Sui生態數據與代幣釋放情況分析

Sui;自;5;月;3;日上線以來，至今;40;余天。作為;Move;系公鏈的代表項目之一，Sui;代表了與以太坊L2不同的發展方向。項目上線至今，爭議不少，尤其是其代幣發行方式和釋放模型。有人認為會步;ICP;後塵，也有人認為可能類似;2021;年新公鏈。

目前，Sui;的生態發展如何？近期內代幣釋放和需求如何？

一、鏈上數據

1.TVL

截至;6;月;13;日，Sui;的;TVL;是;1522;萬美元，其中，DEX Cetus;佔據了超過;60%;的;TVL。在全部公鍊和二層中，該;TVL;排名在第;54;名。其峰值時;TVL;達到;3601;萬美元，相當於下跌了;50%;以上。

對比另一個;move;系代表項目;Aptos。 Aptos;當前;TVL;為;4211;萬美元，上線至今最高到達約;6500;萬美元，TVL;排名位於;34;位。

2.交易量

Sui;上;DEX;的日交易量最高值發生在;5;月;10;日，超過;1900;萬美元，此後下跌。 6;月份以來日交易量大多在;300;萬至;600;萬之間，交易量較低。

3.活躍度

上線至今，總交易次數為;1653;萬次，平均;TPS*為;3;，總活躍地址數為;85;萬個，活躍節點為;104;個。從下圖可知，上線以來最高的;TPS;為;26;，出現;5;月;12;日，是;Turbos IDO;的日期。

*備註：這裡的;TPS;指的是實際運營中的;TPS，而不是理論可以運行的;TPS。

對比以太坊L2的;TPS;來看，目前，Sui;實際;TPS;還很低。

從日活躍地址看，最高日活躍地址出現在;5;月;20;日，達到;13;萬個，主要原因在於;5;月;19;日;Cetus;開放無許可池功能，meme;項目進行全網空投。在平時的話，日活躍地址低於;1;萬個。

4.跨鏈橋

目前，有;3;個跨鏈橋可以跨鏈資金到;Sui，分別是;Wormhole、kriya.finance;和;WELLDONE。不過，對於具體的跨鏈金額，跨鏈橋沒有相應的數據看板，無法了解。

二、生態項目

截至;6;月;14;日，Sui;官網上的;sui.directory;中一共收錄了;66;個項目。這些項目屬於項目方自行申報填寫，有不少也還在測試中，尚未正式上線。

對目前已上線運營並發行了代幣的項目做了一個簡要梳理，基本情況如下：

來源：coingecko，defillama，LD Capital

可見，Sui;上的生態項目上線後大多表現不佳。作為頭部;DEX;的兩個項目，均已破發。社交平台;SUIA;更是下跌了將近;81.82%;。 Suipad;表現相對較好，主要原因在於;IDO;時的定價比較低，FDV;僅為;500;萬美元。

Sui;上的用戶和資金都還比較有限，這導致;Abyss World;是在;6;月;1;日至;4;日進行;IDO;時，選擇的網絡是;Polygon，而不是;Sui。

三、代幣釋放與需求

社區最為關注的是;Sui;的代幣釋放情況。這是來自;token.unlocks;的代幣分配和解鎖示意圖，採用的是幣安相關報告的數據。代幣總量是;100;億枚，初始流通量為;5.28;億枚，流通佔比;5.28%;。

在;2023;年;5;月至;10;月，Sui;有兩類釋放，一類是此前參與交易所;IEO;發行的代幣釋放，另一類是質押節點所獲得的激勵部分代幣的釋放。

IEO;價格是每個;SUI 0.1;美元，參與;IEO;的代幣數量一共是;4.5;億枚，公售時解鎖;1/13;，此後每月解鎖;1/13;，分;12;個月解鎖完畢。據此，每個月約釋放;3461;萬枚代幣。

