贝莱德与黑石：哪家资产管理巨头更具优势？

Question

**贝莱德** BLK 和 **黑石** BX 是美国领先的资产管理公司。虽然 BLK 专注于公共市场投资和交易所交易基金 (ETFs)，BX 则专注于私募股权和房地产等另类资产。   资产管理行业目前正受益于投资者向收益更高的投资工具转移，例如股票基金、另类资产和长期债券基金。此外，放松监管预计将打开对加密货币和以前未开发的退休市场的访问。进一步地，代币化资产的日益普及——传统资产的代币化，例如房地产和股票——正在吸引投资者的关注。这些趋势预计将推动管理资产的持续增长(AUM)。在这个不断变化的环境中，BLK和BX似乎处于有利位置，可以利用这些顺风。  现在问题来了：哪个资产管理公司，黑石还是黑岩，值得在你的投资组合中占有一席之地？让我们来审视他们的基本面、财务表现和增长前景，以确定哪只股票目前呈现出更具吸引力的机会。## 黑石公司的案例黑岩，全球最大的资产管理公司之一，截至2025年6月30日，管理资产总额为12.53万亿美元(，正在通过收购扩大其在国内和全球市场的足迹。自2024年以来，该公司收购了SpiderRock Advisors剩余的75%股份、全球基础设施合作伙伴)GIP(以及总部位于伦敦的Preqin和HPS投资伙伴。此外，在2025年7月，它同意收购ElmTree Funds，以深化其私募市场产品。这些交易代表了黑岩在快速增长的私募市场数据领域中对其Aladdin技术业务的战略扩展。  此外，黑石公司一直专注于多元化其产品组合和收入结构，这与战略收购相结合，多年来一直推动其资产管理规模（AUM）的增长。AUM在2019-2024年间见证了五年)复合年增长率(为9.2%，尽管面临宏观经济逆风，但这一上行趋势在2025年上半年仍在持续。随着加强iShares业务)提供全球超过1,400只ETF(和ETF业务)获得现货比特币和以太坊ETF的批准(，以及对主动股票业务的关注增加，预计这种势头将可能继续。  这些努力可能会增强BLK的收入结构，降低顶线集中风险，并使其能够服务更广泛的客户，从而促进AUM增长。该公司的GAAP收入在截至2024年的过去五年中实现了7%的年复合增长率，且在2025年前六个月持续保持势头。此外，HPS投资、Preqin和GIP数据与公司的另类资产管理平台eFront的结合将推动稳健的收入增长。故事继续  Zacks投资研究图片来源：Zacks投资研究然而，围绕关税政策和地缘政治风险的各种不确定性可能在某种程度上对贝莱德的收入产生影响。## 黑石的案例黑石集团是全球最大的另类资产管理公司之一，截至2025年6月30日，管理的总资产为1.21万亿美元)，尽管面临多重短期挑战，但该公司仍成功筹集资金。全球私募股权和房地产基金的筹款使得公司的“干粉”，即截至2025年6月30日可用资本达1812亿美元。  拥有可观的可投资资本，黑石公司在利用市场失衡方面处于有利位置。该公司对数字基础设施、能源与电力、生命科学、另类投资以及商业房地产复苏等关键领域保持强烈的长期信念。此外，印度和日本的快速增长提供了有吸引力的机会，支持资本的战略部署。  此外，在四月，威灵顿、先锋集团和黑石宣布成立一个联盟，以开发结合公共和私人市场的简化多资产投资解决方案。该合作旨在扩大投资者对机构质量投资组合的访问，利用每家公司的优势来应对财富和资产管理中的长期多样化和回报挑战。  然而，更加紧缩的信贷市场、较长时间的高利率、私募股权和房地产交易活动的放缓、减少的实现对业绩费用的不利影响以及对退出机会的担忧预计将阻碍黑石近期的前景。此外，影响其财务状况的最大因素可能是由于贸易政策的不确定性而导致的持续不确定的运营环境。  管理层认为，由于关税计划导致了更大的不确定性，交易活动预计在一段时间内将保持低迷。这也导致了IPO市场的谨慎。因此，黑石在近期内录得交易顾问收入和净实现业绩收入的增长将不是一件容易的事。  扎克斯投资研究    图片来源：Zacks投资研究## BLK和BX的收益预估对比如何？Zacks共识估计显示，BLK在2025年和2026年的盈利增长分别为9.1%和9.6%。在过去一个月中，2025年和2026年的盈利预估被上调。这表明分析师的看涨情绪。  Zacks投资研究  图片来源：Zacks投资研究同样，分析师对BX的前景持乐观态度。2025年和2026年的盈利共识预期分别显示出7.8%和29.9%的增长。然而，在过去一个月中，两个年份的盈利预期保持不变。  扎克斯投资研究  图片来源：Zacks投资研究## BLK & BX: 价格表现、估值及其他比较尽管2025年开始时气氛积极，但随着年复一年的进展，因特朗普的贸易政策模糊及其对经济和联邦储备货币政策的负面影响，运营环境逐渐变得悲观。尽管如此，到目前为止，黑岩公司的股票表现出韧性并提供了正收益，而黑石公司的股票则出现了下滑。  Zacks投资研究  图片来源：Zacks投资研究在估值方面，BLK目前的市净率(P/B)为3.55倍，高于其五年中位数3.01倍。而BX股票目前的市净率为6.39倍，高于其五年中位数4.05倍。  Zacks投资研究  图片来源：Zacks投资研究因此，与黑石相比，黑岩的价格便宜。  与此同时，BX的股本回报率(ROE)为20.47%，高于BLK的15.53%。因此，黑石比黑岩更有效地利用股东资金来创造利润。  Zacks投资研究    图片来源：Zacks投资研究## BLK 和 BX：哪只股票是2025年的更好选择？考虑到其多元化的增长战略、强劲的资产管理规模扩张以及在ETF和私募市场产品方面的动能，黑石似乎是2025年更强的选择。像GIP、Preqin、HPS投资和Elmtree基金这样的战略收购将增强其数据和替代投资平台，而对现货加密ETF的曝光以及强大的iShares存在感使其能够很好地捕捉不断变化的投资者需求。其持续的收入和盈利增长也表明在不确定的宏观环境中具备韧性。  黑石虽然在另类投资中仍然是一个强大的参与者，但面临来自信贷条件收紧、交易活动低迷和地缘政治不确定性的短期逆风。尽管募集资金强劲且可投资资本庞大，但投资部署的挑战可能延迟货币化。虽然其股本回报率超过BLK，贝莱德更广泛的产品组合和估值优势使其在2025年成为更具吸引力的购买选择。  目前，BLK 和 BX 的 Zacks 排名均为 #3 (持有)。  您可以在这里查看**今天的Zacks #1排名(强力买入)股票的完整列表**。想要获取Zacks投资研究的最新推荐吗？今天，您可以下载下一个30天的7只最佳股票。点击获取此免费报告。黑石公司 (BX) : 免费股票分析报告贝莱德 (BLK) : 免费股票分析报告本文最初发布于Zacks投资研究(zacks.com)。泽克斯投资研究查看评论