Memecoins 投资策略分析

为什么选择 Memes?

Memecoins 对 Layer 1 (L1) 资产具有高 beta 值,这是它们的主要吸引力。以 BONK 为例,适度配置可在不增加清算风险的情况下,提供对 L1 资产的杠杆效应。

我们关注的信号是 30 天 beta 超过 90 天滚动 beta。当这种情况发生时,BONK 的平均 30 天和 60 天回报率分别为 124% 和 413%(中位数分别为 45% 和 57%)。

BONK 价格变动通常与 SOL 在一周内上涨 5% 以上同步。在这种情况下,BONK 的平均回报如下:

• 1 周平均回报 26%,中位数 14%
• 30 天平均回报 141%,中位数 11%
• 60 天平均回报 512%,中位数 27%

约 1/3 的情况下 BONK 实际下跌,表明 SOL 表现并不能保证 BONK 优异表现。

BONK 通常与 SOL 高度相关,但在 BONK 表现出色时期(如 2023 年第四季度、2024 年第一季度和第四季度以及今年 4 月),这种相关性往往减弱。

要点

BONK 对 SOL 具有高 beta,从绝对回报看 beta 更高。这使 BONK 成为高风险/高回报资产。

我们将 BONK 视为对 SOL 的杠杆押注,但无需承担清算风险。

这种分析同样适用于其他"蓝筹" memecoins 与其 L1 资产的关系,如 PEPE/ETH。

链上数据分析

链上数据分析有助于了解持有者基础的质量和信念。我们比较了几个顶级"蓝筹" memecoins 的数据:

1. Token 持有者 90 天增长率
2. 中位数与平均持有量
3. 持有超过 $1000 和 $100k 的持有者比例
4. 巨鲸保留率
5. 巨鲸对 DEX 的净流入/流出

我们倾向于选择交易流动性充足且经历过多次 50% 以上回调的 memecoins。对于在主要交易平台交易的 Token,我们会关注未平仓合约量。

社区与信仰

评估 memecoin 时,我们关注:

• 引人共鸣的叙事和社区口号
• 社区强烈信念和归属感的迹象
• 领导力和协调性
• 文化融入度
• 社交媒体推广,特别是 TikTok 等新兴平台

公平价值评估

我们主要通过实现价值与市场价值的比率(MVRV)来评估公平价值。MVRV 低于 1 表明可能接近局部底部。

以 BONK 为例,其实现价格目前为 $0.0002,而交易价格为 $0.0000145,这可能是一个不错的入场价格。

动能分析

我们使用相对强弱指数(RSI)和移动平均线来分析价格动能:

• RSI 接近或低于 30 表示超卖
• RSI 接近或超过 70 表示超买

此外,我们还会分析谷歌搜索趋势等社交情绪指标。

宏观环境

Memecoins 高度依赖有利的流动性和经济环境。风险偏好情绪和"动物精神"的回归是配置 memecoins 的关键因素。

结语

这个框架涵盖了 memecoin 投资的多个方面,包括 beta 分析、链上数据、公平价值评估、买入/卖出时机判断等。尽管如此,memecoin 投资仍然存在高风险,需要谨慎对待。