Sui生态现状与代币释放分析

Sui自2023年5月3日主网上线以来已运行超过40天。作为Move系公链的代表项目之一，Sui代表了与以太坊L2不同的技术路线。项目上线至今争议不断，尤其是其代币发行方式和释放模型引发了广泛讨论。有观点认为Sui可能重蹈ICP覆辙，也有人将其与2021年新兴公链相提并论。

本文将从链上数据、生态项目发展、代币释放等多个维度，全面分析Sui当前的发展状况。

一、链上数据分析

1. 总锁仓量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峰值曾达3601万美元，目前已回落超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。此后呈下降趋势，6月以来日均交易量在300万至600万美元之间波动，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui累计交易次数1653万次，平均TPS为3，总活跃地址85万个，活跃节点104个。网络最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO期间。

日活跃地址方面，峰值出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能及meme项目全网空投所致。平日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持Sui，但缺乏具体跨链金额的公开数据。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录收录66个项目，多数仍处于测试阶段。已上线运营并发行代币的项目表现如下：

• 头部DEX项目均已破发
• 社交平台SUIA跌幅接近82%
• Suipad表现较好，主要得益于较低的IDO定价

值得注意的是，由于Sui用户和资金规模有限，部分项目如Abyss World选择在Polygon等其他网络进行IDO。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月，Sui面临两类代币释放：

1. IEO发行代币释放：每月约3461万枚
2. 节点质押激励释放：前三个月每月3330万枚，第4至6个月每月3000万枚

综合计算，前三个月月均释放6794万枚（占总量0.67%），第4至6个月月均释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月将迎来大规模解锁，当天解锁量超10亿枚，将使流通代币量翻倍。

从需求端看，目前Sui交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币缺乏明显需求。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线首年每月释放454万枚（占总量0.45%）。第二年起，每月释放量显著增加。

总体而言，SUI与APT都属低流通、高通胀代币。但SUI初始流通量更低，前6个月月均解锁量更高。SUI在上线6个月后迎来大规模一次性释放，而APT采用每月缓慢释放策略。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户基础薄弱，交易活跃度低。项目团队当前更注重技术端建设，尚未推出大规模用户激励措施。

在当前熊市环境下，投资者趋于保守，以太坊二层网络持续发展也分散了部分用户和资金。这些因素增加了Sui吸引用户和资金的难度。

从代币经济模型看，Sui释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大量的代币供应可能给SUI代币带来较大抛压。