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Gate 研究院：CeFi 借贷规模环比增长 14.66%｜Bitlayer TVL 登顶 BTC L2 赛道

Gate Researchvip

摘要

  1. 本周 BTC 和 ETH 分别下跌 7.58% 和 9.81%，加密货币在大涨后进入一段调整期。
  2. 美国 7 月零售销售环比增长 0.5%，连续第二个月实现显著增长。
  3. Wormhole 拟高价收购 Stargate，要求暂停“LayerZero 收购 STG”投票。
  4. MANTRA 提议废除 ERC20 OM，拟调整代币通胀率至 8%。
  5. Bitlayer 活跃地址数近 7 日增长 118%，TVL 排名升至 BTC L2 赛道首位。
  6. CeFi 未平仓借款规模达 177.8 亿美元，环比增长 14.66%。

市场解读

行情点评

  • BTC 行情 —— 本周 BTC 下跌 7.58%。本周初，BTC 价格在 120,000 美元上方，但目前已下探至 114,000 美元。随着这次下跌主要受宏观经济担忧的影响，特别是高于预期的通胀数据削弱了市场对美联储降息的预期。技术分析显示，BTC 跌破了上升楔形形态，表明短期动能转弱，若 112,000 美元支撑失守，可能进一步下探 110,000 美元。
  • ETH 行情 —— 本周 ETH 下跌 9.81%。在成功突破 4,000 美元心理关口后，一度触及 4,537 美元的高点。尽管随后因 ETF 资金流出和机构获利了结回落至 4,200 美元附近，但整体的上涨形态并未破坏， ETH 在 4,000 美元附近站稳后，仍有进一步上攻历史新高的机会。
  • 山寨币 —— 本周主流山寨币整体呈现下跌趋势。近 7 日，市值前 100 名的加密货币代币中位数下跌 10.81%。但 AB 和 MNT 上涨超过 10%，成为市场关注的焦点。
  • 宏观数据 —— 美国 7 月零售销售环比增长 0.5%，连续第二个月实现显著增长，同比增长 3.9%。6 月数据大幅上修至 0.9%。经通胀调整后的实际零售销售同比增长 1.2%，连续第十个月保持正增长，显示消费者支出韧性十足。
  • 稳定币 —— 稳定币总体市值目前为 2,878 亿美元，资金持续流入。
  • Gas Fee —— 本周 Ethereum 网络的 Gas 费呈现下降趋势，截至 8 月 21 日，当日平均 Gas fee 为 0.226 Gwei。

热门概念

本周主流加密货币持续上涨，市场情绪保持乐观，山寨币主流板块多数上涨。根据 Coingecko 数据， 本周预言机、链抽象、RWA 协议板块均呈现明显上涨趋势，近 7 日分别上涨 7.0%、4.0%、3.2%。

预言机

预言机通过安全可靠地将链外数据传入区块链智能合约，实现现实世界信息与去中心化应用的连接，为 DeFi、预测市场等数字经济场景提供可信的数据基础，提升合约执行的自动化与透明度。—— 过去 7 日该板块上涨 39.3%， 其中 Api3 上涨 84.0%；Chainlink 上涨 8.3%。

链抽象

链抽象通过统一不同区块链的底层接口，使开发者无需关心各链的差异即可构建去中心化应用，实现多链环境下的高效互操作。其核心价值在于降低开发门槛，提升应用可扩展性，并为跨链资产和数据的流通提供技术基础。——过去 7 日该板块上涨 38.3%，其中 Cycle Network 和 Rujira 分别上涨 74.1% 和 57.4%。

RWA 协议

RWA 协议的职能是完成实物资产的数字化转变。其通过在链下对资产进行法律确权、托管和估值，再将资产收益权以代币的形式映射到区块链上。此举使得这些代币化资产能够融入 DeFi 生态，用于借贷、交易或组成更复杂的金融产品。——过去 7 日该板块上涨 3.2%，其中 Swarm Markets 和 Maple 分别上涨 70.8% 和 71.4%。

