比特小鹿发布2025财年第一季度财报

某加密货币矿业公司公布了2025财年第一季度的财务报告。该公司一季度营收达7010万美元，同比降低41.3%，但环比小幅增长1.6%。其中自营业务收入为3720万美元，同比下滑10.4%。

公司综合毛利润为负320万美元，毛利率为-4.6%。这主要是由于不丹枯水期导致电价上涨，公司暂时关闭了当地矿场。但随着二季度进入丰水期，电价已回落至0.042美元/kwh。

值得注意的是，公司的Seal矿机销售额达410万美元，标志着其矿机销售业务正式启动。调整后的EBITDA为负5610万美元，去年同期为正2730万美元。净利润为4.1亿美元，主要来自于之前计提的可转换票据和期权的公允价值冲回。

公司预付账款进一步增加至3.82亿美元，已足以覆盖最大流片量所需资金。Seal02矿机已开始出货，未来自营和销售策略将视竞争对手定价而定。Seal03矿机完成流片，预计今年三四季度投入使用和销售。

针对美国关税问题，公司将在二季度完成北美组装厂建设，以满足当地需求。虽然成本略有上升，但相比目前东南亚关税影响较小。东南亚组装厂则将服务非美地区市场。

公司全球电力基础设施建设进展迅速，预计二季度末全球可用电力容量将接近1.6GW，年底有望达到1.8GW。截至4月，公司自营矿场算力已达12.5Eh/s，预计10月将增至40Eh/s，年底有望超过这一水平。

尽管新一代矿机刚刚投入使用，公司的挖矿成本仍低于同行至少20%。随着老旧设备全面更新，成本优势将进一步凸显，预计从二季度开始，单月产出将呈指数级增长。

近期比特币价格呈上涨趋势，有望突破此前10.9万美元/枚的历史高点。在美元承压背景下，比特币展现出类似黄金的避险特性。美联储可能提前至6月降息，全年降息预期上调至三次，这些因素都将支撑比特币价格。

该公司经历了去年四季度和今年一季度的经营调整期后，即将迎来关键时刻。未来几个季度的重点将是矿机研发速度和自营矿场扩张速度。2025年一季度可能是未来两年经营状况最差的时期，但也预示着经营拐点的到来。