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Affirm的2025财年第四季度业绩显示,GMV快速增长(同比增长44.4%),收入增长(同比增长33%),使公司实现了GAAP盈利。其由商家提供资金的0%年利率信用产品,正在增加客户粘性,目前占GMV的29%。回头客比例已达到95%,每位用户平均交易5.8次,突显了其产品的护城河。逾期率下降(30天和60天),以及稳定的信用损失准备金(5.6%),强调了承保质量。在2025财年,贷款销售增长54%,证明了资金合作伙伴的强劲需求。运营费用下降4.1%,而销售和营销成本降低使GAAP运营收入转为正值。2026财年的指引预计GMV超过460亿美元,GAAP运营利润率至少为6%。在降息和强劲消费支出的宏观环境下,公司可能会超越这一指引。总之,Affirm具有可持续的盈利能力和增长潜力。

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