本周聚焦

Wormhole 拟高价收购 Stargate，要求暂停“LayerZero 收购 STG”投票

据 Wormhole 基金会公告，LayerZero 提出以约 1.1 亿美元 ZRO 收购 Stargate（STG），但 Wormhole 认为该报价低估了 Stargate 协议资产及增长。Stargate 7 月桥接量达 40 亿美元，同比增长 10 倍，TVL 为 3.45 亿美元，年收入预计 200 万美元。Wormhole 计划提交更高报价，并请求暂停当前 Snapshot 投票 5 个工作日，以便完善竞标流程，保障 STG 持有者利益。

Stargate 协议展现的强劲增长，凸显了其在跨链桥接领域的核心竞争力和市场潜力。LayerZero 的收购报价虽具吸引力，但 Wormhole 的反对和更高竞标计划反映了 Stargate 作为优质资产的战略价值，可能引发 DeFi 领域内对关键基础设施的激烈争夺。这一事件不仅凸显了跨链协议在区块链生态中的重要性，也表明市场对高质量 DeFi 项目的估值预期正在快速提升。

MANTRA 提议废除 ERC20 OM，拟调整代币通胀率至 8%

MANTRA Chain 正在提议废除 ERC 20 版本的 OM 代币，计划将其完全迁移至 MANTRA Chain 作为唯一的原生基础。这项提议旨在通过巩固流动性、调整代币通胀率至 8%、设定 25 亿 OM 的供应上限，以及增强网络安全性来推动生态发展。 据悉，自 MANTRA Chain 主网启动以来，已有约 2.5 亿枚 OM 完成迁移。若提案通过，ERC 20 OM 代币将于 2026 年 1 月 15 日正式停用，未完成迁移的 ERC 20 OM 代币将被视为放弃。

MANTRA Chain 提议废除 ERC 20 版本的 OM 代币并将其完全迁移至自有链上，标志着项目在去中心化生态建设中的重要转型。这一举措通过整合流动性、设定 25 亿 OM 的供应上限并调整通胀率至 8%，旨在优化代币经济模型并增强网络安全性，显示了 MANTRA Chain 对长期可持续发展的战略考量。

Jito 治理论坛发布 JIP-25 与 JIP-XX 提案

Jito 治理论坛公布 JIP-25 和 JIP-XX 提案。JIP-25 拟将验证者数量由 200 扩展至 400，移除对投票积分的超优化，排名将基于佣金、MEV 佣金、验证者年龄及投票积分倒序。JIP-XX 则允许 JitoSOL 质押者向符合条件的多个验证者表达委托偏好，DeFi 应用中的 JitoSOL 将分配至合规 DeFi 验证者，剩余质押按 JIP-25 方案分配。两项提案有望提升 JitoSOL 流动性与 DeFi 应用规模。

Jito 社区提出的新治理方案旨在通过优化验证者筛选和资本分配机制，推动生态向更健康、更去中心化的方向发展。一方面，它计划吸纳更多验证者并改革排名规则，以打破单一指标的内卷竞争，鼓励多元化发展。另一方面，它首次允许质押者自主表达委托偏好，这将提升资金效率并强化用户主权。这些变革预计将显著增强 JitoSOL 的流动性底蕴，并为其在 DeFi 领域的广泛应用铺平道路。

亮点数据

Bitlayer 活跃地址数近 7 日增长 118%，TVL 排名升至 BTC L2 赛道首位

据 DeFiLlama 数据，比特币 DeFi 基础设施项目 Bitlayer 当前 TVL 已超 4.3 亿美元，成功跃居比特币二层生态项目首位。与此同时，据 Nansen 数据，过去 7 日内 Bitlayer 链上活跃地址数激增 118%，达到 2.77 万，增速居主流公链之首。

推动活跃度快速增长的关键因素在于，Bitlayer 近期发行的 YBTC 系列资产 已正式上线，并部署至 BSC、Sui、Avalanche、Ethereum、Plume 等多链生态。随着 YBTC 在多协议中的铸造与质押活动增加，进一步刺激了链上交互需求与资金流入。

CeFi 未平仓借款规模达 177.8 亿美元，环比增长 14.66%

据 unfolded 数据显示，截至 6 月 30 日，中心化金融（CeFi）未平仓借款规模已升至 177.8 亿美元。这一数据较上季度增加 22.7 亿美元，环比增幅 14.66%；与 2023 年第四季度熊市低谷时的 71.8 亿美元 相比，已实现 147.5% 的大幅增长。从出借方格局来看，Tether、Nexo 与 Galaxy 位居前三，占据 CeFi 借贷市场的核心份额。

