从汽车金融到全球矿企：解码 Web 3.0 算力生态战略

核心观点

• 相比单纯持币，以挖矿为进入 Web 3.0 的路径具有较强抗波动能力、稳定现金流和资产协同增值潜力三大优势。

• 挖矿并非终极目标，而是借此建立对电力资源成本控制与效率优化的长期能力，为企业发展奠定基础。

• 传统企业进入 Web 3.0 的本质是用实体资源换取链上价值锚定，需在技术创新、合规建设、经济模型优化三方面突破，才能真正扬长避短、行稳致远。

从汽车金融到全球矿企：华丽转身

曾经深耕汽车金融领域的某上市公司，面对传统业务增长瓶颈，果断进军比特币算力挖矿领域，成为探索 Web 3.0 赛道的先行者。2025年7月，该公司宣布完成二次收购并任命新管理团队，正式完成向比特币矿企的转型布局。

新任首席执行官对公司的转型魄力表示认同。他指出，公司仅用9个月就将算力从零提升至全球第二的50 EH/s，展现了高效执行力。同时，公司精准把握了市场时机，在比特币处于周期低位时敲定交易，为后续盈利奠定了低成本优势。

2024年第四季度，公司比特币挖矿收入达6.53亿元，总收入同比增长超400%，扭转了汽车业务萎缩困局。截至2025年第一季度末，公司持有现金、现金等价物及短期投资共计25亿元，累计持仓比特币2,475枚，展现出强大的财务韧性。

布局未来：构建全球算力生态

战略方向：选择挖矿而非持币

相比主流美股公司普遍采取的"购币持有"策略，该公司选择了"挖矿生产"赛道，认为这一路径具备三重优势：

1. 抗波动能力：可通过调整矿机开机率对冲币价波动，控制BTC平均持仓成本。

2. 现金流韧性：当前50 EH/s算力规模下，日均产出20枚以上BTC，提供稳定现金流。

3. 资产协同增值：矿机作为实体资产可抵押融资，与BTC流动性资产形成双重杠杆结构。

地缘政策因素也推动了这一战略选择。某国政府对加密货币的支持政策，为矿企创造了有利的运营环境。该公司正借此政策东风，加速布局北美及全球市场。

战略目标：从挖矿到弹性算力未来

公司以比特币挖矿为起点，构建大规模算力运营能力，核心目的在于积累"能源获取与管理"的相关经验。未来发展路径分为三大阶段：

1. 短期目标：提升运营效率，释放50 EH/s算力价值，降低单枚BTC成本。

2. 中期战略：构建"能源+算力"双轮驱动。在可再生能源富集区试点"绿电+储能"项目，并为AI企业提供高性能计算服务。

3. 长期定位：成为弹性算力调度者，动态分配资源至BTC挖矿与AI计算，形成复合商业模式。

币股融合浪潮：传统上市公司的第二增长曲线？

传统上市公司在Web 3.0中的结构性优势

相较于加密原生企业，传统上市公司在Web 3.0转型中展现出不可复制的优势：

1. 合规基因：多年上市经验积累的成熟合规体系。

2. 轻资产路径：通过收购二手矿机快速切入行业，避开新机供应紧张和价格高昂的困境。

3. 战略定力：坚守现金流质量优先原则，聚焦算力效率与能源基建的硬实力构建。

在币股融合趋势下，上市公司估值逻辑正被重新定义。企业估值需结合传统现金流折现和链上资产价值双重模型，对信息披露机制提出更高要求。

股票代币化：认可潜力但暂未涉足

对于股票代币化趋势，该公司认可其在提升流动性、降低投资门槛和优化资本效率方面的潜力，但目前仍聚焦于算力效率最大化和能源基建设施化两大核心领域，暂未启动实质性探索。

小结：传统金融与Web 3.0融合

越来越多的传统企业开始将数字资产纳入战略考量，"币、股融合"正从概念走向现实。成功转型的关键在于精准把握时机、高效配置资源和明确战略定位。在Web 3.0行业蓬勃发展的今天，长期建设者正逐步成为行业发展的主导力量。