租金指引变化中，有多少是由于资产出售，多少是由于农场收入变化？ 答：卢卡·帕布利，CEO：这是资产处置和对2026年农场收入预测更谨慎的结合。2025年第四季度的强劲表现让我们保持保守，因为作物产量和价格仍不确定。苏珊·兰迪，CFO补充说，减少的主要部分与资产处置有关。

问：关于2026年管理和行政费用预计下降的原因，主要是Murray Wise的出售还是其他因素？ 答：保罗·西特曼，执行董事长：管理和行政费用的减少主要归因于Murray Wise的出售，降低了工资成本。此外，其他一般开销也有所减少，这预计将成为2026年的可持续运行水平。

问：资产处置的前景如何，特别是在加利福尼亚，这对固定和可变租金有何影响？ 答：保罗·西特曼，执行董事长：加利福尼亚市场重新开放，但价格尚不理想。我们计划逐步清算加利福尼亚资产，重点是实现高价。对可变租金的影响会比固定农场租金更明显。

故事继续  

问：计划在一月底到期的FBI贷款是否已偿还或延长？ 答：苏珊·兰迪，CFO：贷款已延长至九月。贷款计划依然强劲，我们对只要抵押品稳固就延长贷款感到满意。

问：随着股息的增加，我们应如何看待资本循环策略和股票回购？ 答：保罗·西特曼，执行董事长：随着股价上涨，股票回购可能会减少，但我们认为股票仍低于其拆分价值。股息的增加主要由AFFO增长驱动，而非资产销售，后者具有不确定性，可能带来特别股息。

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