SUI;代幣節點質押可以獲得代幣激勵，一共有;10;億枚代幣被用於節點質押激勵。

在最開始的;90;個;epoch（1 epoch=;1;天）中，每天將獎勵;111;萬枚;SUI;代幣。此後每;90;個;epoch;降低;10%;的獎勵。目前有大約;74;億枚;SUI;代幣質押在系統中，平均;APY;為;5.61%;。據此計算，這部分的代幣流通量在上線後前三個月每個月增加;3330;萬枚，在上線後第;4;至第;6;個月每個月增加;3000;萬枚。

據此，IEO;釋放和節點質押激勵釋放，前三個月為;6794;萬枚，佔代幣總量的;0.67%;，折合市值計算約為;4755;萬美元；第;4;至第;6;個月為;6461;萬枚，佔代幣總量的;0.64%;，折合市值計算約為;4522;萬美元。

來源：suivision

2023;年;11;月，也就是;Sui;上線;6;個月之後，則會迎來大額解鎖。當天解鎖超過;10;億枚，將會讓流通代幣翻倍。

而從代幣需求端來看，根據上述鏈上數據和生態項目分析情況可知，交易冷清，用戶稀少，短期內對;SUI;代幣沒有明顯需求。

四、對比;Aptos;代幣釋放模型

對比;move;系;Aptos，看看這兩個項目代幣釋放的異同。

Aptos 代幣總供應量（排除質押激勵部分）為;10;億枚，初始流通為;1.3;億枚，佔比;13%;。上線後第一年，每個月社區和基金會所持部分代幣會解鎖;454;萬枚，佔代幣總量的;0.45%;，折合市值計算約為;2800;萬美元。

上線後第二年開始，除了社區和基金會釋放部分外，每個月核心貢獻者和投資者部分也進入釋放。第;13;至;18;個月每月釋放;2000;萬枚，佔代幣總量的;2%;；19;個月至;50;個月，每個月釋放;675;萬枚，佔代幣總量的;0.67%;。

除此之外，Aptos;還有節點質押激勵。這一部分代幣不在初始發行時所提及的;10;億枚代幣之中。當前，網絡質押的最高獎勵率（APY）為7%;，獎勵率每年下降1.5%;，直到降至3.25%;。

目前，網絡中共有;8.6;億枚;APT;代幣處在質押中，佔比接近;86%;。可以看到，代幣總供應量為;10.39;億枚，這;3950;萬枚屬於節點質押激勵後增發部分。 Aptos;上線大約;8;個月，則每月質押激勵約為;490;萬枚，佔代幣總量的;0.49%;。

可見，Sui;與;Aptos;對比來看，都屬於低流通、高通脹的代幣。但是，SUI;初始流通量比;APT;低，相當於;APT;的;50%;；前;6;個月每月的代幣解鎖數量較高，比;APT;高;50%;。 SUI;的第一次大規模釋放的時間在上線;6;個月之後，APT;在上線;12;個月之後；SUI;採用了一次性釋放，解鎖當日有大量代幣進入市場，而;APT;採用的是每月解鎖，有一個緩衝期。

總體上，SUI;在第一年要面臨比;APT;更大的代幣供應，APT;的大量供應則是在第二年到來。

五、結論

從鏈上數據、生態項目來看，Sui;用戶不足、交易較少，還處在冷啟動的過程中，需要通過持續的活動和建設，吸引用戶和資金流入。

但是，結合;Sui;目前的運營活動來看，現階段團隊還是更關注技術端的建設，包括舉行黑客松、在世界各地舉行開發者活動等。暫時尚未啟動用戶激勵措施。

與此同時，一方面，熊市環境下，資金和用戶趨於保守。另一方面，以太坊二層也在持續發展，對於存量用戶而言，資金從以太坊進入二層，更為便利安全，因此，吸引了大量場內資金。兩相對比，Sui;吸引資金和用戶的難度增加。

從代幣經濟模型來看，對比同為;Move;系公鏈的;Aptos，Sui;代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，匹配如此大的代幣供應，導致;SUI;代幣面臨較大的拋壓。