链上股票交易的两种模式:开放生态与合规闭环

近期，股票上链成为了区块链社区热议的话题。其中，以Backed支持的xStocks和某交易平台的模式最为引人注目。这两种模式各有特色:xStocks模式更强调开放性和可组合性,普通用户可以在链上自由交易;而某交易平台则在合规前提下仅向监管明确的欧盟地区用户开放,且限制向非合规地址转移。下面我们通过数据来深入分析这两种模式的特点。

xStocks模式分析

交易情况

xStocks目前支持61种股票,其中10种已在链上产生交易。截至7月2日,SPY、TSLA、CRCL、MSTR和NVDA的累计交易量已超过100万美元。此外,AAPL、GOOGL、QQQ、META和AMZN也有用户进行交易。

在得到某些交易平台支持后,xStocks交易量大幅增长。7月1日单日交易量达664.1万美元,交易用户超过6500,交易笔数超1.78万笔。当天TSLA、SPY和CRCL的单日交易量均超过100万美元。

发行机制

xStocks采用1枚代币对应1股股票的模式。专业投资者或合规投资者可申请成为一级投资者,通过Backed购买股票并获得相应数量的代币。这些一级投资者可随时发行和赎回股票代币。目前交易量最大的10种xStocks股票代币中,NVDIA、Circle和Tesla的发行量最多,均超过1万枚。

流动性来源

xStocks的流动性主要依赖于交易所做市商。交易所不仅提供分发渠道,还成为一级发行环节,利用做市商资源提供流动性。交易活跃度与流动性深度相辅相成。目前交易量最高的SP500(SPY)在链上的USDC本位流动性已达100万美元,超过了已发行股票代币的市值。但交易量较低的股票代币仍面临流动性不足的问题。

流动性激励

xStocks正在积极与DeFi协议合作,以第三方协议代币激励散户提供股票代币流动性。已知的合作伙伴包括DEX聚合器Jupiter和借贷协议Kamino。未来可能会参考Backed在EVM网络上发行的bStocks模式,与公链和主流DEX合作,利用协议代币引导股票代币的流动性。

某交易平台股票上链模式分析

部署情况

该平台选择在某L2网络上发行股票代币,已部署了213种代币,总成本仅5.35美元,平均每个代币部署成本仅0.03美元。低廉的手续费是选择该网络的重要因素之一。该平台计划基于此L2网络开发自己的专有链。

非上市公司股票

该平台宣布将推出全球首批非上市公司股票代币,包括OpenAI和SpaceX。这使加密货币成为高潜力非上市公司股票的预上市交易市场,可能让加密用户比传统股票投资者更早接触到即将上市的股票。目前该平台已铸造2,309枚OpenAI代币。

合规要求

该平台的股票代币合约内嵌了合规要求。每次转账都需检查经过批准的钱包注册表(KYC/AML)。这些代币可能无法与DeFi交互,但具有分发功能的中心化交易所可能会受益。即使欧盟用户在链上购买股票,也无法将代币转移至非注册地址。

即将上线的代币

除OpenAI外,该平台已为79种股票代币设置了元数据,包括该平台自身、Trump Media & Technology Group、GameStop等股票,以及Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income Strategy等ETF。部分已设置元数据的股票代币已进行了少量铸造。

这两种股票上链模式各有优劣。xStocks更注重开放性和可组合性,而某交易平台则严格遵守合规要求。未来,这两种模式将如何发展,值得我们持续关注。