CeFi 借贷规模的持续扩大，反映出市场对杠杆和流动性的需求正在明显回升。一方面，宏观市场情绪改善与加密资产价格企稳，为借贷需求提供了土壤；另一方面，头部机构在稳定币、抵押品管理和清算机制上的合规化与透明度提升，也增强了用户对 CeFi 借贷平台的信任。

比特币与以太坊现货 ETF 近日双双大额净流出，市场承压

据 SoSoValue 数据，美东时间 8 月 19 日，主流加密货币现货 ETF 出现显著资金外流。其中，以太坊现货 ETF 单日净流出 4.30 亿美元，创下历史第二高水平；比特币现货 ETF 则录得 5.23 亿美元净流出，连续第三日资金撤离。

以太坊方面，富达（Fidelity）ETF FETH 单日净流出 1.56 亿美元，灰度（Grayscale）ETF ETHE 紧随其后，净流出 1.22 亿美元。尽管如此，以太坊现货 ETF 历史累计净流入仍达 120.42 亿美元，当前管理总资产（AUM）为 259.30 亿美元，占 ETH 总市值的 5.34%。

比特币方面，富达（Fidelity）ETF FBTC 当日净流出 2.47 亿美元，灰度（Grayscale）ETF GBTC 净流出 1.16 亿美元。目前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1461.84 亿美元，历史累计净流入 543.29 亿美元，占 BTC 总市值的 6.47%。

近期比特币与以太坊现货 ETF 的大额净流出，凸显出市场资金的避险情绪升温。尤其是以太坊录得历史第二高单日流出，显示出投资者在短期价格波动与宏观不确定性下的谨慎态度。而比特币连续三日的资金撤离，表明头部资金正在阶段性获利了结或进行仓位调整。不过，从长期数据来看，两大加密资产 ETF 的累计净流入依旧庞大，分别超过 543 亿美元（BTC）与 120 亿美元（ETH），说明机构资金仍深度参与其中。短期资金外流更可能反映市场在高位运行后的情绪修正，而非长期趋势的逆转。

融资周报

根据 RootData 数据，2025 年 8 月 15 日至 8 月 21 日期间，共有 13 个加密及相关项目宣布完成融资或并购，覆盖 DeFi、AI、CeFi 等多个赛道，反映出市场在金融服务及用户生态拓展方面的持续投入与关注。以下为本周融资规模排名前三的项目简要介绍：

Galaxy Digital

于 8 月 15 日宣布完成 14 亿美元项目融资，用于支持其位于德克萨斯州西部的 Helios 数据中心园区开发。

Galaxy Digital 是一家科技驱动的金融服务和投资管理公司，为机构和直接客户提供涵盖数字资产生态系统的全套金融解决方案。公司运营五条协同业务线：交易、资产管理、自有资金投资、投资银行和矿业。

IVIX

于 8 月 18 日宣布完成 6,000 万美元 B 轮融资，OGVP 领投。

IVIX 是一个基于区块链的 Web3 项目，专注于在数字时代检测金融犯罪，并通过透明的数据跟踪和分散的合规解决方案来弥补税收差距。

Almanak

于 8 月 16 日宣布完成 845 万美元融资，Delphi Labs、HashKey Capital、BanklessVC、NEAR 基金会等参投。

Almanak 是一个 Web3 模拟基础设施，利用基于代理的模型来优化 DeFi 和游戏项目。Almanak 的目标是在确保经济安全的同时，最大化加密协议的盈利能力。

下周关注

代币解锁

根据 Tokenomist 的数据，接下来 7 天（2025.8.22 -2025.8.28）市场上将迎来部分重要代币大额解锁。解锁前 3 的情况如下：

  • HUMA 将在未来 7 天解锁价值约 1,191 万美元的代币，占流通供应量的 21.8%。
  • SOON 将在未来 7 天解锁价值约 1,110 万美元，占流通供应量的 17.5%。
  • VENOM 将在未来 7 天解锁价值约 963 万美元的代币，占流通供应量的 2.8%。
    参考来源

[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)是一个全面的区块链和加密货币研究平台，为读者提供深度内容，包括技术分析、热点洞察、市场回顾、行业研究、趋势预测和宏观经济政策分析。

免责声明 加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。

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