我们正在见证股市历史：潜在的三个泡沫可能同时发生

关键点

• 历史一再表明，下一个重大技术和创新需要足够的时间来成熟。
• 尽管可寻址市场庞大，人工智能(AI)可能是华尔街下一个即将破裂的泡沫。
• 然而，人工智能并不是孤军奋战，还有另外两个热门趋势不太可能维持其抛物线的上升或无止境的炒作。
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在过去的三十多年里，投资者通常都有一个颠覆性的创新或下一个大事件的技术来吸引他们的注意和钱包。也许最好的例子是1990年代中期互联网的出现和普及，这使得基准S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)、标志性的道琼斯工业平均指数 (DJINDICES: ^DJI)和以增长为重点的纳斯达克综合指数 (NASDAQINDEX: ^IXIC)飙升。

互联网为企业超越传统店面铺平了道路。它还革命性地改变了投资方式，打破了华尔街与主街之间曾经存在的信息壁垒。能够即时获取收入报表、资产负债表、管理层评述和公司演示，使投资者更愿意接受那些承诺令人瞩目的增长率的互联网驱动企业的估值溢价。

图片来源：Getty Images。然而，互联网革命并非没有波折。历史一再表明，每项新技术或趋势都需要时间来成熟。简单来说，企业需要时间来弄清楚如何优化新技术。这使得股市和这些趋势前沿的公司容易受到泡沫破裂事件的影响，例如2000年代初的互联网泡沫破裂。

其他下一代技术和趋势紧随其后，基因解码、纳米技术、3D 打印、区块链技术和元宇宙等都是最终泡沫破裂事件的例子。

通常，颠覆性的创新和趋势是单一事件，任何时候只有一种被炒作的创新或趋势存在。但我们可能正在见证历史，三种潜在的泡沫同时酝酿。

泡沫1：人工智能

可以说，自互联网以来，没有任何技术创新能像人工智能(AI)的发展那样让华尔街和投资者感到兴奋。根据普华永道分析师在《Sizing the Prize》中的估计，人工智能带来的生产力提升和消费侧效应的结合，到2030年可以为全球国内生产总值增加15.7万亿美元。

故事继续 像Nvidia (NASDAQ: NVDA)和Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)这样的行业巨头在硬件和应用方面引领了潮流。Nvidia的图形处理单元(GPUs)是推动高计算数据中心决策的核心。与此同时，Palantir的基于人工智能和机器学习的Gotham平台正在帮助联邦政府规划和执行军事任务，以及收集和分析数据。这两家公司拥有可持续的护城河和令人瞩目的增长率，这得益于人工智能。

这些人工智能领导者还具有历史上令人困扰的估值。历史告诉我们，处于下一件大事技术前沿的上市公司，通常以30到40的市销率达到高峰。英伟达在最新的财报发布前，其市销率接近30，而Palantir Technologies的市销率为115。根据历史先例，两个市销率都未能在任何延长的时期内持续。

更重要的是，大多数积极投资于人工智能数据中心基础设施和人工智能驱动应用程序的企业尚未优化其硬件或软件。

随着互联网的到来，企业花费了数年时间才弄清楚如何利用这项技术来提升他们的销售和利润。而这在人工智能领域尚未发生，这使得这一趋势仍然存在泡沫破裂事件的可能性。

图片来源：Getty Images。 ## 泡沫二：量子计算

尽管人工智能吸引了投资者近三年的关注，但量子计算的崛起在大约一年的时间里成为了一个炙手可热的趋势。

量子计算依赖于量子力学的原理来解决传统计算机系统无法处理的复杂方程和问题。专用量子计算机可能有助于药物研究与开发、气候建模、供应链优化，并且有可能通过大幅加速人工智能算法来加快机器学习。这些应用案例使波士顿咨询集团相信，这项技术到2040年可以增加高达8500亿美元的经济价值。

尽管“七侠”中的一些成员正在开发针对量子计算的硬件或平台，但纯粹的量子计算股票却 skyrocketed。在截至2023年8月27日的过去一年中，IonQ ( NYSE: IONQ) 和 Rigetti Computing ( NASDAQ: RGTI) 的股票分别上涨了452%和1,530%。

不幸的是，IonQ 和 Rigetti 都没有证明它们的运营模式是可持续或可扩展的。预计 IonQ 在 2025 年的全年销售额将达到 9100 万美元，但其估值超过 120 亿美元。至于 Rigetti，预计今年的全年收入将下降至仅 800 万美元，这与其大约 50 亿美元的市值相比。

此外，IonQ 和 Rigetti 在盈利方面并没有特别接近，即使预计 2026 年销售将快速增长。与元宇宙类似，这项技术似乎距离成为主流和真正相关还有很长的路要走。

泡沫第3号：比特币财 treasury 策略

第三个潜在泡沫正在形成，伴随着在人工智能和量子计算领域陡峭的(和可能不可持续的)增长，那就是比特币(CRYPTO: BTC)的财务策略。这涉及到上市公司利用其现金，或发行普通股和/或债务，以收购比特币并将其持有在资产负债表上。

比特币国库策略的主要吸引力在于对抗通货膨胀。美国货币供应量持续扩大，这随着时间的推移贬值美元。相比之下，比特币的生命周期代币供应量在完全挖掘后限制为2100万个币。这种感知的稀缺性推动了牛市论点，并且是迈克尔·塞勒 Strategy (NASDAQ: MSTR) 收购632,457个比特币的一个关键原因，这超过了将来流通的总代币的3%。

数十家上市公司通过创建比特币金库，效仿战略，希望比特币将继续增值。尽管这些购买在短期内和人为地推高了比特币的价格，但这种情况并不可持续。

策略之外，许多采用比特币国库的公司都是亏损的企业，正在创新方面落后。购买比特币(或任何加密货币)并不是这些困难的灵丹妙药。此外，大多数企业通过发行股票或某种形式的债务来购买比特币，从而稀释了他们的股东，这使得这些公司在发生冲击事件时面临不得不抛售其数字资产的可能性。

此外，大多数比特币国库公司(策略包含的)的交易价格远高于其比特币的净资产价值。投资者并没有直接购买比特币或使用交易所交易基金来获得比特币的敞口，而是支付的溢价有时甚至超过实际持有的数字资产价值的500%。

自比特币诞生以来，经历了超过六次至少50%的下跌，似乎比特币国库战略崩溃只是时间问题。

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我们正在见证股市历史：可能同时出现三个泡沫，最初由《傻瓜投资》发布

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